本报告分析师郭瑞对2023年6月金融数据进行了点评,他认为单月社融超预期但隐忧仍存,债券收益率下行趋势未变。6月新增社融虽超预期,但未改变二季度社融偏弱的局面,社融存量增速依然下滑。居民贷款仍未明显好转,显示终端需求依然低迷。企业端贷款新增较多,一方面和LPR调降、银行季末存贷冲量等因素有关;另一方面,工业经过一年多的主动去库存,部分行业进入短期的主动补库存阶段,融资需求有所增加。但整体来说,流动性宽松,企业经营活力不足的现象依然突出。在终端需求信心未明显改善的情况下,企业补库需求对于经济基本面推动的持续性有待观察,叠加内外需难共振、政策“托而不举”,维持收益率下行趋势未变的看法。
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