工业硅投资周报：期价低位震荡，有机硅开工下行

主要观点 1、价格行情 本周工业硅期货价格宽幅震荡，主力收于13365元/吨。现货价格方面，各牌号价格维稳，由于北方大厂持续低价出货，牌号之间存在倒挂，421#和553#价差维持高位。华东通氧553#价格12900元/吨，与上周持平。421#价格14300元/吨，与上周持平。421#较553#升水1400元/吨。当前期货升水（对标421#）1065元/吨。 数据来源：Wind，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 2、供给分析 ➢本周工业硅周度产量6.94万吨，较上周继续抬升。整体来看，市场的开工持续上行，短期产量上升明显。 ➢2023年6月，全国工业硅产量26.51万吨，较5月下行2.29%。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 2、供给分析 ➢百川数据口径，全国开炉数718台，本周开炉338台，较上周增加23台，开炉率为47.08%。 ➢新疆地区新增开炉10台，主要为部分小厂复工生产。云南地区开炉小幅上升，四川地区由于成都大运会即将开始，雅安等地区收到限电停产通知，预计下周产量将有所减少。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 2、供给分析 2、供给分析 ➢库存方面，本周市场库存维持稳定。本周交投仍较一般，市场库存仍在高位。 ➢百川数据口径，行业库存为26.05万吨，与上周基本持平，整体上看，库存压力较高。 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢百川数据显示，工业硅综合成本13476.02元/吨，较上周小幅下降。进入丰水期，西南地区成本回落较大。 ➢毛利为233.36元/吨，硅厂目前利润较低。 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢电价：7月西北地区电价小幅下降，新疆伊犁地区电价维持在0.3元/度左右，石河子电价0.22元/度左右。西南地区丰水期下电价下行明显，云南地区电价继续下调，怒江电价约0.36元/度。四川电价约为0.37元/度。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢硅石：新疆硅石500元/吨，云南硅石435元/吨，预计后续硅石价格保持稳定。 ➢石油焦：本周石油焦价格较上周持平。SMM数据显示，石油焦价格在1560至1790元/吨，预计石油焦现货维持震荡。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢硅煤：SMM数据显示，硅煤价格较上周持平，新疆精煤价格1875元/吨。 ➢电极：SMM数据显示，本周石墨电极成本较上周持平。国内市场石墨电极价格18250元/吨左右。预计未来价格震荡偏弱。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 4、下游需求分析——铝合金 ➢原生铝合金开工率54.6%，再生铝合金开工率49.6%，传统淡季开工上行乏力。 ➢7月1-16日，乘用车市场零售68.6万辆，同比去年同期增长0%，较上月同期下降4%。今年以来累计零售1,021万辆，同比增长3%；全国乘用车厂商批发72.6万辆，同比同期去年增长1%，较上月同期下降4%。今年以来累计批发1,179.4万辆，同比增长8%。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 4、下游需求分析——有机硅 ➢本周有机硅维持震荡，DMC参考价格为13200元/吨，较上周上涨100元/吨。107胶价格13750元/吨，较上周上下跌100元/吨。 ➢近期工业硅价格反弹，进一步压缩单体厂利润空间，据SMM消息，近一周有中天、东岳合计27万吨单体产能停产，中天检修停产产能预计8月上旬复产，东岳停产产能复产时间未知。预计工业硅需求偏弱。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 4、下游需求分析——多晶硅 ➢本周多晶硅较上周小幅上涨，多晶硅致密料约为6.70万元/吨，菜花料约为6.30万元/吨。 ➢6月多晶硅产量12.13万吨，同比上涨98.20%。 ➢前期产能扩张计划推迟，使得近期硅料去库相对顺利，供应端价格调涨下游的接受程度尚可。预计未来多晶硅开工维稳，工业硅需求保持稳定。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院