煤焦早报：市场信心回升，煤焦有望走强

煤焦早报2023年7月25日 报告联系人研究所黑色团队联系方式：0571-28132535 信达期货有限公司CINDA FUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19、20楼全国统一服务电话：4006-728-728 信达期货网址：www.cindaqh.com 产业方面，关于粗钢限产的传闻越来越多，钢材盘面走强。煤焦方面，近期各地煤矿事故多发，而且多地煤矿开启自查，安监趋紧之下国产煤的供给短期或有减量。不过国内煤价若大幅上涨，必会导致口岸通关量进一步增加。因此，价格短期虽有上行动力，但持续性有限。焦煤价格上涨挤压炼焦利润，焦企产能利用率低位持平，后续焦炭供给上升空间有限。总体来看，焦炭供需缺口扩大，对现货价格形成支撑。 从夜盘市场的反应来看，资本市场对于本次政治局会议是偏乐观的。短期来看，在A股市场地量之后，市场情绪回暖可能会带来一波反弹。本次反弹能否变为中期的反转，还需等待实质性的政策利好出台。 随着政策预期的验证，且粗钢平控传闻愈演愈烈，市场反应偏乐观。短期黑色板块可能会在钢材带领下走强。粗钢平控对原料的影响有两方面，一是对煤焦的需求会减少，但鉴于母亲焦炭的供给处于极低位置而且产业链库存也处于历史低位，因此，需求减少带来的利空冲击相对有限；二是走产业链整体利润扩大，焦炭价格上行空间打开，近期供需格局下这一逻辑链条更有可能演绎。近期焦煤的冲高导致炼焦利润意外回落，鉴于中长期供需格局焦炭依旧强于焦煤，建议多09炼焦利润。单边方面可以观察盘中变化，若整体以上涨为主，可以适当轻仓参与J09多单。 风险因素：煤矿安全事故（上行风险）、刺激政策出台（上行风险） 1.1焦炭价格 1.3焦炭需求 数据来源：wind、信达期货研究所 1.4焦炭库存 2.1焦煤价格 数据来源：wind、信达期货研究所 2.2焦煤供给 2.3焦煤库存 数据来源：wind、信达期货研究所 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。