北京人力2023Q2业绩预告点评：业绩超预期，增长稳健韧性强劲

投资建议：考虑公司客户资源优势支撑的稳健增长，维持23/24/25年EPS为1.49/1.78/2.14元。给予2023年行业平均20xPE估值，维持目标价29.80元，增持。 业绩预告简述：公司发布23H1业绩预告，预计23H1整体归母净利1.97-2.37亿元，归母扣非0.71-0.85亿元，非经常性损益1.26-1.52亿元；北京人力作为置入资产，1-3月业绩计入非经常性损益中。 核心资产北京人力可比业绩增速维持高增长。①北京人力作为核心业务业绩更为关键：北京人力23H1归母净利4.88-5.27亿元，归母扣非2.98-3.12亿元，非经常性损益1.89-2.15亿元；23Q2单季归母净利1.50-1.89亿元，归母扣非净利1.18-1.32亿元（23Q1归母3.38亿元，归母扣非1.80亿元）；②参考公开数据对23H1及Q2单季增速估算23H1整体业绩增速区间为39%-51%，预计23Q2单季归母增速为11%-40%；③传统业务稳健增长且贡献稳定现金流，新业务增速明显高于行业；非经常损益确认有季度差异，但半年报整体口径可比。 逆市稳健业绩承诺无忧，享渗透率提升红利。①相比同行业维持了非常稳健的增长，展现出自身业务和客户的韧性，预计公司完成公告业绩承诺概率较高；②国资人服龙头资本化加速关注：1）与德科合资公司业务加速扩张催化；2）内生与外延共同提高交付能力；3）激励机制变革进一步驱动效率提升与业绩释放。 风险提示：经济波动影响需求，大客户占比较高，竞争加剧风险。