尿素日报：日产库存大幅下降，利好频出推动上行

研究院化工组 策略摘要 研究员 做多套保：昨日，国内尿素价格依旧是坚挺走势，主流区域企业报盘继续推涨30-40元/吨，市场交投氛围较为活跃。目前影响尿素上行主要驱动因素在于出口集港叠加近期企业突发故障频繁，按农需持续两个月的常规时长来看，或能保持到7月底8月初。加之尿素企业库存本周报14.76万吨，较去年同期大幅下降，销售压力大幅减弱。短期来看，国内尿素行情仍有小幅上调预期，建议期货以偏多思路对待。后期关注库存拐点及海外价格的变化。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 期货市场：7月12日尿素主力收盘2070元/吨（+83）；前二十位主力多头持仓：216024（+18469），空头持仓：223404（+18085），净多持仓：-7380（+5685）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 现货：7月12日山东临沂小颗粒报价：2370元/吨（+50）；山东菏泽小颗粒报价：2340元/吨（+60）；江苏沐阳小颗粒报价：2380元/吨（+20）。 原料：7月12日，小块无烟煤920元/吨（0），尿素成本1649元/吨（0），尿素出口窗口-75美元/吨（0）。 生产：截至7月6日，全国尿素产量114.76万吨（-3.11），山东尿素产量12.77万吨（-1.64）；开工率方面：尿素企业产能利用率77.41%（-2.44%），其中煤制尿素：78.89%（-3.35%），气制尿素：72.98%（+0.21%）。。 库存：截止7月6日，尿素企业总库存量27.84万吨（-4.75）；港口样本库存量10.3万吨（+2.7）。 观点：昨日，国内尿素价格依旧是坚挺走势，主流区域企业报盘继续推涨30-40元/吨。近期日产环比持续下降，市场交投氛围较为活跃，短期价格或将维持上行趋势。 ■策略 做多套保：目前影响尿素上行主要驱动因素在于出口集港叠加近期企业突发故障频繁。按农需持续两个月的常规时长来看，或能保持到7月底8月初，加之尿素企业库存本周报14.76万吨，较去年同期大幅下降，销售压力大幅减弱。短期来看，国内尿素行情仍有小幅上调预期，建议期货以偏多思路对待。后期关注库存拐点及海外价格的变化。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■风险 刚需转弱、高价压制需求、库存转为累库、海外招标价格变化 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨..........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图3:基差丨单位：元/吨..................................................................................................................................................................4图4:尿素成本丨单位：元/吨..........................................................................................................................................................4图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨........................................................................................................................................4图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨................................................................................................................................4图7:煤制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................5图8:气制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................5图9:尿素出口盈亏丨单位：元/吨..................................................................................................................................................5图10:上游库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................5图11:港口库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................5图12:尿素待发订单天数丨单位：天.............................................................................................................................................5图13:三聚氰胺开工率丨单位：%..................................................................................................................................................6图14:复合肥开工率丨单位：%......................................................................................................................................................6图15:国内独立焦化厂开工率丨单位：%......................................................................................................................................6图16:期货仓单丨单位：张.............................................................................................................................................................6图17:尿素期货持仓量丨单位：手.................................................................................................................................................6图18:尿素期货成交量丨单位：手...................................................................................................................................................6 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：郑商所华泰期货研究院 数据来源：：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切