饲料养殖周报：需求不振养殖端表现偏弱，供应节奏加快玉米回调盘整

中信期货研究所农业组 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 农产品策略周报 一、农产品周度观点 二、行业分析 蛋白粕:天气或仍有反复，菜粕料持续强于豆粕 玉米：供应节奏有所加快，玉米盘面回调盘整 鸡蛋：歇伏期降至，对冲开产增量 农产品策略周报 一、农产品周度观点 二、行业分析 蛋白粕：天气或仍有反复，菜粕料持续强于豆粕 行情回顾： 2023年07月14日豆粕活跃合约收盘价4023元/吨(周环比+56),菜粕活跃合约收盘价3757元/吨(周环比+151)。 天气：加菜籽产区土壤墒情偏差，环比降低 供应：7月供需报告利空 ◼美国农业部：7月美国2023/2024年度大豆产量预期为43亿蒲式耳，市场预期为42.53亿蒲式耳，6月月报预期为45.1亿蒲式耳；7月美国2023/2024年度大豆期末库存预期为3亿蒲式耳，市场预期为1.99亿蒲式耳，6月月报预期为3.5亿蒲式耳；7月美国2023/2024年度大豆单产预期为52蒲式耳/英亩，市场预期为51.4蒲式耳/英亩，6月月报预期为52蒲式耳/英亩。 供应：美豆/玉米比价 ◼截至2023年7月10日，美豆生长优良率51%，上周50%，去年同期51%，五年同期均值60%。◼7月14日美豆/玉米比价2.67。上周为2.66。 供应：美豆出口 ◼2023年7月6日当周，美豆出口量33.9万吨，当前市场年度净销售量8.1万吨。◼截至2023年7月6日，美豆2022/23年度销售总量5260.2万吨，同比-11.4%。 供应：美豆出口 ◼截至2023年7月6日，2022/23年度销售未装船290.0万吨，同比-58.1%。◼下一市场年度净销售累计415.4万吨，同比-70.0%。 供应：美豆压榨 ◼7月14日美豆压榨利润89.8美元/吨,环比+2.36%，同比-28.96%。◼NOPA5月大豆压榨450.52万吨，环比3%，同比4%，较六年均值10%。 供应：进口大豆 ◼据海关数据显示，2023年6月大豆进口量为1027万吨，环比-14.6%，同比24.48%。2023年1-6月累计进口量5257万吨，累计同比13.57%。◼7-9月大豆进口预估830（+5）、810、750，预报累计2390万吨，预报累计同比5.0%，预报累计环比-19.1%。 进口大豆 供应：进口油菜籽 ◼据海关数据显示，2023年1-05月油菜籽累计进口294.9万吨，累计同比405%。05月油菜籽进口68.6万吨，环比14%，同比426%。◼6-9月油菜籽进口预报依次为46（+0）、30（-0）、32（-3）、22（-3）万吨，累计环比-49.9%，累计同比314.1%。 进口菜籽 供应：进口榨利 ◼2023年07月14日盘面进口榨利美湾豆-152.84元/吨（周环比69.63），美西豆-176.86元/吨（周环比78.09），南美豆-247.01元/吨（周环比35.89），加菜籽-281.19元/吨（周环比-155.04）。 进口榨利 需求：比价 ◼7月14日单位蛋白价格，豆粕96.98，菜粕115.14，葵花粕83.33，花生粕94.68，DDGS120.77，棕榈粕88.33。◼2023年07月14日，全国仔猪批发价24.04元/公斤(环比0.00%，同比5.21%)，河南生猪出场价13.8元/公斤(环比0.00%，同比-35.21%)，全国猪肉批发价18.95元/公斤(环比0.00%，同比-35.26%)，全国猪粮比价4.95(环比0.00%，同比-34.44%)。 单位蛋白比价 需求：存栏与养殖利润 ◼官方数据显示，2023年03月生猪存栏43094万头，季环比-4.78%,同比1.99%。2023年5月能繁母猪存栏4258万头，月环比-0.61%,同比1.57%。◼2023年7月14日自繁自养生猪利润-331.67元/头，环比变化6.27元/头；外购仔猪养殖利润-434.56元/头，环比变化-26.67元/头。 需求：存栏与养殖利润 ◼2023年7月14日蛋鸡养殖利润6.58元/羽，环比变化-5.19元/羽；白羽肉鸡孵化场利润-0.55元/羽，环比变化0.20元/羽；毛鸡养殖利润-0.88元/羽，环比变化0.20元/羽；毛鸡屠宰利润-0.32元/羽，环比变化0.21元/羽。 库存：大豆与豆粕库存 ◼7月15日当周，港口大豆库存703万吨，环比+1.74%，同比+0.32%。◼7月7日当周，国内主流油厂豆粕库存52万吨，环比-20.00%，同比-48.00%。 库存：菜籽与菜粕库存 ◼7月14日当周，国内主流油厂菜籽库存25万吨，环比-5.62%，同比+57.50%。国内主流油厂菜粕隐性库存14万吨。 库存：豆粕隐形库存与未执行合同 ◼7月7日当周，国内主流油厂豆粕隐性库存594万吨，环比-3.60%，同比-8.68%。国内主流油厂豆粕未执行合同390万吨，环比+24.00%，同比-9.00%。 库存：注册仓单 ◼截至7月14日豆粕注册仓单14476张，周环比+592张。◼截至7月14日菜粕注册仓单2942张，周环比-44张。◼2023年7月8日当周，美豆基金净多持仓88550张，较上周-2977张。 波动率： ◼7月14日豆菜粕波动率分别为21.28%和30.02%.◼豆粕期价处于历史百分位90.53%，菜粕期价处于历史百分位72.08%。 基差： 蛋白粕:天气或仍有反复，菜粕料持续强于豆粕 玉米：供应节奏有所加快，玉米盘面回调盘整 周度行情回顾 ◼7月14日国内玉米均价2758元/吨，上周同期2762元/吨，环比变化-0.14%。 ◼7月14日主力合约收盘价2738，上周同期2788，环比变化-1.79%。 现货价 国际方面：新季美玉米产量创纪录、库存提升 ◼美国：7月供需报告，种植面积方面，基于6月底美国农业部发布的年度种植面积数据，本月将2023/24年度美国玉米种植面积调高到9410万英亩，高于6月份预估的9200万英亩；收获面积估计为8630万英亩，上月预期8410万英亩。产量方面，23/24年度美国玉米产量维持创纪录的153.2亿蒲式耳。单产为177.5蒲/英亩，环比下降4蒲，但高于市场预期。需求出口方面，2023/24年度的需求数据维持不变，饲料用量56.5亿蒲，乙醇行业用量53亿蒲，出口21亿蒲，均和上月预期持平。库存方面，由于产量的提升、以及巴西的竞争力强劲，美国农业部预计2023/24年度美国玉米期末库存达到22.62亿蒲，比6月份的预期高出500万蒲，这将是2016/17年度以来的最高库存。 国际方面：阿根廷旧作玉米产量、出口下调 ◼阿根廷：7月供需报告较6月未有调整，阿根廷2023/24年度玉米产量预估为5400万吨，环比持平，阿根廷2022/23年度玉米产量预估从3650.5万吨下调100万吨至3550.5万吨。阿根廷2023/24年度玉米出口预估为4050万吨，环比持平。2022/23年度预估为2200万吨，环比下降100万吨。23/24年度阿根廷玉米库存比2.8%，环比持平。 国际方面：巴西旧作玉米产量出口预期再度上调 ◼巴西：7月供需报告较6月未有调整，巴西2023/24年度玉米产量预估为1.29亿吨，维持上月较高水平。而巴西22/23年度旧作玉米产量预估从1.32亿吨提高到1.33亿吨，丰产预期给美玉米出口带来压力。巴西2023/24年度玉米出口预估为5500万吨，环比持平。2022/23年度预估为5600万吨，环比提高100万吨。23/24年度玉米库存消费比维持5.1%水平。 国际方面：乌克兰新季玉米产量上调，出口增加 ◼乌克兰：2023年7月USDA供需报告显示，22/23产量不变；23/24年度产量环比上调50万吨至2500万吨。产量增加全部转换为出口，乌克兰新季玉米出口预计达到1950万吨。22/23旧作玉米出口下降100万吨，主要由于黑海粮食走廊出口不明朗。乌克兰新季玉米库销比预计达到5.6%，环比下降0.11%。 国际方面：美玉米优良率 ◼据美国农业部数据，截至2023年6月20日的一周：美国玉米出芽率为96%，上周为93%，去年同期为95%，五年同期均值为94.0%。 截至2023年7月7日的一周：美国玉米优良率为55%，上周为51%，去年同期为64%。 国际方面：美玉米出口 ◼截至7月6日的一周，美国对中国（大陆地区）装船玉米0.00万吨，上一周对中国装船为6.89万吨；环比变化-6.89万吨，同比变化-40.49万吨。 ◼当周美国玉米出口装船总量为49.27万吨，对中国玉米出口装船量占到该周出口检验总量的0.00%。 国际方面：乌克兰谷物春播、出口进展 乌克兰农业部周三称，截至6月28日，乌克兰2022/23年度（7月到次年6月）谷物出口量为4880万吨，超过了去年同期的出口量4840万吨。 截至6月28日，乌克兰出口了1670万吨小麦、2900万吨玉米和大约270万吨大麦。 国际方面：南美玉米出口情况 阿根廷农业部发布的报告显示，截至7月13日，阿根廷收获进度71%，上周为66%，去年同期为78%。 ◼巴西谷物出口商协会（ANEC）表示，2023年7月份巴西玉米出口量估计为690万吨，高于早先预期的634.5万吨。作为参考，6月份的出口量为122.9万吨，去年7月份为563万吨。巴西二季玉米收获正在展开，未来几个月里很可能达到本年度峰值。 国内方面：锦州港到港量及山东深加工到货量 国内方面：供应—港口库存及贸易 ◼据我的农产品数据统计，7月7日广州各港口玉米库存共计76.1万吨，环比变化1%。 7月7日北方四港玉米库存共计187.4万吨，环比变化-6%。 ◼7月14日南北港口玉米贸易理论利润-40元/吨，上周同期-40元/吨，环比变化0元/吨。 ◼7月14日潍坊-沈阳价差330元/吨，上周同期340元/吨，环比变化-10元/吨。 国内方面：供应—进口贸易 ◼2023年5月，玉米进口166.00万吨，环比变化66.00%，同比变化-20.19%◼2023年5月，大麦进口128.00万吨，环比变化28.00%，同比变化60.00%◼2023年5月，小麦进口115.00万吨，环比变化-31.55%，同比变化71.64%◼2023年5月，稻谷（含大米）进口28.00万吨，环比变化-22.22%，同比变化-57.58% 进口利润：美国玉米理论进口利润 ◼截止7月13日，美湾玉米理论进口利润456.16元/吨，上周同期527.15元/吨，环比变化-70.99元/吨。 美西玉米理论进口利润371.87元/吨，上周同期441.69元/吨，环比变化-69.82元/吨。 国内方面：饲用需求—养殖利润 ◼7月14日当周，自繁自养生猪养殖利润-331.67元/头，较上周变化6.27元/头，外购仔猪养殖利润-434.56元/头，较上周变化-26.67元/头。 ◼7月14日当周，毛鸡养殖利润-0.88元/只，上周-1.08元/只，较上周变化0.20元/只。 ◼7月14日当周，蛋鸡养殖利润9.32元/只，上周-16.43元/只，较上周变化25.75元/只。 国内方面：饲用需求—养殖利润-季节性 国内方面：饲用需求—饲料产量 ◼据样本企业数据测算，2023年5月，全国工业饲料产量2664万吨，环比增长3.1%，同比增长10.5%。主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格环比以降为主。饲料企业生产的配合饲料中玉米用量占比为34.4%，同比下降2.2个百分点；配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比12.7%，同比下降1.5个百分点。 ◼根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至7月14日当周，饲料