甲醇周报：供应量或将回升 甲醇震荡整理

2023年7月23日 目录 2甲醇基本面分析 CONTENTS 3后市展望 行情回顾 第一部分 1.1甲醇期现货价格及价差走势 本周甲醇主力合约MA2309回调整理，周跌幅约3.5%，减仓18万手，持仓130万手。甲醇期现基差先跌后涨，截止周五基差走强至20元/吨附近。 1.2甲醇各地现货价格及产销区价差 本周沿海甲醇市场震荡上涨，内地市场涨势放缓。沿海部分地区货源偏紧，成交重心逐步走高。太仓周均价在2261元/吨，较上周上涨2.59%，广东均价在2269元/吨，较上周上涨2.58%。产区装置回归缓慢，下游企业多按需购买为主，周后期上行乏力。内蒙周均价在2004元/吨，较上周上涨3.46%，山东均价在2361元/吨，较上周上涨4.01%。 1.3甲醇外盘价格及内外价差 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货在240-260美元/吨，远月到港的伊朗船货参考商谈0-0.5%，目前伊朗除去卡维230万吨甲醇装置停车检修以外，其余甲醇装置稳定运行中，关注近期伊朗装船速度和原料天然气价格变动。欧美甲醇市场弱势整理，欧洲甲醇200-205欧元/吨，美国价格参考68-69美分/加仑，欧洲库容有限，部分美国船货发往中国套利。 甲醇基本面分析 第二部分 2.1甲醇开工率 供应方面，截至7月20日，国内甲醇整体装置开工负荷率为63.91%，较上周上涨0.23个百分点，较去年同期下跌4.26个百分点；西北地区的开工负荷为70.68%，较上周下跌1.15个百分点，较去年同期下跌7.61个百分点。本周内蒙古久泰进入检修，前期检修的重庆卡贝乐、宁夏鲲鹏、陕西长青、兖矿国宏、内蒙古国泰、内蒙古博源、大土河、奥维乾元等装置仍未重启。 2.2甲醇进出口量 伊朗多套甲醇装置恢复稳定运行，伊朗目前仅有Kaveh230万吨/年装置停车检修，其余装置稳定运行中。中国进口利润略有回落，本周约有20-30元/吨的利润。 2.3甲醇港口库存 库存方面，沿海甲醇库存93.68万吨，环比下跌1.92万吨，跌幅2.01%，同比下降12.89%。刚需提货量增加，太仓周度提货量环比上涨，前期江苏和周边区域套利窗口打开，出现江苏港口倒流山东等地的情况。同时进口船货实际卸货入库量少于预期，本周江苏整体库存累积并不明显。整体沿海地区甲醇可流通货源预估39.7万吨，预计7月下旬至8月初进口船货到港量约74万吨，内地进口船货到港量约8-9万吨，本周进口船货到港量增多，，预计下周沿海甲醇库存缓慢累积，关注实际卸货进度。 2.4原油、天然气 国际天然气价格2.75美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本1490元/吨左右。 2.5甲醇上游-煤 本周国内动力煤市场稳中上涨为主，截至7月20日榆林地区Q6000大卡动力煤主流市场价格在759-800元/吨，较上周同期上涨49.5元/吨。受高温天气影响，电厂日耗抬升至高位水平，消化库存速度加快，部分市场需求释放，同时钢铁、化工等非电终端用户也有阶段性采购需求，叠加贸易商投机需求，到矿拉运车辆有所增加，在产煤矿多销售良好，坑口价格上行。 2.6甲醇下游价格及开工率 需求端来看，整体甲醇下游加权开工率约69.65%，环比+2.33%。传统下游加权开工率约51.11%，环比+8.26%。数据来源：WIND卓创资讯国信期货 2.7甲醇下游-传统下游 2.8甲醇下游-MTO 需求方面，本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷率在76.29%，较上周上涨0.76个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷率66.68%，较上周下跌0.7个百分点。本周安徽、陕西一体化烯烃装置提负，山东MTO装置降负，预计下周装置波动有限。传统下游虽然处于季节性淡季，但刚需稳定，华东两套停车装置重启，鲁南化工负荷也有一定恢复，本周冰醋酸行业整体开工负荷环比提升10%。 后市展望 第三部分 3.甲醇后市展望 供应方面，截至7月20日，国内甲醇整体装置开工负荷率为63.91%，较上周上涨0.23个百分点，较去年同期下跌4.26个百分点；西北地区的开工负荷为70.68%，较上周下跌1.15个百分点，较去年同期下跌7.61个百分点。本周内蒙古久泰进入检修，前期检修的重庆卡贝乐、宁夏鲲鹏、陕西长青、兖矿国宏、内蒙古国泰、内蒙古博源、大土河、奥维乾元等装置仍未重启。 库存方面，沿海甲醇库存93.68万吨，环比下跌1.92万吨，跌幅2.01%，同比下降12.89%。刚需提货量增加，太仓周度提货量环比上涨，前期江苏和周边区域套利窗口打开，出现江苏港口倒流山东等地的情况。同时进口船货实际卸货入库量少于预期，本周江苏整体库存累积并不明显。整体沿海地区甲醇可流通货源预估39.7万吨，预计7月下旬至8月初进口船货到港量约74万吨，内地进口船货到港量约8-9万吨，本周进口船货到港量增多，，预计下周沿海甲醇库存缓慢累积，关注实际卸货进度。 需求方面，本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷率在76.29%，较上周上涨0.76个百分点。其中外采甲醇的MTO装置平均负荷率66.68%，较上周下跌0.7个百分点。本周安徽、陕西一体化烯烃装置提负，山东MTO装置降负，预计下周装置波动有限。传统下游虽然处于季节性淡季，但刚需稳定，华东两套停车装置重启，鲁南化工负荷也有一定恢复，本周冰醋酸行业整体开工负荷环比提升10%。 综合来看，目前内地开工率缓慢提升，部分产区产能预计即将恢复，供应量或有回升。进口船货实际卸货入库量少于预期，本周江苏整体库存累积并不明显。需求端波动不大，传统下游略有提负。整体供需压力尚可，预计维持震荡整理运行。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料 和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 欢迎关注国信期货订阅号 感谢观赏Thanks for Your Time 分析师：郑淅予从业资格号：F3016798投资咨询号：Z0013253邮箱：15291@guosen.com.cn电话：021-55007766-6662