莱索托王国 ： 2023 年第四条磋商 - 新闻稿 ； 和工作人员报告

利索托王国 2023年第四条咨询-新闻稿；和工作人员报告 2023年7月 根据《国际货币基金组织协定条款》第四条，基金组织通常每年与成员国进行双边讨论。在2023年与莱索托王国进行第四条磋商的背景下，以下文件已经发布，并包含在该一揽子文件中： A新闻稿. The工作人员报告由货币基金组织工作人员小组为执行董事会在讨论结束于2023年5月19日，与莱索托王国官员就经济发展和政策进行了讨论，根据这些讨论时可获得的信息，工作人员报告于2023年6月30日完成。 An信息附件由IMF工作人员编写。 A债务可持续性分析由国际货币基金组织和世界银行的工作人员编写。下面列出的文件已经或将单独发布。 选定的问题 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区20090电话：（202）623 - 7430传真：(202) 623 -7201E - mail: publications @ imf. org Web: http: / / www. imf. org IMF执行董事会完成2023年第四条与莱索托王国的磋商 立即释放 Washington, DC–2023年7月20日：国际货币基金组织（货币基金组织）执行董事会结束了第四条磋商1莱索托王国。 大流行后，莱索托的经济继续面临许多挑战。气候冲击、基础设施项目延误、食品和燃料价格高企、钻石价格下跌、纺织部门裁员以及区域和外部需求疲软，都在拖累经济活动。高额公共支出也继续扭曲激励措施，阻碍私营部门的发展。 整体通胀率在22 / 23财年平均保持在8.4％的水平，比前一年高两个百分点。此外，同期食品通胀率上升至10.4％。为了锚定通胀预期并支持盯住汇率，莱索托中央银行继续跟踪南非储备银行的政策利率变化，自2021年11月以来加息425个基点。 在南部非洲关税同盟（SACU）的意外转移的支持下，政府优先考虑财政整顿，这有助于缓解近期的融资和储备压力。然而，由于收入减少和刚性支出，财政赤字在22 / 23财年恶化至7.7％，公共债务增加至GDP的近60％。限制支出的努力受到公共财政管理持续薄弱的阻碍。在FY22 / 23，经常账户赤字预计将扩大至GDP的7.9％，反映了财政状况的发展。截至2023年3月底，国际总储量（不包括莱索托高地水项目第二阶段）已下降至3.8个月的进口。 尽管金融部门流动性充裕，但信贷增长仅小幅增长至 尽管金融状况趋紧，但截至22 / 23财年末，同比增长8.7％。总体而言，对私营部门的信贷大致保持在GDP的20％左右，银行主要向家庭贷款。 展望未来，前景低迷，实际GDP预计在FY23 / 24增长2.1％，中期平均增长相同。在没有加强整合的情况下，由于SACU转移减少，工资账单压力和养老基金资本重组，预计中期财政状况将恶化。鼓励政府推进有利于增长的前期财政调整，以确保债务可持续性，并维护汇率挂钩，以及广泛的。 结构改革，以支持从以政府为中心的增长向以私营部门为主导的增长过渡。 执行局评估2 在结束与莱索托王国的第四条磋商时，执行主任批准了以下工作人员评估： 工作人员赞扬新政府大胆的改革议程，并鼓励他们充分利用经济，金融和政治机会之窗。随着健康危机的缓解，工作人员欢迎政府的愿景，即建立一个更小，更高效的公共部门，提供高质量的服务，为私营部门的发展提供空间。如果管理得当，SACU的意外之财也提供了机会，可以通过一系列节奏良好的改革和CD来建立缓冲并为持久，有利于增长的财政整合提供资金。 2022年第四条磋商的建议仍然有效。固定汇率意味着调整必须落在财政政策和结构改革上。如果保持不变，现行政策可能会导致突然的调整，对增长和不平等产生重大影响。外部地位的逐步削弱，在22 / 23财年被评估为比基本面和预期政策所暗示的弱，突显了当前经济模式的脆弱性和巩固公共财政的必要性。 财政可持续性将需要坚定的努力来控制支出并实施PFM改革，否则莱索托的繁荣-萧条财政周期将继续下去。尽管SACU最近有意外之财，但预计压力将在中期内恢复，这将再次危及储备和债务可持续性。调整的关键是减少当前的支出（特别是公共部门的工资）和使公共投资合理化，并辅之以广泛的PFM改革。税收政策和税收管理措施也可以在短期内改善财政结果，同时将对增长的影响降至最低。这样，政府将更有能力为关键的发展优先事项和更强大的社会安全网提供资金。 此外，广泛的结构性改革对于经济向持久，有弹性，包容，就业丰富和可持续的私营部门主导的增长过渡至关重要。工作人员大力鼓励努力改善商业环境，加强金融稳定，加强商业借贷。随着公共部门的衰退，扩大金融准入和改善商业环境将至关重要。因此，进行改革以尽快解决信贷限制，破产框架，消费者保护以及治理和腐败脆弱性，以恢复投资者信心并创造有利于增长的环境的溢价比以往任何时候都高。治理诊断可以基于2020年RCF / RFI的承诺。 工作人员强烈鼓励当局继续努力提高能力，提高数据质量，并密切协调宏观经济政策。高数据质量和信息共享对于从衡量经济绩效到预测的决策至关重要。财政和货币当局之间的密切协调也是必要的，以平衡支出，债务和准备金的竞争目标，并确保一致性。 宏观经济政策与汇率制度。如果没有协调，信誉将受到影响，信心将丧失。 工作人员建议在12个月的标准周期内举行下一次莱索托第四条磋商。 利索托王国 2023年第四条磋商会工作人员报告 2023年6月30日 关键问题 上下文。政府驱动的增长模式仍然是莱索托可持续和包容性增长的挑战，取代了私营部门的资源。增长和通货膨胀受到乌克兰战争的影响，地区表现低迷，气候冲击以及长期存在的结构性问题，包括治理和腐败脆弱性，有限的财务准入以及脆弱的公共财政管理。最近当选的政府正在优先考虑南部非洲关税同盟（SACU）的意外转移，这有助于减轻融资和储备压力。 展望和风险。前景表明，短期内增长道路将放缓。估计23 / 24财年的增长率为2.1%，此后平均增长率相同。在现行政策下，支出的下行刚性正在推动公共债务在中期内更接近高债务困境的风险，并对储备构成压力。主要的下行风险包括由于法律挑战和结构改革而导致的财政调整延误，这些改革使公共财政管理的弱点持续存在，乌克兰战争造成的持续价格中断和粮食不安全，以及与气候有关的灾害，包括干旱和洪水。从好的方面来看，强于预期的增长将有助于改善中期财政前景。 第四条磋商的重点。工作人员敦促当局推进有利于增长的前期整合，以保持财政可持续性并支持挂钩政策，同时进行广泛的结构改革以支持私营部门。财政调整应侧重于解决公共部门高工资和津贴问题，更好地确定社会支出的目标，精简资本预算— —为减轻冲击和保护弱势群体创造空间— —辅之以解决公共财政管理问题和加强国内收入调动。加强公共部门治理和机构还将有助于保护资源，减少腐败的脆弱性，并提高政策的一致性和有效性。货币和汇率政策应继续关注价格稳定和保持充足的储备以维护盯住汇率制度。私营部门也将受益于改善的商业环境、加强的金融中介和更大的金融包容性。 讨论于2023年5月8日至19日在马塞卢举行。工作人员团队包括AqibAslam（负责人），Habtamu Fuje， 批准人A. Richter Hume（AFR）和B. Barkbu（SPR） Shshai Haobya和Zviad Zedgiidze（均为AFR），Mosito Ntema和MpatiMphatsoe（当地办事处）。Moeti Damae（OEDAE）参加了讨论。该小组会见了财政和发展计划部长Ret š elisitsoe Matlayae，中央银行行长Male Letete和其他官员。尹秋燕（RES）提供了研究帮助。Cecilia Prado（AFR）管理文档制作。该小组感谢巴索托当局的合作以及坦率和富有成效的讨论。 CONTENTS 上下文4最近的发展5前景和风险6 政策优先事项 8 A.财政政策：使支出与资源保持一致8B.货币政策、金融稳定与政策协调13C.加强公共财政管理16D.再平衡激励措施，促进包容性、可持续、私营部门主导的增长18 其他监测问题 名员工考核 Figures1. 实际部门发展242.财政发展253.外部部门和债务264.货币政策与金融部门27 TABLES 1.部分经济指标，2019 / 20 - 2028 / 29282.中央政府财政运行情况，2019 / 20 - 2028 / 29（LSL百万）293.2019 / 20 - 2028 / 29年中央政府财政运行状况（占GDP的百分比）304a.货币账户，2019 / 20 - 2028 / 29（LSL百万）314b. 2019 / 20 - 2028 / 29年货币账户（占国内生产总值的百分比）325a。国际收支平衡表，2019 / 20 - 2028 / 29（百万美元）335b。2019 / 20 - 2028 / 29年国际收支（占国内生产总值的百分比）34 附件 I.2022年第四条磋商的主要建议现状35II.23 / 24财年预算摘要36III.治理和反腐败的最新发展39IV.外部部门评估43V.风险评估矩阵46VI.能力发展战略48VII.莱索托农业52 上下文 1.大规模、不稳定的外部转移和公共财政管理(PFM)的持续弱点助长了高额和刚性的公共支出(占国内生产总值的50%)，扭曲了资源分配，并推动了以拖欠和定期融资缺口为特征的繁荣-萧条周期。莱索托拥有最大的 自2012财年以来，该地区公共部门的工资账单平均占GDP的15%以上，占税收收入的75%以上。当南部非洲关税同盟（SACU）的转移支付在2006 / 05财年和2009 / 10财年之间从GDP的21％增加到33％时，工资支出也从GDP的12％增加到17％，使就业和贷款偏向公共部门。但是，当转移减少时，工资账单大致保持不变。1在FY10 / 11，高工资账单是以牺牲储备缓冲和预算的其他部分为代价的，而在FY17 / 18和FY21 / 22，政府 无法在不危及储备和汇率钉住的情况下提取存款，从而使政府陷入欠款。这种刚性驱动了顺周期的财政政策并阻止了调整，几乎没有空间吸收冲击。 2.尽管公共支出很高，但经济停滞不前。自2016年以来，实际活动和人均收入都减少了10％。大流行前十年的平均增长率也是该地区最弱的：2009年至2019年为1.8%，接近南非(1.7%)，但比博茨瓦纳慢了近3个百分点。经济增长仍远低于该国为实现国家发展目标而设定的5％的目标。 3.私营部门的发展也受到金融准入低、腐败和脆弱的商业环境的阻碍。The largely foreign - owned bankingsector is liquid and well - capitalized, but intermediates limited credit to micro -, small - and medium - sizedenterprises (MSME). High credit and set costs, skill shraps, gaps in legal framework, 争端解决、破产解决和产权继续抑制业务发展，限制了该国吸引外资的能力。 最近的发展 4.活动停滞，通货膨胀率在整个2022年保持上升。据估计，纺织业将使近15％的人口受益，随着外部需求的减少，纺织业裁员。莱索托高地水项目（LHWP - II）第二阶段的延误意味着建设仅是计划的一半。高于平均水平的降雨量支持了农业，但也破坏了基础设施，自2022年2月以来钻石价格的下跌给采矿带来了阻力。粮食和燃料价格上涨加剧了粮食不安全，并侵蚀了生活水平。21 / 22财年的通货膨胀率平均为6.4％，比前一年高出一个百分点，而22 / 23财年的通货膨胀率为8.4％。食品通胀