社服行业周报：酒店暑期业绩亮眼，长假旅游热度上扬

中国内地酒店暑期业绩亮眼，需求、价格持续回升。中国的旅游消费市场在前8个月呈现出明显回暖趋势。根据STR数据，截止2023年7月，对比2019年同期，中国内地酒店Occ指数为98，离2019年同期仍然有2%的整体差距，尽管上半年出现了几次短期的集中需求释放，但整体仍未完全恢复。ADR指数为104，超过2019年同期4%。受到房价提升的影响，RevPAR指数达到了102，超过了2019年同期年累计，呈现向好态势。截至202年9月9日，日度数据显示中国内地酒店每房收入在2023年春节和“五一”假期出现两次集中提升，均大幅超出2019年同期。上半年的近七天RevPAR均值最高点出现在5月2日，达到人民币509元。从7月份开始，中国内地酒店每房收入表现持续超越2019年同期。随着暑期结束，全国各地纷纷开学，酒店收入表现急速回落。8月最后一周和9月第一周收入表现不及2019年同期水平。根据携程于8月25日发布的《2023年暑期出游市场报告》显示，北上广深四大一线市场均排在暑期国内热门旅游目的地Top10。从STR收集的酒店数据表现上看，一线市场在进入暑期以后的业绩表现确实可圈可点。北京暑期截至2023年8月19日的整体入住率达到83%，上海、广州和深圳的暑期整体入住率也均在73%以上。相较暑期前即今年上半年的累计收入，北京酒店在暑期的收入水平提升最大，RevPAR上涨达到51%，上海和深圳也有33%的收入提升。我们认为消费复苏，酒店先行。酒店人工成本、能耗、餐饮成本，差旅预算，国际关系以及新增供给等因素，都为酒店行业带来新的挑战；消费群体变化，新技术驱动和区域差异也为酒店行业注入新的机遇，建议关注打造连锁化品牌矩阵，向中高端化升级迭代的华住集团、锦江酒店、首旅酒店。 《社零增速超预期，服务消费企稳回升》——2023年09月17日 《 瑞 幸 茅 台 联 名 出 新 ， 咖 啡 赛 道 竞 争 提速》——2023年09月10日 《出行链复苏延续，关注加速扩张步伐》——2023年08月27日 中秋国庆叠加亚运热潮，“十一”长假旅游热度一路上扬。美团、大众点评数据显示，截至2023年9月20日，平台旅游消费订单（含酒店民宿、景点门票、交通等）较2019年翻倍增长，餐饮堂食订座量则增长112%，预计9月30日-10月2日为中秋节后首波出游小高峰。长途出游的住宿订单占比超过2019年同期，西安、重庆、成都、长沙、北京、武汉、青岛、南京、上海、杭州成为十大热门目的地城市，港澳、东南亚、日韩为热门出境游目的地。同时，截至2023年9月20日“十一”期间全国餐厅堂食线上订座量较2019年同期增长112%，中秋“团圆”主题团购套餐订单量同比增长超90%，浙江餐饮堂食的订单量较2019年同期增长超380%。在双节合一、亚运热等多重需求交织下， 2023年‘十一’假期有望成为五年来最火黄金周，景区门票、酒店、餐饮等服务消费预订量大幅增长，各地服务零售将在假期得到进一步释放。作为下半年重要的旅游消费节点，国庆假期关系旅游行业全年复苏成效。我们认为考虑到暑期档表现亮眼以及即将到来的国庆、中秋节假期出行的旺盛需求，叠加供给侧和政策面的积极影响，出行热度有望延续，出境游也有望在双节迎来全年人次峰值，建议关注出行链相关企业有望实现全年收益和品牌建设的双重增长。 过去一周市场表现（2023.09.18-09.22）： 过去一周申万社会服务行业指数下跌2.82%，板块整体跑输沪深300指数3.63个百分点。沪深300上涨0.81%，上证综指上涨0.47%，深证成指上涨0.34%，创业板指上涨0.53%。在31个申万一级行业中，社会服 务 排 名 第30名 。 申 万 社 会 服 务 各 二 级 行 业 中 ， 酒 店 餐 饮 下 跌4.22%， 旅游 及 景 区 下 跌4.35%，教 育 下 跌2.47%， 专 业服 务 下 跌0.90%。 ◼投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 ◼风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。 目录 1过去一周市场回顾（2023.09.18-09.22）.................................4 1.1板块行情回顾.................................................................41.2个股行情回顾.................................................................41.3行业要闻及公告.............................................................5 2行业数据跟踪..........................................................................10 2.1出行数据跟踪...............................................................102.2酒店数据跟踪...............................................................112.3海南旅游数据跟踪........................................................112.4餐饮数据跟踪...............................................................11 3附表.........................................................................................12 4风险提示.................................................................................12 图 图1：过去一周市场表现（2023.09.18-09.22）（%）.........4图2：申万社会服务子行业表现（%）...................................4图3：申万一级行业表现（社服）（%）...............................4图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%）............................5图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%）............................5图6：全国交通月度客运量及同比（亿人，%）..................10图7：国内主要航空公司月度客座率（%）..........................10图8：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人）....................10图9：中国执行航班数量（架次）......................................10图10：IATA月度客座率（%）............................................10图11：上海平均客房出租率及同比（%）...........................11图12：主要城市星级酒店平均房价（元/夜）....................11图13：海南旅游消费价格指数...........................................11图14：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%）....................11图15：北京餐饮门店数量（家）........................................12图16：部分餐饮企业近一年开店数量（家）......................12表表1：社会服务建议关注个股（至2023.09.22收盘）.......12 1过去一周市场回顾（2023.09.18-09.22） 1.1板块行情回顾 过去一周申万社会服务行业指数下跌2.82%，板块整体跑输沪深300指数3.63个百分点。沪深300上涨0.81%，上证综指上涨0.47%，深证成指上涨0.34%，创业板指上涨0.53%。 在31个申万一级行业中，社会服务排名第30名。 过去一周申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌4.22%，旅游及景区下跌4.35%，教育下跌2.47%，专业服务下跌0.90%。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情回顾 汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的，过去一周（2023.09.18-09.22）社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为神话世界上涨13.33%、中安控股集团上涨13.21%、华谊腾讯娱乐上涨8.04%、光正教育上涨5.52%、海昌海洋公园上涨5.26%；排 名后五的个股分别为LET GROUP下跌13.17%、澳门励骏下跌12.72%、奈雪的茶下跌11.21%、曲江文旅下跌11.04%、华天酒店下跌10.97%。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.3行业要闻及公告 1.3.1行业新闻 1.中青旅与中影股份达成文旅战略合作 9月18日据中青旅官方公众号报道，9月15日，2023北京文化论坛“文旅融合：以文塑旅与以旅彰文”平行论坛上，中青旅控股股份有限公司与中国电影股份有限公司达成文旅战略合作。根据协议，双方将充分发挥各自的资源优势，以系列科幻电影IP为核心，打造具有奇幻性、冒险性、体验性、互动性的旅游娱乐业态，激活拓展创新形式的电影文旅消费体验。作为本次论坛签 约的国家级项目，双方将强强联合，共同推动电影与旅游的深度融合与高质量发展。（来源：中青旅官方公众号） 2.首届中国户外运动产业大会落户云南 9月19日据中国贸易报报道，以“户外新生活，消费新动能”为主题的2023中国户外运动产业大会是首届中国户外运动产业大会，将于10月27日至29日在云南省大理白族自治州举办。本届大会覆盖“山、水、路、空”全域户外项目，涵盖高端论坛、产业展览、推介洽商和体验展演4大板块。其中，产业展览板块将利用大理的城市特色，规划室内室外2.5万平方米的展览区域；推介洽商板块将安排全国户外运动资源省份和云南专场两场推介会，并同步配套组织商洽和调研活动；体验展演板块重在参与，除了嘉年华活动和徒步行外，中国休闲运动挑战赛、全国汽车房车露营集结赛和环洱海自行车赛也将同期开赛。（来源：中国贸易报） 3.黄山旅游“先游后付”拓展旅游信用场景，文旅行业催生新业态 9月19日据证券时报网报道，2022年9月，黄山旅游联合支付宝芝麻信用推出“信用游”，成为全国首个“先游后付”示范景区。活动推行一年来，据数据统计，通过该信用模式支付的旅游订单达17余万单，直接交易金额近2000万元，取得了较好的示范效果，此举亦是黄山持续打造信用景区，在全国景区中迈出的第一步。作为全国首个“先游后付”示范景区，黄山将此模式不断延伸到餐饮、交通、停车等领域。一年来，入驻并推行“先游后付”的商家从50余家拓展到涉及景区、酒店、民宿、索道、停车场、交通车辆等120余家。未来，“信用游”将作为“大黄山”旅游环线内旅游服务的重点模式进行全面推广和应用，全面助力打造大黄山世界级休闲度假旅游目的地，持续提升旅游服务质量，进一步扩展应用场景，为打造数字化信用景区的“黄山范本”助力。（来源：证券时报网） 4.中秋国庆“相逢”，旅游市场持续升