2023H1业绩预告点评：经营稳健，资源化业务积极开拓

102565 维持“增持”评级。维持公司2023-2025年预测净利润分别为11.25、13.72、17.21亿元，对应EPS为0.74、0.90、1.13元。维持目标价19.68元。 2023H1预计实现净利润4.7-5.2亿元，业绩符合预期。公司发布2023年半年度业绩预增公告：1）预计2023H1实现归属净利润4.7亿元到5.2亿元，同比增长5.76%到17.01%；2）预计2023H1扣非归属净利润4.2亿元到4.7亿元，同比增长1.12%到13.16%。业绩符合预期。 经营稳健，资源化业务积极开拓。2023年上半年公司总体经营状况良好。 1）固废危废资源化利用板块，公司积极拓展原料市场，存量项目业务开展顺利，新增项目顺利投产，产能利用率持续提升；随着公司最大资源化项目江西鑫科投产，公司在固废危废资源化利用领域实现前后端一体化全产业链布局，成为国内为数不多的同时具备前后端生产能力的资源化利用企业，进一步拓宽了多金属资源化利用盈利空间。期待鑫科产能顺利释放。 2）生活垃圾处理板块，公司新增生活垃圾焚烧发电项目运行良好。3）公司应对外部环境压力，积极调整经营策略，进一步加强各项目过程管控，在提升运营质量的基础上切实推行降本增效，保证整体业绩持续增长。 股权激励到位。公司发布2023年股权激励计划，拟授予752名中高管及核心员工2693万股（占总股本1.77%）；限制性股票及股票期权授予价格分别为4.67、9.33元/股；行权条件为相比2022年，2023-2026年归属净利润增速不低于30%、50%、80%、100%。核心员工充分绑定，激励到位。 风险提示：项目进度低于预期、大宗商品价格剧烈波动等。