社服行业周报：暑期旅游热度达历史新高，社服Q2业绩低基数高增长

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 行业报告│行业周报 Tabl e_First|Tabl e_Summary 社服行业周报（2023.7.3-2023.7.14） 暑期旅游热度达历史新高，社服Q2业绩低基数高增长 ➢ 双周内社服涨幅排名第13，跑输沪深300 双周内社服板块上涨0.7%，申万一级行业中社服排第13位，相对沪深300收益落后0.8pct；年初至今社服板块涨跌幅-7.2%，申万一级行业中社服排第25位，相对沪深300收益落后7.9pct。双周内兰生股份（+15.8%）、长白山（+14.1%）、泡泡玛特（+13.2%）领涨；年初至今力盛体育（+61.5%）、米奥会展（+49.2%）和长白山（+34.7%）涨幅居前。 ➢ 板块动态 1）23H1离岛免税店总销售额同比增31%。23H1，海南离岛免税市场活跃，12家离岛免税店总销售额323.96亿元，同比增长31%。其中免税销售264.84亿元，同比增长26%，恢复至21H1的98.9%；免税购物人数516.6万人次，同比增长34%，恢复至21H1的135.1%。2）29城地铁客流环比增6.7%。根据wind数据，本双周29城地铁日均客流量环比增6.7%，一线/新一线/其他城市地铁日均客流环比分别+10.5%/+4.2%/+6.3%。3）6月太二同店收入较22年同期增5%。根据九毛九集团数据，23年6月，太二同店收入相比22年增长5%，同店恢复至19年81%，本月新开门店15家，闭店0家，23年累计新开门店46家，闭店0家。怂火锅23年6月同店收入相比22年增长4%，本月新开门店3家，闭店0家，23年累计新开门店16家，闭店0家。4）暑期旅游热度达历史新高。从携程订单来看，交通、住宿、景区订单均超过2019年同期，其中亲子研学是暑期国内最热门的出游主题。5）北京日均出入境旅客量恢复至疫情前50%。根据北京边检总站数据，目前，北京口岸日均出入境人员量已保持在3.5万人次左右，已恢复至2019年同期的50%。根据航班管家数据，暑假首周，国际航线航班量7116架次，恢复至2019年同期46.5%。 ➢ 资金持仓 截至2023年7月14日，双周内社服板块下中国中免外资持股数量与比例均远领先于其余上市公司，沪（深）股通持股数量达18,334万股，占自由流通比例达20.1%。环比角度，双周内外资增配岭南控股/黄山旅游幅度较大，环比分别增加60%/32.3%。 ➢ 投资建议 双周内，社服领域各公司陆续发布半年度业绩预告，从目前公告的业绩看，大部分公司均实现同比扭亏，会展、餐饮、酒店维持较好的复苏趋势，免税业绩略好于市场预期，部分自然景区龙头恢复亮眼。OTA平台与多家企业数据表明，23年暑期旅游热度达历史新高，旺季带动下，自然景区/酒店/出境游复苏势头有望延续，建议积极关注。 ➢ 风险提示：宏观经济增长放缓风险；消费复苏不及预期风险；免税市场竞争加剧超预期；新市场开拓不及预期风险。 证券研究报告 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 2023年07月16日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Tabl e_First|T abl e_C hart 相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：邓文慧 执业证书编号：S0590522060001 邮箱：dengwh@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter 联系人 曹晶 邮箱：caojing@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《5月彩票销售延续高景气，建议积极关注板块休闲服务》2023.07.02 2、《日本消费研究：物质从简，精神至上休闲服务》2023.06.26 3、《携程强势复苏，暑期出行热度延续休闲服务》2023.06.17 请务必阅读报告末页的重要声明 -30%-20%-10%0%10%20%22-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-06沪深300社会服务 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1 周观点 ............................................................... 3 2 市场表现：双周社服相对沪深300收益落后0.8pct .......................... 3 2.1 板块：双周内社服板块涨跌幅为0.7%，板块涨幅居第13位 .................... 3 2.2 个股：双周内兰生股份、长白山、泡泡玛特涨幅居前 ............................... 4 3 板块动态 ............................................................. 5 3.1 数据跟踪：暑期旅游热度达历史新高 ......................................................... 5 3.2 行业动态：泡泡玛特城市乐园或于9月开业 .............................................. 7 3.3 公司动态：多家公司发布业绩预告 ............................................................. 8 4 资金持仓：双周内外资增配岭南控股/黄山旅游幅度较大 .................... 10 5 近期重点报告汇总 ..................................................... 10 5.1 《日本消费研究：物质从简，精神至上》2023.06.26 ............................. 11 5.2 《彩票行业：体彩销售强劲，领跑消费复苏》2023.06.26 ...................... 11 5.3 《社服年报与一季报总结：复苏开启，环比向上》2023.05.06 ............... 12 6 风险提示 ............................................................ 13 图表目录 图表1：双周内社服板块上涨0.7%，落后沪深300指数0.8pct .................................... 3 图表2：双周内社服板块上涨0.7%，在申万一级行业中社服排第13位 ........................ 4 图表3：双周内兰生股份（+15.8%）、长白山（+14.1%）、泡泡玛特（+13.2%）领涨 .. 5 图表4：双周美兰机场日均客流恢复至19年111.3% ..................................................... 5 图表5：双周凤凰机场日均客流在5.8万人次 ................................................................. 5 图表6：双周内社服相关公司重点公告与事件 ................................................................. 8 图表7：23Q2归母净利润较19Q2恢复度靠前个股 ..................................................... 10 图表8：子行业归母净利润较19年同期恢复度 ............................................................. 10 图表9：双周内外资增配岭南控股/黄山旅游幅度较大，环比分别增加60% / 32.3% .... 10 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 1 周观点 双周内，社服领域各公司陆续发布半年度业绩预告，从目前公告的业绩看，大部分公司实现同比扭亏，会展、餐饮、酒店维持较好的复苏趋势，免税业绩略好于市场预期，部分自然景区龙头恢复亮眼。OTA平台与多家企业数据表明，23年暑期旅游热度达历史新高，暑期带动下，自然景区/酒店/出境游复苏势头有望延续。 2 市场表现：双周社服相对沪深300收益落后0.8pct 2.1 板块：双周内社服板块涨跌幅为0.7%，板块涨幅居第13位 双周内社服板块上涨0.7%，申万一级行业中社服排第13位，相对沪深300收益落后0.8pct。年初至今社服板块涨跌幅-7.2%，申万一级行业中社服排第25位，相对沪深300收益落后7.9pct。 图表1：双周内社服板块上涨0.7%，落后沪深300指数0.8pct 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,0002018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-06社服vs沪深300收益（右轴）沪深300社会服务(申万) 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 图表2：双周内社服板块上涨0.7%，在申万一级行业中社服排第13位 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 2.2 个股：双周内兰生股份、长白山、泡泡玛特涨幅居前 社服行业重点公司：双周内兰生股份（+15.8%）、长白山（+14.1%）、泡泡玛特（+13.2%）领涨；年初至今力盛体育（+61.5%）、米奥会展（+49.2%）和长白山（+34.7%）涨幅居前。 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%传媒国防军工家用电器计算机房地产建筑材料轻工制造电力设备医药生物综合美容护理机械设备通信纺织服饰煤炭银行公用事业环保社会服务建筑装饰农林牧渔交通运输钢铁基础化工汽车商贸零售食品饮料非银金融电子有色金属石油石化年初至今涨跌幅（%）双周涨跌幅（%） 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 图表3：双周内兰生股份（+15.8%）、长白山（+14.1%）、泡泡玛特（+13.2%）领涨 证券简称 收盘价(元） 市值（亿元） PE （TTM） 双周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 兰生股份 11.8 62.7 33.7 15.8% 29.5% 长白山 14.6 39.0 -144.8 14.1% 34.7% 泡泡玛特 19.7 267.5 50.2 13.2% 0.0% 华住集团-S 33.8 1103.7 -480.7 11.7% 0.4% 美高梅中国 10.2 387.6 -7.4 11.6% 18.6% 同程旅行 18.1 405.8 271.7 10.5% -3.6% 永利澳门 7.9 412.3 -5.6 10.4% -9.5% 新濠国际发展 8.0 121.2 -2.4 9.8% -5.6% 锦江酒店 46.3 444.3 136.3 9.4% -20.5% 首旅酒店 20.5 229.4