行业研究 行业周报 汽车 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2023年07月17日 [table_invest] 标配 [Table_NewTitle] 高基数下乘用车批发销量逆势增长，新能源汽车渗透率持续提升 ——汽车行业周报（2023/07/10-2023/07/16） [Table_Authors] 证券分析师： 黄涵虚 S0630522060001 hhx@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.北京、上海等地推动无人驾驶发展，高级别辅助驾驶商业化应用渐近——汽车行业周报（2023/07/03-2023/07/09） 2.6月多品牌新能源汽车销量创新高，理想突破3万辆——汽车行业周报（2023/06/26-2023/07/02） 3.新能源汽车购置税减免政策延续，行业政策密集落地保障产业发展——汽 车行 业 周报 （2023/06/19-2023/06/25） [table_main] 投资要点： ➢ 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨1.92%；汽车板块整体下跌0.36%，涨幅在31个行业中排第25。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-0.74%、1.00%、-2.99%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动-0.41%、-0.24%、1.43%、0.09%、-0.37%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动-2.31%、-1.68%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动-4.61%、-2.77%。 ➢ 乘用车零售、批发环比均实现较好增长，出口维持高增速；库存环比显著回落。据乘联会，6月狭义乘用车零售189.4万辆，同比-3%，环比+9%；批发223.6万辆，同比+2%，环比+12%；乘用车出口29万辆，同比+56%，其中自主品牌出口24.8万辆，同比+56%，合资与豪华品牌出口4.7万辆，同比+55%。环比来看零售、批发均实现较好增长，尽管6月以来高基数持续扰动同比数据，得益于出口销量的增长，批发端同比逆势增长。库存方面，据中国汽车流通协会，6月汽车经销商综合库存系数为1.35，其中高端豪华&进口品牌、合资品牌、自主品牌库存系数分别为0.87、1.49、1.43，环比显著回落。 新能源汽车渗透率环比提升，比亚迪、广汽埃安、理想等多家厂商销量创新高。据乘联会，6月新能源乘用车零售66.5万辆，同比+25%，环比+15%，零售渗透率35.1%，同比+7.8pct，环比+1.8pct；批发76.1万辆，同比+33%，环比+12%；出口7.0万辆，同比+185%，环比-28%。各车企中，比亚迪销量25.2万辆，环比+5%；特斯拉销量9.4万辆，环比+21%；自主品牌中，广汽埃安、吉利汽车、长安汽车销量4.5万辆、3.9万辆、3.7万辆，环比+0%、+43%、+36%；新势力品牌中，理想、蔚来、小鹏销量3.3万辆、1.1万辆、0.9万辆，环比+15%、+74%、+15%。随着更具性价比的新车型陆续上市、各地举办促销活动，新能源汽车销量环比改善显著，比亚迪、广汽埃安、理想等多家车企销量创新高。 商用车市场持续回暖，重卡产业链企业盈利普遍改善。据中汽协，6月商用车销量35.5万辆，同比+26%，环比+7%，其中货车销量31万辆，同比+26%，环比+5%；客车销量4.5万辆，同比+30%，环比+22%。受益于国内需求的复苏、出口市场的高景气，商用车市场持续回暖。近期部分重卡产业链公司发布2023年上半年业绩预告，盈利同比大幅改善，其中中国重汽预计盈利4.65-5.29亿元，同比增长45%-65%；一汽解放预计盈利3.80-4.20亿元，同比增长123%-147%；潍柴动力预计盈利35.87-40.65亿元，同比增长50%-70%；天润工业预计盈利1.97-2.23亿元，同比增长50%-70%。 ➢ 投资策略：预计新能源汽车、整车和零部件的出海仍将成为国内汽车市场的主要增长动力，关注相关龙头企业；政策预期叠加特斯拉FSD、新势力城市NOA落地将近，可适当关注智能汽车执行端核心赛道，如线控底盘、域控制器、空气悬架等；另外可关注近期中报行情，如海外汽车市场复苏、商用车盈利修复等。 ➢ 风险提示：汽车销量不及预期的风险；原材料成本波动的风险；行业政策变动的风险等。 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/16 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 正文目录 1. 投资要点 ..................................................................................... 4 2. 二级市场表现 .............................................................................. 5 3. 行业数据跟踪 .............................................................................. 7 3.1. 销量 ............................................................................................................ 7 3.1.1. 乘联会周度数据 ....................................................................................... 7 3.1.2. 乘联会月度数据：6月乘用车零售同比-2.6%，批发同比+2.1% ............... 7 3.1.3. 中汽协月度数据：6月汽车销量同比+4.8%，出口同比+53.2% ................ 9 3.2. 库存：6月汽车经销商库存系数1.35，环比-15.2% .................................. 10 3.3. 原材料价格 ................................................................................................ 10 3.4. 新车型跟踪 .................................................................................................11 4. 上市公司公告 ............................................................................ 12 5. 行业动态 ................................................................................... 14 5.1. 企业动态 ................................................................................................... 14 5.2. 海外动态 ................................................................................................... 14 6. 风险提示 ................................................................................... 15 dXvZlYvYvXmYiZfW8ObP7NpNoOnPtQlOmMpQkPrQsN7NmNrNvPpNmNNZmOqM证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/16 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 图表目录 图1 本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%） .......................................................................... 5 图2 本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%） .......................................................................... 5 图3 乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）.............................................................................. 6 图4 商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%） ...................................................................... 6 图5 商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%） ...................................................................... 6 图6 汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%） ...................................................................... 6 图7 汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%） .......................................................................... 6 图8 摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%） ................................................................... 6 图9 乘用车当周日均零售销量（万辆） ........................................................................................ 7 图10 乘用车当周日均批发销量（万辆） ...................................................................................... 7 图11 狭义乘用车单月零售销量（万辆） ...................................................................................... 8 图12 狭义乘用车单月批发销量（万辆） ...................................................................................... 8 图13 新能源汽车单月零售销量（万辆） ...................................................................................... 8 图14 新能源汽车单月批发销量（万辆） .................................................................................