食品饮料行业周报：政策边际催化板块，期待下半年双节表现

政策边际催化板块，期待下半年双节表现 —食品饮料行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌一周新闻速递 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn分析师：何宇航S1050522090002heyh1@cfsc.com.cn 行业新闻：1）北京：食品烟酒类价格上涨1.8%。2）四川：上半年规模以上企业白酒产量同比下降20.5%。 公司新闻：1）贵州茅台：茅台京东自营店将投放2万瓶。2）嘉士伯：任命新全球媒介代理商。3）青岛啤酒：青岛啤酒432.87万股股权激励。 ▌投资观点 当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：本周房产政策边际催化，北上资金加速注入市场，白酒板块以逐步缓解的库存压力体现向好基本面，以低估值体现较高的配置价值。二季报白酒板块预计仍为分化表现，高端酒和地产酒受益于婚喜宴场景恢复，分别以强品牌力和基地市场带动回款，而次高端酒高库存叠加商务场景未明显恢复导致承压。下半年仍需观察中秋国庆双节动销及商务场景恢复，继续重点推荐2+4+3产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+老白干酒+金种子酒+今世缘，关注洋河股份和古井贡酒。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：业绩预告短 期 催 化 板 块 ， 下 半 年 复 苏 看 双节》2023-07-162、《食品饮料行业周报：继续关注板块催化剂暨二季度业绩前瞻，休闲食品三剑客延续高增态势》2023-07-093、《食品饮料行业周报：上半年追赶 进 度 ， 下 半 年 动 销 加 速 》2023-07-01 大众品板块：本周调味品板块整体表现稳健，从二季度预期来看，调味品行业整体承压，消费端特别是餐饮端消费处于弱复苏阶段。但原材料仍处于下行趋势，下半年主要关注餐饮复苏以及渠道动销情况。下周中炬高新召开临时股东大会，我们认为股权问题解决有望提速，治理加速改善，建议关注。软饮料行业Q2整体表现较疲软，随着旺季来临，期待消费复苏。其中佳禾食品受益于布局咖啡第二增长曲线及成本下行，李子园举办品牌发布会，焕新品牌形象，大力投放下预计释放品牌势能，香飘飘冲泡业务恢复超预期，即饮板块推广顺利，总体出新节奏加快，顺应消费健康化升级趋势。乳制品中熊猫乳品因二季度业绩预告超预期，利润同比翻倍增长，市场关注度持续提升；休闲食品中好想你发布半年报业绩预告，二季度利润常规性亏损，继续关注红小派大单品打造；速冻食品中龙大美食因猪价持续低迷致业绩亏损，但预制菜表现仍旧亮眼，继续关注边际改善个股。建议关注二季度有边际改善以及季报表现良好的个股，现阶段重点推荐3+3+3+3产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子+甘源食品+劲仔食品）+啤酒三杰（重庆啤酒+青岛啤酒+燕京啤 酒）+调味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+预期差三杰（西麦食品+佳禾食品+爱普股份）。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 正文目录 1、一周新闻速递............................................................................61.1、行业新闻.........................................................................61.2、公司新闻.........................................................................62、本周重点公司反馈.......................................................................82.1、本周行业涨跌幅...................................................................82.2、公司公告.........................................................................82.3、本周公司涨跌幅...................................................................102.4、食品饮料行业核心数据趋势一览.....................................................112.5、重点公司信息反馈.................................................................153、投资观点...............................................................................204、风险提示...............................................................................23 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)...........................................................8 图表2：本周食品饮料重点上市公司公告....................................................8图表4：2022年白酒产量671.20万吨，同-6.2%.............................................11图表5：2022年白酒行业营收6626亿元，同+9.64%..........................................11图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%.............11图表7：百强企业调味品产量从2013年700亿增至2020年1627亿，7年CAGR为13%.............11图表8：全国大豆市场价（元/吨）.........................................................12图表9：白砂糖现货价（元/吨）...........................................................12图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）.......................................12图表11：瓦楞纸市场均价（元/吨）........................................................12图表12：2022年啤酒行业产量3569万千升，同+0.2%........................................13图表13：2023年6月啤酒行业产量累计同比+7.0%...........................................13图表14：2022年葡萄酒行业产量21.4万千升，同-20.1%.....................................13图表15：2023年6月葡萄酒行业产量累计同比-16.5%........................................13图表16：休闲食品市场规模从2014年0.66万亿增至2021年1.4万亿，7年CAGR为11%..........14图表17：休闲食品各品类市场份额.........................................................14 图表18：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%...............14图表19：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR..........................................14图表20：预制菜市场规模从2015年650亿增至2020年2527亿，5年CAGR为31%................15图表21：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2021年4.69万亿，11年CAGR为9%..................15图表22：食品饮料二季报业绩前瞻（根据渠道及华鑫食饮组对个股研究给出的预判）.............19图表23：重点关注公司及盈利预测.........................................................21 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 1.北京：食品烟酒类价格上涨1.8%。 2.四川：上半年规模以上企业白酒产量同比下降20.5%。上半年模以上企业啤酒产量同比增长4.0%。 3.重庆：破获超100万元酒托诈骗案。4.河南：酒业发展专题研修班开班。5.河北：19家酒企入选河北重点龙头名单。6.哈尔滨：规范啤酒节经营价格。7.遵义：召开酱酒产业规范发展会。8.《净雅型白酒》团体标准拟立项。9.第二届中国露酒T5峰会召开。10.中酒协就《白酒酒庄》团体标准征求意见。11.中酒协拟成立白兰地技术委员会。12.上半年烟酒类零售总额达2641亿。13.7月中旬全国白酒环比价格总指数上涨0.01%。14.两项酒类团标新进展。15.两酒企新增8项著作权申请。16.中国酒庄首次上榜百大名单。17.2023中酒展4大观众福利活动圆满收官。 1.2、公司新闻 1.贵州茅台：茅台京东自营店将投放2万瓶。贵州茅台申请新专利/商标。茅台酱香系列酒实现“双过半”。茅台集团、贵州醇新增商标申请。丁雄军率队调研茅台酒生产。茅台将在华润万家投放3.9万瓶。飞天价格微涨。贵州茅台加快“智慧茅台2.0”项目建设。 2.五粮液：五粮液参建康养中心项目。五粮液圆满完成上半年生产经营目标。 3.泸州老窖：泸州老窖推动数智化转型。泸州老窖征集瓶储年份酒。 4.山西汾酒：杏花村汾酒专业镇文旅招引推介。 5.洋河股份：洋河梦之蓝正式成为中国国家女子足球队官方合作伙伴。 6.今世缘：今世缘×苏宁易购定增长目标。 7.金种子酒：聘任新副总经理。 8.老白干酒：五家酒企正扩展外埠市场。 9.嘉士伯：任命新全球媒介代理商。 10.青岛啤酒：青岛啤酒432.87万股股权激励。 11.燕京啤酒：清爽型啤酒燕京清爽即将焕新上市。12.华润啤酒：侯孝海谈啤酒、白酒产业规划。13.帝亚吉欧：中国已跻身三大战略市场。14.吉利控股：吉利“便携调酒专利”获授权。15.习酒：习酒与新华都洽谈电商合作。习酒调研十堰、武汉、荆州市场。16.郎酒：青花郎部署下半年营销工作。17.西凤酒：西凤电商上半年销售额增长17%。仁怀市委书记调研西凤酒。18.粮者酒业：仁怀双厂区同日揭牌。19.酒神集团：叫酒网增持酒神公司股份至72%。 2、本周重点公司反馈 2.1、本周行业涨跌幅 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 2.2、公司公告 2.3、本周公司涨跌幅 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览 白酒行业： 调味品行业： 资料来源：艾媒，前瞻产业研究院，华鑫证券研究 资料来源：中国调味品协会，前瞻产业研究院，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 啤酒行业： 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来