油脂日报
作者：油脂油料研究中心王一博执业编号：F3083334(从业)Z0018596(投资咨询)联系方式：010-68578151/wangyibo@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月20日星期四 棕榈油：6月末马棕库存环比增加1.92%至172万吨，但低于近年季节性均值水平。7-10月棕榈油处于增产季，7月1-15日马棕产量环比增加7%。需求端中印库存下降有补库需求，黑海植物油出口暂停利好棕榈油市场份额增加，7月1-20日马棕出口环比增加10.1-19%，产地短期处于供需双增的状态。中长期来看，厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或偏紧。 豆油：巴西大豆贴水前低后高。7月USDA报告调降新季美豆种植面积400万英亩至8350万英亩，美豆单产并未调降，美豆产量预估跟随面积调降相应减少2.1亿蒲至43亿蒲，新季美豆供应预期偏紧。产区天气是短期市场关注的焦点，7月以来产区降水增多使得优良率低位回升，最新数据显示美豆优良率周度环比增加4%至55%。但天气预报显示未来两周部分产区降水再次转少，天气升水对豆油价格或再次产生利多影响。国内7-9月大豆到港预估1050、900、700万吨，7月下旬豆油延续累库，8月份将逐步步入去库存进程。 操作：节奏上重点关注美豆产区降水，以逢回调偏多思路对待。 一、主要观点及操作建议 【行情复盘】 周四国内油脂期货震荡收涨，主力P2309合约报收7756点，收涨88点或1.15%;Y2309合约报收8252点，收涨78点或0.95%。现货油脂市场:广东广州棕榈油价格平稳，当地市场主流棕榈油报价7770元/吨-7870元/吨，较上一交易日上午盘面持平；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在09+100左右。广东豆油价格略有上涨，当地市场主流豆油报价8490元/吨-8590元/吨，较上一交易日上午盘面小涨60元/吨；东莞：一级豆油预售基差集中在09+250~300元左右。 【重要资讯】 1、美国大豆主产州未来6-10日100%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，44%地区有较高的把握认为降水量将低于正常水平。 2、阿根廷农业部发布的报告显示，截至7月12日，阿根廷农户预售了1134万吨2022/23年度大豆，比一周前增加了12万吨，低于去年同期的1995万吨。阿根廷农户销售大豆的步伐迟缓，因为有传言称政府考虑推出第四轮大豆美元项目。 3、俄罗斯国防部称，莫斯科时间2023年7月20日零时起，所有在黑海水域驶往乌克兰港口的船只将被视为潜在的军事货物运输者。因此，这些船只的船旗国将被视为站在基辅政权一边参与乌克兰危机的国家。 4、美国农业部（USDA）驻布宜诺斯艾利斯的海外农业服务机构公布的报告显示，2022/2023市场年度阿根廷大豆产量预估为2125万吨，较USDA官方预估减少375万吨，因单产预期下降。 5、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为754214吨，上月同期为632345吨，环比增加19.27%。 6、据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为687098吨，上月同期为624306吨，环比增加10.06%。 【套利策略】 观望 【交易策略】 棕榈油：6月末马棕库存环比增加1.92%至172万吨，但低于近年季节性均值水平。7-10月棕榈油处于增产季，7月1-15日马棕产量环比增加7%。需求端中印库存下降有补库需求，黑海植物油出口暂停利好棕榈油市场份额增加，7月1-20日马棕出口环比增加10.1-19%，产地短期处于供需双增的状态。中长期来看，厄尔尼诺使得东南亚降水偏少，将导致2024年二季度后棕榈油减产，远期棕榈油供给或偏紧。 豆油：巴西大豆贴水前低后高。7月USDA报告调降新季美豆种植面积400万英亩至8350万英亩，美豆单产并未调降，美豆产量预估跟随面积调降相应减少2.1亿蒲至43亿蒲，新季美豆供应预期偏紧。产区天气是短期市场关注的焦点，7月以来产区降水增多使得优良率低位回升，最新数据显示美豆优良率周度环比增加4%至55%。但天气预报显示未来两周部分产区降水再次转少，天气升水对豆油价格或再次产生利多影响。国内7-9月大豆到港预估1050、900、700万吨，7月下旬豆油延续累库，8月份将逐步步入去库存进程。 操作：节奏上重点关注美豆产区降水，以逢回调偏多思路对待。 二、现货价格追踪 三、进口数据追踪 四、美国天气预测 五、油脂价格走势图 六、主力合约持仓 七、重要市场信息 1、美国大豆主产州未来6-10日100%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，44%地区有较高的把握认为降水量将低于正常水平。 2、阿根廷农业部发布的报告显示，截至7月12日，阿根廷农户预售了1134万吨2022/23年度大豆，比一周前增加了12万吨，低于去年同期的1995万吨。阿根廷农户销售大豆的步伐迟缓，因为有传言称政府考虑推出第四轮大豆美元项目。 3、俄罗斯国防部称，莫斯科时间2023年7月20日零时起，所有在黑海水域驶往乌克兰港口的船只将被视为潜在的军事货物运输者。因此，这些船只的船旗国将被视为站在基辅政权一边参与乌克兰危机的国家。 4、美国农业部（USDA）驻布宜诺斯艾利斯的海外农业服务机构公布的报告显示，2022/2023市场年度阿根廷大豆产量预估为2125万吨，较USDA官方预估减少375万吨，因单产预期下降。 5、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为754214吨，上月同期为632345吨，环比增加19.27%。 6、据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚7月1-20日棕榈油出口量为687098吨，上月同期为624306吨，环比增加10.06%。 八、期权策略 天气市下油脂波动率较高，建议观望或做多波动率。 九、市场监测数据 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：Wind方正中期期货研究院 数据来源：汇易方正中期期货研究院 数据来源：Wind方正中期期货研究院 数据来源：Wind方正中期期货研究院 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。
