2季度业绩预览：零售收入预计恢复正增长，略好于预期

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京东 (JD US) 2季度业绩预览：预计 2季度总收入为 2,806亿元（人民币，下同），同比增 5%（对比市场一致预期的 4%），调整后净利润为 82亿元（高于市场一致预期的 76亿元），同比增 27%，净利润率同比提升 50个基点至 2.9%。分品类：受自营业务调整影响，带电品类收入（家电、手机）表现好于商超品类。自营 VS POP：受益于 POP生态改善推进，预计 2季度零售 GMV增 6%（其中其中POP预计有双位数增长，POP表现好于自营），较零售收入增速高 5个百分点。分月份：我们预计 4月/5月/6月同比增速呈下降趋势，与社零趋势一致，618 GMV增速或低于 2季度整体表现。我们预计在流量倾斜生态扶持下，商家投放意愿较强，广告增速快于佣金，支撑利润率稳定。预计零售业务下半年收入增速将好于上半年，2023年零售业务收入微增，利润增 6%。