2023年中报业绩预告点评：23Q2出货保守，23H2有望明显提升

公司发布2023年中报业绩预告，预计2023H1实现归属于母公司净利润42-49亿元，同增147%~188%；扣除非经常性损益后的净利润45.6~52.6亿元，同增179%~222%。2023Q2实现归属于母公司净利润16.2~21.2亿元，同增70%~122%，环减18%~37%；扣除非经常性损益后的净利润20.7~27.7亿元，同增122%~198%，环比-17%~+11%；业绩不及预期，主要系2023Q2产业价格波动大，公司出货保守所致。展望2023H2，公司预计2023Q3出货17GW+，签单已覆盖80%+、2023Q4出货20GW+，签单已覆盖50%+，公司预计全年出货60-65GW，同增50%+，下半年有望放量高增。公司2023H2新增产能密集，包头20GW硅片逐步投产释放，提高一体化自供率。公司预计全年出货约20GW，新技术占比30%，支撑组件盈利。针对美国市场，公司已建立东南亚4GW一体化产能，公司预计2023年出货3.5-4GW；同时公司投资6000万美元建设美国首座工厂，规划组件产能2GW，公司预计2024Q2投产，在美建厂有利于对冲贸易风险，进一步享受美国高溢价市场。我们维持公司盈利预测，维持2023-2025年归属于母公司净利润100.4/128.6/160.9亿元，同增81%/28%/25%，基于公司光伏组件龙头地位，我们给予公司23年18倍PE，对应目标价54.62元，维持“买入”评级。

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