工业及周期（地产）周报：融资政策延期，销售仍未见起色

【中信期货工业及周期（地产）】融资政策延期，销售仍未见起色——周报20230716 中信期货研究所工业组 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任 研究员：郑非凡从业资格号：F03088415投资咨询号：Z0016667 核心观点：融资政策延期，销售仍未见起色 ◼热点数据点评：6月，全国70个大中城市商品住宅销售价格环比上涨城市个数减少，各线城市新建商品住宅销售价格环比持平或略降、二手住宅环比下降；各线城市新建商品住宅销售价格同比有涨有降、二手住宅同比下降。根据年初央行和银保监会建立的首套住房贷款利率政策动态调整机制，经过三个评估期，70大中城市中共有40个城市符合双降要求，2022Q4、2023Q1和2023Q2分别新增38、1和1个城市，尚无一个城市恢复执行全国统一的首套房贷利率下限，反映当前多数三四线城市已经将贷款利率下调至3.8%，但商品房销售却仍未有明显回暖，这意味着当前房贷利率水平并未有效刺激居民购房意愿。此外，二手住宅成交中一线城市环比下跌0.7%，创下近年来最大跌幅，进一步指向当前商品房成交的弱势已经蔓延到一线城市，若后期政策落地仍然不及预期，下半年商品房销售或持续承压。 ◼重点政策方面：7月10日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知。《通知》有关政策有适用期限的，将适用期限统一延长至2024年12月31日。从当前地产基本面来看，竣工是唯一有亮点的地方，而在商品房销售持续弱势的情况下，为了保证后续竣工能够保持高增，需要融资端给予更多支持。考虑到前期批复的专项借款目前落地金额仍然较少，把相关融资端政策延期有望进一步落实融资端的资金支持，看好下半年竣工相关商品需求有所回暖。 ◼2022年7月由于保交楼事件的快速发酵，当月商品房成交出现快速下滑的状况，然而即使去年是低基数的状态，当前商品房成交仍然处于跌幅超过30%的状况，其中三四线城市跌幅甚至接近50%，反映商品房销售仍未见起色。考虑到前期市场传言的政策尚未落地，且政策需要时间见效，预计7月商品房销售在低基数下持续同比负增。 目录 一、一线城市政策效果跟踪二、二线城市政策效果跟踪三、三四线城市政策效果跟踪四、二手房成交数据跟踪五、本周重点放松施策一览 房地产销售数据总览——本周商品房成交同比跌幅持续超过30% 一、一线城市政策效果——以下调房贷利率为主，本周成交小幅反弹 一、一线城市政策效果——以下调房贷利率为主，本周成交小幅反弹 二、二线城市政策效果——集中在放松限购限售，多数城市仍在下降通道 二、二线城市政策效果——集中在放松限购限售，多数城市仍在下降通道 二、二线城市政策效果——集中在放松限购限售，多数城市仍在下降通道 二、二线城市政策效果——集中在放松限购限售，多数城市仍在下降通道 二、二线城市政策效果——集中在放松限购限售，多数城市仍在下降通道 三、三四线城市政策效果——集中在降首付，商品房销售仍在历史低位 三、三四线城市政策效果——集中在降首付，商品房销售仍在历史低位 三、三四线城市政策效果——集中在降首付，商品房销售仍在历史低位 三、三四线城市政策效果——集中在降首付，商品房销售仍在历史低位 四、二手房成交情况——整体成交低于2022年，本周成交有所反弹 四、二手房成交情况——整体成交低于2022年，本周成交有所反弹 五、本周重点放松施策一览 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司深圳总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层邮编：518048电话：400-990-8826