资金跟踪专题：外资回暖，私募增仓

——资金跟踪专题 证券研究报告 策略研究 2023年7月21日 ➢年初以来，2023年资金格局相较去年好转。1）据我们的不完全统计，年初至2023年7月15日，A股资金净流入7066亿元，较2022年全年的净流出明显转好。A股资金净流入额与自由流通市值的比例为1.9%。2）分项目来看，年初以来资金净流入回暖主要受到部分资金流入项的支撑。北上资金回暖，年初至今的净流入规模已超去年全年；私募基金仓位较去年底微增；偏股型公募基金份额增量好于去年同期。 张颖锐研究助理联系电话：+86 18817655507邮箱：zhangyingrui@cindasc.com ➢今年6月的资金净流入略低于季节性。1）今年6月，A股月度资金净流入占自由流通市值的比例为1.58%，相较5月的-0.39%明显改善，主要源于上市公司分红环比大幅增加。2）相较历史同期，今年6月的资金净流入幅度略低于2022年、2020年、2019年，好于2021年、2018年。3）从分项上来看，机构投资者的态度小幅回暖，个人投资者入场热情延续偏弱。私募基金仓位止跌回升，北上资金转为净流入，但新增开户数仍处于过去七年来的较低水平，融资余额占流通市值的比例持续走低。 ➢6月新增开户数处于历史同期较低水平。1）今年6月上证所新增开户数为174.75万户，较5月环比微增2.91万户。2）对比历史同期来看，今年6月的新增开户数相对偏弱，处于2016年来较低水平，略高于2018、2019年同期，明显低于其他年份同期情况。 ➢融资余额占流通市值的比例小幅下降。1）5月下旬以来，全A流通市值震荡走平，而融资余额则缓慢下行，进而导致融资余额占流通市值的比例也由上涨转为震荡下降。2）截至7月中旬，融资余额占自由流通市值的比例处于2020年以来的偏低水平，高于今年1月下旬的水平，持平于2022年6月底的水平。 ➢北上资金恢复净流入，此前连续净流出两个月。1）6月北上资金净流入140亿元，此前已连续净流出两个月。2）年初至7月15日，北上资金累计净流入A股超过1900亿元，是2022年全年净流入的两倍之多。 ➢私募基金仓位止跌回升，略高于去年底水平。华润信托私募基金仓位曾在今年1月大幅抬升，由去年末的62.58%上升至71.23%。进入2月之后，私募基金仓位出现连续四个月的环比小幅下降，在6月出现小幅回升。6月私募基金仓位的最新读数为63.58%，环比上升3.4pct。 ➢股权融资规模明显收缩。1）今年6月的股权融资规模为671亿元，而今年1-5月的股权融资规模均在900亿元以上。2）截至7月15日，年初以来股权融资规模合计7344亿元，月均规模低于2020-2022年。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢风险因素：部分数据公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。 目录 一、总览：资金格局相较去年明显好转...........................................................................................51.1年度层面上，外资净流入回暖、私募仓位微增........................................................51.2月度层面上，6月资金净流入略低于季节性............................................................61.3A股资金流入及流出分项的关键变化汇总..............................................................7二、6月新增开户数处于历史同期较低水平....................................................................................8三、融资余额环比减少，占流通市值之比震荡下降.......................................................................9四、公募份额持续正增长，北上资金在5月恢复净流入.............................................................104.1偏股型公募基金份额连续13个月正增长...............................................................104.2北上资金在6月至7月上半月恢复净流入.............................................................114.3私募基金仓位在6月回升，此前已连续下降四个月...............................................114.4保险机构5月持有的股票市值环比微降.................................................................12五、上市公司大规模回购或成常态.................................................................................................135.1年初以来上市公司月均回购规模好于多数年份.......................................................135.2年初以来上市公司月均净减持规模略高于2022年.................................................135.3上市公司分红率环比上升，处于2015年以来较高水平.........................................14六、年初以来股权融资月均规模低于过去四年.............................................................................15风险因素............................................................................................................................................15 表目录 表1：A股资金净流入年度数据跟踪........................................................................................5表2：A股资金净流入月度数据跟踪........................................................................................6表3：A股资金流入及流出分项的关键变化汇总......................................................................7 图目录 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 3图1：历年资金净流入额占自由流通市值的比例....................................................................5图2：如不考虑私募基金变动，资金净流入额占自由流通市值的比例自2019年逐年下降.....5图3：过去12月累计净流入占流通市值的比例环比下降.......................................................6图4：新增开户数在今年6月环比上升..................................................................................8图5：今年6月的新增开户数处于2016年以来偏低水平.......................................................8图6：2019年以来证券公司交易结算资金与股市同步上涨.....................................................8图7：交易结算资金余额环比变化与全A季度涨跌幅的对比..................................................8图8：今年年初以来，融资余额实现正增长...........................................................................9图9：年初至今，融资余额出现明显负增长...........................................................................9图10：融资余额自4月下旬以来持续走低.............................................................................9图11：融资余额占流通市值的比例近期小幅下降..................................................................9图12：年初至今，偏股型公募基金份额持续实现正增长.....................................................10图13：偏股型公募基金份额已实现连续13个月的正增长 ....................................................10图14：ETF基金份额年度变化 ..............................................................................................10图15：ETF基金份额在2023年6月环比继续增加...............................................................10图16：2023年初至今，北上资金净流入大于南下资金净流出.............................................11图17：陆股通-港股通（累计买入净额）持续低位波动.......................................................11图18：北上资金在6月重回净流入，此前已连续净流出两个月...........................................11图19：今年6月，互联互通渠道的资金转为净流入A股.....................................................11图20：私募基金管理规模在2023年4月环比增加..............................................................12图21：私募基金仓位在2023年6月小幅回升.....................................................................12图22：2023年5月保险机构持有股票的市值环比微降......................................