策略周观点：价值股强，是防御还是进攻？

本报告的核心结论是金融地产建筑的强势是进攻信号，而非防御信号。在熊市见底后反转的第一波上涨中，小盘成长股通常会表现较强。而2012年底和2014年下半年是两次非常特殊的反例，金融地产建筑在牛市初期是最强的。此外，如果政策变化力度温和，指数的反转大概率会持续到2023年初。因此，投资者应该积极进攻，而不是防御。