轻工制造周报：海外去库存拐点或将至，轻工出口链或迎复苏

轻工制造行业周报：海外去库存拐点或将至，轻工出口链或迎复苏 本周，轻工制造行业表现优于大市，主要得益于海外市场去库存拐点的预期。同时，轻工出口链也有望受益于成本回落和汇率利好。 具体来看，床垫、人造草坪、保温杯等细分赛道的结构性复苏值得关注。23年6月海绵橡胶或泡沫塑料制褥垫、其他化学纤维制簇绒人造草皮、弹簧床垫分别同比增长为21.84%、17.07%、16.98%，增速较快。此外，家具出口在经历3-4月的明显修复后，5-6月承压下行。23年6月家具及其零件单月出口额52.35亿美元，同比下降-12.7%，但增速环比缩小。而家用电器出口则继续保持增长，23年6月家用电器出口额74.79亿美元，同比上涨4.60%。 美国通胀超预期降温，家具家电等耐用品零售边际改善。随着美国通胀的超预期下降，消费需求信心反弹，美国通胀软着陆的可能性增加，经济复苏形势或好于预期，减轻零售环节修复压力。2023年6月美国季调后零售销售为1.5%，较上月回落0.5个百分点，环比上涨0.2%，连续三个月正增长。电子和家用电器店/家具和家用装饰店/建筑材料园林设备及物料店销售季调同比增速分别为0.95%/-4.57% /-3.16%，电子和家用电器店增速转正，家具和家用装饰店降幅明显收窄。 美国零售环节库存增速趋缓，Q3有望迎来补库拐点。美国5月零售环节整体库存同比增长6.90%，涨幅比4月减少0.88个百分点，处于近10年来的85%分位，整体库存规模增速趋缓。从具体行业来看，5月除车辆和零部件行业库存同比增速提升外，其他行业零售端库存同比均边际有所改善。目前北美主要零售商库存消化已经取得阶段性成果，Q3有望迎来补库拐点。沃尔玛、Target、Costco 的库存同比增速均已低于销售同比增速，家得宝的库存和营收增速走势趋同，反映渠道库存正在有效消化。随着下半年节日

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