棉花期货及期权周报

Weekly Report onCotton & Cotton Yarn Futures and Options 摘要： 【行情复盘】 作者：生鲜软商品研究中心陈臻 期货市场：本周盘面处于震荡之中，略有上涨。棉花主力合约已从CF309移仓至CF401。周五CF401报收于17300元/吨，周环比上涨1.41%。棉纱主力合约依然是CY309，周五报收于23850元/吨，周环比下跌0.81%。 刘浩文（实习生）执业编号：F3084620（从业资格）Z0018730（投资咨询）联系方式：chenzhen1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月22日星期六 【重要资讯】 本周郑棉市场处于震荡之中，主要由于利多和利空因素相互交织。 利多因素：从国内角度来看，棉花库存整体偏低，上周纺企棉花周均库存29.14万吨，创4月中旬以来新低；7月上中旬是棉花打顶关键期，新疆酷暑，影响新作产值。从国际角度来看，7月17日克里姆林宫宣布中止《黑海谷物倡议》，一度引发国际农产品市场的恐慌，拉涨ICE2号棉花期货，外盘带动内盘拉升。三季度厄尔尼诺引发全球高温，影响产值。 利空因素：从国内角度来看，7月18日中储绵宣布计划7月下旬抛储，此份公告目的是缓解市场供给压力，平抑价格上涨风险，短期供应增加令市场情绪有所回落。印度农产品近半个月播种进度明显提速。 【交易策略】 期货方面，利多利空因素交织，且中储棉政策主要根据市场情况而定，起到价格调节器的作用，后期棉价维持区间震荡。期权方面，短期内波动率扩大，可以做多波动率。 目录 一、市场行情.....................................................................................................................................................31.1棉花&棉纱期货市场.............................................................31.2成交量以及持仓量..............................................................41.3多空持仓数据一览..............................................................51.4棉花&棉纱现货市场.............................................................5二、基本面动态.................................................................................................................................................62.1现货及基差数据................................................................62.2仓单数据......................................................................82.3下游开工及库存情况一览........................................................82.4替代品比价关系................................................................9三、棉花期权...................................................................................................................................................103.1期权成交及持仓分析...........................................................103.2波动率分析...................................................................103.3期权策略.....................................................................11 一、市场行情 1.1棉花&棉纱期货市场 数据来源：iFinD、方正中期期货研究院整理 1.3多空持仓数据一览 1.4棉花&棉纱现货市场 二、基本面动态 2.1现货及基差数据 截至2023年7月21日，新疆地区棉花现货价格17920.00元/吨，周环比上涨550元/吨。新疆地区棉花基差2050元/吨，周环比扩大195元/吨。内外棉价差1635元，周环比收窄207元/吨。 数据来源：棉纺织信息网方正中期研究院整理 2.2仓单数据 截至2023年7月21日，交易所棉花期货注册仓单11,862.0000张。 2.4替代品比价关系 三、棉花期权 3.1期权成交及持仓分析 3.2波动率分析 3.3期权策略 预计下周棉花行情将以区间震荡为主。 轧花厂策略：可以采用买入熊市价差策略进行现货套保。如买入17000看跌期权，同时卖出16600看跌期权。 贸易商策略：可以买入跨式期权做多隐含波动率，如同时买入17000执行价格看涨期权以及看跌期权。 纺织厂策略：下游产业客户可以采用卖出看跌期权的策略。如果跌破行权价，可以以低于行权价的实际价格接货。如果不跌破行权价，则可以收取权利金，如卖出16800附近看跌期权。 投机策略：可以买入牛市价差策略。如买入16900看涨期权，同时卖出17300看涨期权。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。