北京大学国民经济研究中心 出口韧性复工复产步伐加快，进出口增速回暖 内部外部需求走弱，外贸增速延续负增长 ——杨盈竹 进出口点评报告 A0306-20230713 2023年6月 出口同比(%) 进口同比(%) 贸易差额 （亿美元 ） 官方数据 -12.4 -6.8 706.2 北大国民经济研究中心预测 -8.5 -5.0 970 Wind市场预测均值 -10.2 -3.8 723.7 要点 ● 外部需求回落，出口增速延续负增长 ● 国内需求趋弱，进口增速维持低位 ● 未来展望：出口下行压力大，进口增速或将企稳回升 北京大学国民经济研究中心 宏观经济研究课题组 学术指导：刘伟 组长：苏剑 课题组成员： 陈丽娜 黄昱程 邵宇佳 杨盈竹 联系人：杨盈竹 联系方式： 010-62767607 gmjjyj@pku.edu.cn 扫描二维码或发邮件订阅 第一时间阅读本中心报告 北京大学国民经济研究中心 内容提要 2023年6月， 按美元计价，中国进出口总值5000.2亿美元，同比 下降10.1%。其中，出口2853.2亿美元， 同比下降12.4%；进口2147.0亿美元， 同比下降6.8%；贸易顺差706.2亿美元。总体来看，6月份出口增速 和进口增速延续负增长。 出口方面，订单积压效应对出口的支撑作用完全消失，劳动密集型产品增速大幅下降，占据出口比重较大的机电产品表现不佳，汽车出口仍是本月 出口增长点；海外需求总额未有明显改善 ，中美摩擦不断对出口形成压制，对欧美的出口增速下降幅度较大，俄罗斯对中国出口的拉动作用有所降低 ，使得6月出口增速延续负增长，较5月下降4.9个百分点 ，低于市场预期。 进口方面，国内生产复苏边际放缓，6月制造业PMI为49.0%，连续三个月位于收缩区间， 同时随着 产业链逐渐完善和升级，国内对加工贸易中间品的进口减少，进口替代效应对进口的压低作用逐渐显现，叠加出口需求回落的拉低作用，使得6月进口增速延续负增长，较5月下降2.3个百分点，低于市场预期 。 图1 进出口额增速：当月同比（%） 图2 中国贸易差额：当月值（亿美元） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 正 文 外部需求回落，出口增速延续负 增长 2023年6月，中国 出口总额2853.2亿美元，同比下降12.4%，较5月下降4.9个百分点，低 于市场预期。出口需求趋弱是本月出口负增长的主要原因，6月PMI新出口订单为46.4，连续三个月位于收缩区间，出口需求 呈现下降趋势；美国6月Markit制造业PMI初值为47，较上月下降0.6个点；欧元区6月制造业PMI为43.4，较上月下降1.4个点，连续12个月处于收缩区间，欧元区经济陷入衰退的风险增大；日本5月制造业PMI初值为49.8，-12.40 -6.80 -100-500501001502002017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-04出口金额:当月同比进口金额:当月同比706.20 -800-600-400-20002004006008001000120014002017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-04贸易差额:当月值 qXtWqZsQtRsQmO6MdN8OnPqQmOnOjMoOtMiNrQxO8OmNsRNZnQpNwMmPqP 北京大学国民经济研究中心 低于荣枯线。叠加 去年同期超过3000亿美元 的出口基数对本期出口增速形成压制。其中，或受地缘因素影响，中国对美国出口增速下降幅度较大，同时主要东盟国家经济增长放缓，带动中国对东盟出口增速下滑。从我们的预测结果来看，出口增速低于我们的预期，这主要是由于高估出口的韧性。 图3 中国出口集装箱综合运价指数 图4全球制造业PMI（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 从6月份的出口国别来看，中国对欧盟、美国、东盟和日本出口的 当月同比增速分别为-12.92%、-23.73%、-16.86%和-15.63%，中国对欧盟、美国、东盟和日本出口增速均延续下降趋势，其中对美国 和欧盟出口增速下降幅度加大。值得注意的是，虽然6月份中国对俄罗斯出口维持高速增长，达90.93%，但较上月下降幅度较大。 图5中国对主要经济体出口同比增速（%） 图6 中国主要出口商品出口同比增速（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 从6月的出口 商品来看，中国出口机电产品1667.64亿美元 ，占中国出口总额的58.45%，仍在中国 出口中占主导 地位，同比 下降8.95%，对出口增速形成拉升。其中，出口集成电路112.3 5亿美元，同比下降19.38%；高新技术产品出口为686.8 8亿美元， 同比下降16.79%；汽车出口77.58亿美元，同比增长109.93%，产业链优势支撑中国汽车行业出口表现良好，成为本月出口亮点，但增速有所放缓。劳动密集型产品出口增速大幅下降，前期积压订单释880.20 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002020-01-032020-04-032020-07-032020-10-032021-01-032021-04-032021-07-032021-10-032022-01-032022-04-032022-07-032022-10-032023-01-032023-04-032023-07-03CCFI:综合指数4743.449.83035404550556065702017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-05美国:Markit制造业PMI:季调欧元区:制造业PMI日本:制造业PMI-23.73 -12.92 -15.63 -16.86 90.93 -10001002003002017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-04美国:出口金额:当月同比欧盟:出口金额:当月同比日本:出口金额:当月同比东南亚国家联盟:出口金额:当月同比-16.79-14.34-19.38-21.31109.93-10001002003004002019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04出口金额:箱包及类似容器:当月同比出口金额:机电产品:当月同比出口金额:高新技术产品:当月同比出口金额:集成电路:当月同比出口金额:鞋靴:当月值同比 北京大学国民经济研究中心 放效应已经完全 消失， 箱包及类似容器同比下降5.06%，鞋靴 同比下降21.31 %。 内部需求趋弱，进口增速维持低位 2023年6月，中国 进口总额进口2052.1亿美元，同比下降6.8%，较5月下降2.3个百分点，低于市场预期。这主要是因为6月国内需求偏弱 ，6月PMI为49.0，连续三个月位于收缩区间，PMI新订单指数为48.60，显示制造业需求偏弱；PMI进口指标为47，较5月下降1.6个百分点 ，显示进口需求不足；叠加大宗商品价格呈现回落态势，价格因素对进口增速的贡献进一步削弱。同时， 国内产业升级带来的进口替代效应，对进出口形成一定压制。此外，从我们的预测结果来看，进口增速低于 我们的预期，可能原因在于高估了进口需求恢复进程。 从6月的进口 国别来看，中国对 美国、欧盟、 日本和东盟 进口的同比增速分别为-4.12%、-0.70%、-14.34%和-4.06%。数据显示，除了对日本进口增速有所下降之外，中国对美国、欧盟和东盟的同比增速均轻微改善，其中对欧盟进口增速高于对其他国家进口增速。 图7中国主要PMI指数（%） 图8中国对主要经济体进口同比增速（%） 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 从6月的进口 商品来看，大宗商品方面，铁矿砂及其精矿、原油、煤及褐煤、天然气、钢材的 进口量累计同比增速分别为7.7%、11.7%、93.0%、5.8%和-35.2%；除 铁矿砂及其精矿外， 其他大宗商品进口数量累计同比均有所回升。农产品方面，粮食进口累计同比增速为4.5%，较上期 回升2个百分 点， 肉类进口 累计同比增速为10.2%，与上期 持平。 49473035404550552017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-05PMIPMI:进口-4.12 -0.70 -14.34 -4.06 -60-40-200204060801002017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072019-122020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-112023-04美国:进口金额:当月同比欧盟:进口金额:当月同比日本:进口金额:当月同比东南亚国家联盟:进口金额:当月同比 北京大学国民经济研究中心 图9中国主要商品进口同比增速（%） 图10中国大宗商品价格指数 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 数据来源：Wind，北京大学国民经济研究中心 未来展望 ：出口下行压力大，进口增速或将企稳回升 出口方面：长期来看出口仍有压力。一方面，全球经济复苏压力加大，长期来看海外需求仍处于 收缩阶段，叠加地缘政治冲突持续，不利于出口增速；另一方面，外贸保稳提质政策不断出台，叠加RCEP协议持续释放外贸红利，对出口形成一定支撑。 进口方面 ：预计未来进口增速或将企稳回升。一方面，未来随着西方国家对中国出口限制加强，国内产业升级带来的进口替代效应将削弱进口增速；另一方面，当前经济复苏基础仍不牢靠，未来一揽子稳经济政策仍需发力， 助力经济基本面企稳回升，带动国内需求稳步复苏，进口增速有望企稳回升。 7.70 11.70 4.50 -35.20 5.80 93.00 -100-500501001502017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-022023-06进口数量:铁矿砂及其精矿:累计同比进口数量:原油:累计同比进口数量