上半年超预期，呼吸治疗解决方案持续高增长

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携手国药医管，有望加速院内外多场景产品推广。2023年6月，公司与国药集团医疗管理公司达成战略合作。公司此前已经与国药医管以京东自营切入实现4年合作，未来有望与国药医管在供应链网络、客户资源等方面优势互补，在电商平台及供应链服务、线下连锁药房开拓、医疗板块院端销售等多个领域全方位深入协同，加速呼吸治疗、血压检测、血糖管理等解决方案的院端场景拓展以及院外渠道推广。 盈利预测与估值：根据业绩预告，我们调整盈利预测，预计2023年公司常规业务在呼吸制氧等产品驱动下有望延续快速增长趋势，预计2023-2025年公司收入87.67、103.94、123.42亿元（调整前85.98、101.93、121.05亿元），同比增长23%、19%、19%，归属母公司净利润20.91、24.69、29.03亿元（调整前18.8、22.4、26.4亿元），同比增长31%、18%、18%。考虑到公司常规产品加速恢复，新兴业务成长性强，新冠疫情后国内外品牌力快速提升，维持“买入”评级。 风险提示：产品推广不达预期风险，政策变化风险，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。