半年度业绩预告点评：销量稳增带动利润上升 产品结构持续升级

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珠江啤酒发布2023年半年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润实现盈利3.45亿元-3.77亿元（同比增长10%-20%），扣非净利润实现盈利3.15亿元-3.43亿元（同比增长10%-20%），基本每股收益实现盈利0.15元/股-0.17元/股。公司23Q2旺季啤酒销量的提高带动下，公司23年上半年归母净利润同比增长10%-20%。公司顺应中国啤酒高端化趋势，加快技术优势转变为市场优势的进程，促进公司产品高端化升级。公司深入推进“3+N”（雪堡、珠江纯生、珠江啤酒+N）品牌战略，为满足中高端消费需求，公司持续推出大单品-97纯生高端核心产品、珠江识叹、7鲜生原浆啤酒等特色新品，公司高端化趋势增强。公司预计2023-2025年的营收分别为55.7亿元、60.2亿元和64亿元，对应同比增长13.1%、8.1%、6.2%，归母净利润分别为7.3亿元、8.3亿元、9.4亿元，对应同比增长21.6%、14.2%、13.2%，EPS分别为0.33元、0.38元和0.42元，对应报告日最新收盘价的PE分别为26.62倍、23.32倍和20.61倍。