锡期货周报

【行情复盘】 本周沪锡主力合约2308高位震荡，整体震荡重心微幅下移，收于232010元/吨，周环比下跌0.31%。 作者：有色与新能源金属研究中心胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/hubin1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年7月14日星期五 【重要资讯】 1.美国6月非农数据不及预期，通胀数据超预期，市场对于9月加息预期下降。 2.安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年6月上述企业精锡总产量为15443吨，环比小幅下滑0.9%，同比上涨22.3%。3、Cornish Metals：现金流状况良好，South Crofty项目取得重大进展。4、2023年5月我国锡精矿进口实物量18339吨，经安泰科折算金属量为5191.4吨，环比增长14.2%。其中缅甸进口含锡量环比增长12%，刚果（金）、尼日利亚、卢旺达等非洲国家总和上涨17.8%；澳洲进口量环比下滑19.1%。截至2023年前五个月，我国进口锡精矿实物量9.3万吨，同比下滑18.9%；折合金属量共计2.6万吨，同比下降19.4%。 【交易策略】 美联储9月加息概率下降。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费持稳，冶炼企业周度开工率微幅回落，近期云锡将开展年度例行检修，或对现货供应带来短时影响。矿端资源紧张问题依然长期存在，后续炼厂还将有一定减产压力。近期沪伦比震荡整理，但因海外高升水，进口盈利窗口关闭。需求方面，整体继续呈现淡季表现。5月锡焊料企业开工率小幅下滑，6月预计开工率也将继续回落。镀锡板开工持稳，7月第一周铅蓄电池企业开工周环比持平。库存方面，上期所库存有所上升，LME库存小幅增加，smm社会库存周环比大幅增加。精炼锡目前基本面需求端依然疲软，供应端预计将有小幅正常减量，因矿端进口窗口关闭，矿端供应更多指望未来银漫技改完成后的增量。在现阶段较高锡价下，现货市场成交较为清淡。伦锡升水继续回落，伦锡库存显著增加。但近期持续下跌的美指给有色板块上行动能，沪锡在资金驱动下表现强势，建议暂时观望为主，短线可少量试空，中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位175000。 目录 一、内外盘价格走势.......................................................................................................................................1二、美元指数与有色金属指数.......................................................................................................................1三、现货与升贴水...........................................................................................................................................2四、沪伦比值...................................................................................................................................................3五、锡精矿.......................................................................................................................................................3六、精练锡.......................................................................................................................................................4七、库存...........................................................................................................................................................5八、镀锡板.......................................................................................................................................................6九、全球精锡供需平衡表...............................................................................................................................6十、LME锡持仓...............................................................................................................................................7十一、技术分析...............................................................................................................................................8十二、宏观信息与行业信息...........................................................................................................................8 一、内外盘价格走势 本周沪锡主力合约2308高位震荡，整体震荡重心微幅下移，收于232010元/吨，周环比下跌0.31%。 二、美元指数与有色金属指数 美国6月非农就业数据不及预期，但6月CPI降至两年多来的最低水平，因此9月加息概率下降。我国6月PPI同比下降5.4%。本周美元指数持续下跌，外盘伦锡高位震荡。 三、现货与升贴水 7月14日当周，现货锡价震荡走强，但市场成交依然清淡，周内最低触及189000元/吨，最高196500元/吨。周内华东升贴水，最高价升水期货800元/吨，最低贴水800元/吨，截至7月14日华东锡价均价。 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 五、锡精矿 7月14日广西、江西、湖南地区60%锡精矿，加工费报9500-11000元/吨，均价10250元/吨，较前一周上涨500元/吨。云南地区40%锡精矿加工费报13500-15000元/吨，均价14250元/吨，较前一周上涨500元/吨。 海关数据显示，5月份锡矿砂及精矿进口量18339吨，同比增加92.39%；1-5月累计进口量92482吨，同比下降18.88%。 六、精练锡 据SMM调研，6月国内精炼锡产量为1.42万吨，较5月份环比变动-9.55%，同比变动37.35%，1-6月累计产量8.47万吨，同比变动1.37%。预计7月国内精炼锡产量在1.41万吨。 数据来源：Wind、方正中期研究院 1月精炼锡进口窗口处于关闭状态，之后逐渐开启且维持着微幅盈利的状态。海关最新数据显示，2023-05月精练锡进口量3,784.90吨，环比增长79.35%。 七、库存 7月13日当周LME锡库存较前一周增加465吨至4,345吨，上期所锡库存增加70吨至9,273吨。两大交易所总库存为13,618吨，较前一周增加535吨。国内外锡库总体处于高位，未来或还将维持较高水平。SMM数据显示，社会库存方面，锡库存较前一周增加471吨，至12056吨。 八、镀锡板 2023年5月，镀锡板产量为13万吨，环比增加18%，较去年同期增加2万吨。 九、全球精锡供需平衡表 世界金属统计局（WBMS）最新报告显示，2023年4月全球精炼锡产量为2.92万吨，消费量为2.65万吨，供应过剩0.27万吨。2023年4月全球锡矿产量为2.72万吨。 十、LME锡持仓 锡价自2020年二季度以来强势上行，3月更是屡创新高，投资公司及基金公司净多头持仓自2021年7月以来震荡走高，2022年3月下旬开始反转回落。截止7月7日，LME锡投资公司或信贷机构净多持仓为1,192手，较上一周减少-7手。LME锡投资基金净多持仓为1,120手，较上一周减少275手。LME锡商业企业净多持仓为-2,048手，较上一周增长158手。 十一、技术分析 十二、宏观信息与行业信息 1、安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年6月上述企业精锡总产量为15443吨，环比小幅下滑0.9%，同比上涨22.3%。分地区产量来看，西南、华中和华北地区产量环比分别上涨为31.4%、13.6%和2.0%。华南、华东地区产量下降，环比分别下滑41.5%和0.9%。6月，华锡等企业进行检修，产量输出较少，而华东地区部分冶炼厂因收矿难导致产量出现下滑。其他冶炼厂产量较为稳定，总体产量较上月变化不大。当月40度锡精矿加工费仍然稳定在13500元/吨附近。截止今年上半年，国内样本企业共生产精锡9.3万吨，同比上涨6.9%；上半年国内总精锡产量10.3万吨，同比小幅增长1.0%。 2、Cornish Metals公司在其最新的季度报告中强调了良好的现金状况和South Crofty项目的重大进展。该公司在期末拥有净现金49,078,875美元，比一年前的4,286,535美元有了显著的增长。公司在康沃尔郡的业务有了重大进展。South Crofty的钻探计划是其可行性研究的一部分，旨在为冶金测试工作收集样本，工作目前已接近完成，预计将在2023年6月底结束。此外，水处理厂（WTP）的建设已基本完成，预计将于夏季晚些时候将开始脱水。其建设成本估计在650万至700万英镑之间。 3、根据中国海关公布的数据，2023年5月我国锡精矿进口实物量18339吨，经安泰科折算金属量为5191.4吨，环比增长14.2%。其中缅甸进口含锡量环比增长12%，刚果（金）、尼日利亚、卢旺达等非洲国家总和上涨17.8%；澳洲进口量环比下滑19.1%。截至2023年前五个月，我国进口锡精矿实物量9.3万吨，同比下滑18.9%；折合金属量共计2.6万吨，同比下降19.4%。 4、2023年5月我国进口精锡为3687吨，环比上涨83.2%，同比下降33.2%，其中来自印尼的进口锡锭占进口总量达到近94%；5月精锡出口量为1182吨，环比上涨16.8%，同比上涨62.4%。截至2023年前五个月，我国共进口精锡10165吨，同比下降11.8%；出口精锡5469吨，同比上涨43.6%；精锡净进口量4696吨。 5、内蒙古兴业矿业股份有限公司全资子公司西乌珠穆沁旗银漫矿业有限责任公司宣布自2023年6月9日起进行停产技改，预计停