计算机行业：CEC与华为深度合作，信创进入新阶段

股票研究 2023.07.13 CEC与华为深度合作，信创进入新阶段 行 业朱丽江(分析师) 件 事010-83939785 zhulijiang@gtjas.com 证书编号S0880523060002 快 评本报告导读： 中国电子与华为开展深度合作，有望增强中国电子产业链竞争力，同时或预示着以央 企平台为核心的信创产业整合大幕正在拉开，未来行业发展有望超预期。 摘要： 投资建议：中国电子与华为开展深度合作，有望增强中国电子产业链竞争力，同时或预示着以央企平台为核心的信创产业整合大幕正在拉 开，推荐标的为中国电科集团核心上市平台公司太极股份，受益标的为中国电子集团上市公司中国长城、中国软件、深桑达等。 中国电子（CEC）与华为开展深度合作，共建“鹏腾”生态。7月12日，中国电子与华为联合发布新闻，二者决定合并鲲鹏生态与PKS生态，共同打造同时支持鲲鹏和飞腾处理器的“鹏腾”生态，中国电 告 子与华为将充分发挥各自优势，在产业标准、伙伴计划、技术协同、证开源贡献、市场营销、人才培养等方面全面展开深度合作。鲲鹏与飞券腾同为ARM架构CPU，技术同源，且目前分别在行业信创与党政信创研中具有突出的市场地位，具备先发优势。二者此次强强合作，有望在究信创CPU领域打造出新主力，提高市场集中度，加速信创行业发展。报信创产业整合大幕或正在拉开，产业有望进入新的发展阶段。从国 际经验来看，基础软硬件往往经过市场选择后会形成高度集中的市场 格局，如此才能为应用软件厂商提供更好的生态环境，推动应用的繁荣，加速应用的迭代。目前在我国多个信创基础软硬件环节中，整体市场格局仍较为分散，参与竞争者众多，增加了应用软件厂商的适配成本和难度，因而基础软硬件的集中化是行业发展的必然趋势。此次中国电子与华为在信创CPU领域的深度合作，有望拉开信创产业整合的大幕，推动产业进入全新的发展阶段。 央企平台有望成为产业整合的主力军，发展有望超预期。6月14日，国务院国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，指出央企要把握新定位、扛起新使命，以上市公司为平台开展并 购重组，提高核心竞争力。我们认为，以中国电子、中国电科等为代表的央企目前在资金实力、品牌形象、信创产品布局及市场份额等方面都具有明显优势，在并购重组政策支持下其未来发展有望超预期。 风险提示：信创竞争加剧，政企客户IT预算下滑，美国制裁加深 表：推荐标的盈利预测表 股价（元） 股票名称 2023/7/12 2023E EPS（元） 2024E 2025E 2023E PE 2024E 2025E 评级 太极股份39.05 0.90 1.24 1.62 43.39 31.49 24.10 增持 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，盈利预测为国泰君安自主测算 计算机 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 计算机《AI大模型赋能千行百业》 2023.07.10 计算机《AI大模型赋能智能驾驶，下游悲观预期修复助股价上行》 2023.07.05 计算机《信创招标有望加速，行业拐点将至》 2023.07.04 计算机《2023年世界AI大会即将召开，行业再迎重磅催化》 2023.07.02 计算机《从大数据交易所发展看数据交易产业趋势》 2023.06.27 行业事件快评 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析 逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司 的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为 比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的12个月内的公司股价 （或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅。 国泰君安证券研究所 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 上海 深圳 北京 地址邮编 上海市静安区新闸路669号博华广场20层200041 深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心B栋27层518026 北京市西城区金融大街甲9号金融街中心南楼18层100032 电话 （021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com