策略周观点：进攻可能只是被补跌推迟了

报告摘要：最近2个月，政策层面出现了一些乐观的变化，但股市并没有积极的表现，整体表现低于预期。从历史经验来看，这种现象是很常见的。2008年底、2012年底、2018年底、2022年4月底、2022年10月底，股市在最初的政策变化之后，会出现半个月-1个月的反弹，但随后由于投资者对政策信心不足，股市大多还会再次走弱，并且大多会同时出现之前半年内最强势的板块补跌。这背后的核心原因可能是政策变化和投资者需求需要一个过程从量变到质变，另一个交易层面的原因是，政策拐点之前，投资者往往会配置防御或与经济相关性弱的板块，但政策拐点后，配置方向可能会有些调整，由此会带来强势股的补跌，导致指数见底时间滞后。我们认为，近期TMT板块的补跌可能标志着市场调整已经接近尾声，政策拐点对市场的影响正在由量变产生质变。建议投资者关注政策变化和市场情绪变化，寻找投资机会。

想要高效找报告，发现报告（www.fxbaogao.com）是您的不二之选。作为国内大型的研报平台，我们拥有巨大的用户流量。报告资源极其丰富，宏观、行业、财报内容一应俱全，数量多得惊人。我们用朴素实用的设计，配合先进技术，助您快速获取关键数据。在这里，您可以轻松掌握市场脉络，实现精准的投资决策。