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该研报分析了2023年库存周期的拐点信号,指出当前正处于被动去库存末期,预计本轮库存底部出现在2023Q4前后。库存周期对于经济的支撑作用不容忽视,库存底部的出现预示着经济的复苏。研报还指出,被动去库存/主动补库期间宽基指数整体表现不俗,风格上偏向成长与消费,TMT板块在库存底前后表现尤为突出。当下时点建议重点关注库存去化较充分、有望率先补库的中游材料(建材、化工)、中游制造(机械、汽车、电力设备、TMT)、下游消费(食饮、轻工)。