新消费周观点：外部环境持续改善带动A股反弹，政策预期变化下关注顺周期标的

新消费周观点：外部环境持续改善带动A股反弹，政策预期变化下关注顺周期标的。随着前期布林肯、耶伦等美国重要高官相继访华，双方在宏观经济政策、经贸等方面展开对话协调。中美双方的互动更加频繁，双方在财政&货币政策上的合作将会更密切。如果美联储放缓缩表进度、更加明确加息路径，我国或将有更大的财政与货币政策空间来刺激经济，例如通过城中村棚改货币化等政策缩窄M1与M2的剪刀差，引导降准降息释放出的增量资金进入实业、而非在金融系统内空转，从而先提振制造业景气度、后传导到终端消费领域。人民币汇率已迈过阶段性低点，正企稳回升。因此，本周沪港通北向资金连续5日流入，7月13日单日流入达136亿元创阶段性新高。重点关注顺周期相关标的。在人民币汇率企稳、政策预期增强的情况下，顺周期标的有望达成更好业绩表现。建议优先关注景气度更高的消费子赛道，例如医美、眼视光、化妆品、黄金珠宝等，并在其中重点关注中长期逻辑未受影响但估值处于历史低位的消费子赛道龙头。医美周观点：医美β持续兑现。4-6月受外部因素影响，部分机构对举办大范围医美活动的态度相对保守，但Q2爱美客、华东医药、昊海生科、美丽田园医疗科技等公司医美业务均有较好表现，后续若外部因素影响弱化，我们预计促销活动将在8-9月集中进行，届时下游需求放量有望带动上游出货向好，行业β以及龙头公司α或更为凸显，行业增长驱动来自：①供给端丰富驱动：新材料、新产品的推出催化需求增多，22-23年相对更高价位的再生类、胶原蛋白类新产品消费者教育不断推进，持续实现较好出货表现，我们预计爱美客的濡白天使、华东医药的伊妍仕出货均在Q2有优异增长，推动以老客为主的医美机构上半

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