2023半年度业绩预告点评：下游景气度延续，产品结构升级带动盈利能力提升

根据研报，大元泵业（603757SH）预计2023年第二季度实现归母净利润1-1.1亿元，同比增长37%-51%；实现扣非净利润0.97-1.07亿，同比增长37%-51%。下游景气度延续，预计收入保持较快增长，受益于欧洲热泵景气度持续、产业升级机遇和有效开拓俄罗斯市场等新市场。公司毛利率较去年同期有较大提升，预计在产品结构持续升级叠加原材料价格下行下，公司盈利能力持续修复。此外，今年二季度人民币汇率影响，预计带来较为可观的汇兑收益。综合影响下，预计公司Q2利润增速仍快于收入增速，盈利能力持续修复。投资建议为公司2023-2025年营收分别为20.5/24.6/29.1亿元，同比增长22%/20%/18%；归母净利润3.7/4.4/5.3亿元，同比增长42%/19%/19%，对应当前PE13/11/9倍，维持“推荐”评级。

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