螺纹钢周报：供需偏弱 螺纹震荡为主

螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 8 2023年7月10日 供需偏弱 螺纹震荡为主 核心观点及策略  宏观：6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）报50.5，较5月小幅下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。从分项数据看，6月制造业生产指数从5月的11个月来高点明显下行，但仍维持在荣枯线以上；制造业新订单指数也在扩张区间略有回落。分三大类商品看，仅消费品类需求增加，中间品类基本持平，投资品类新订单减少。今年以来，已有100多个城市出台房地产调控政策超300次，对稳定楼市起到了重要作用。  产业方面：上周螺纹产量277万吨，增加1万吨；表需269万吨，增加14万吨；螺纹厂库197万吨，减少7万吨，社库555万吨，增加15万吨，总库存752万吨，增加8万吨。产量小幅增加，表需反弹，库存连续2周增加，关注累库节奏。  总体上，下游消费淡季，实际需求偏弱，贸易商成交回落，供应端螺纹产量持续增加，销售转弱，库存累库。短期钢厂限产干扰，或震荡为主。操作上，波段思路。  策略建议：波段思路  风险因素：产业政策和需求超预期 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68556855 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68556855 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68556855 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 8 一、 交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3671 -50 -1.34 9670596 2809498 元/吨 SHFE热卷 3766 -59 -1.54 2067684 840805 元/吨 DCE铁矿石 812.5 -10.0 -1.22 3000441 842683 元/吨 DCE焦煤 1311.0 -40.0 -2.96 709035 203384 元/吨 DCE焦炭 2069.5 -55.0 -2.59 201414 52224 元/吨 注: (1) 成交量、持仓量：手； (2) 涨跌= 周五收盘价－上周五收盘价； (3) 涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/ 上周五收盘价*100%； 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、 行情评述 上周螺纹钢期货2310合约冲高回落，震荡偏弱，收3671。 现货市场，贸易商成交14.8万吨，环比上周小幅回落，唐山钢坯价格3550，环比上涨10，全国螺纹报价3834，环比下跌5。 宏观方面，6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）报50.5，较5月小幅下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。从分项数据看，6月制造业生产指数从5月的11个月来高点明显下行，但仍维持在荣枯线以上；制造业新订单指数也在扩张区间略有回落。分三大类商品看，仅消费品类需求增加，中间品类基本持平，投资品类新订单减少。今年以来，已有100多个城市出台房地产调控政策超300次，对稳定楼市起到了重要作用。 产业方面，上周螺纹产量277万吨，增加1万吨；表需269万吨，增加14万吨；螺纹厂库197万吨，减少7万吨，社库555万吨，增加15万吨，总库存752万吨，增加8万吨。产量小幅增加，表需反弹，库存连续2周增加，关注累库节奏。 总体上，下游消费淡季，实际需求偏弱，贸易商成交回落，供应端螺纹产量持续增加，销售转弱，库存累库。短期钢厂限产干扰，或震荡为主。操作上，波段思路。 三、 行业要闻 1. 7月3日公布的6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）报50.5，较5月小幅下降0.4个百分点，连续两个月位于扩张区间。从分项数据看，6月制造业生产指数从5月的11个月来高点明显下行，但仍维持在荣枯线以上；制造业新订单指数也在扩张区间略有回落。分三大类商品看，仅消费品类需求增加，中间品类基本持平，投资品类新订单减少。 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 8 2. 经济日报金观平指出，今年以来，已有100多个城市出台房地产调控政策超300次，对稳定楼市起到了重要作用。也要看到，部分城市调控政策短期化倾向明显，促进楼市健康发展，还需强化中长期调节思维，通过建立长效机制解决房地产市场深层次问题。政策稳，预期才能稳；预期稳，市场才能稳。当前，楼市预期偏弱，下行压力加大。在这种情况下，更需围绕稳地价、稳房价、稳预期的调控目标，夯实主体责任，丰富政策工具，建立房地产长效机制。按照一城一策的思路，各地应进一步明确楼市调控政策的短期目标和中长期目标，完善政策配套，防止调节失灵。 3. 中指研究院预计，下半年房地产市场恢复仍有波折，全年销售面积在13亿平方米左右。预计未来两年将逐渐回归常态，年均商品住宅销售规模在12亿平方米以下。 4. 6月财新中国服务业PMI录得53.9，较前月回落3.2个百分点，已经连续六个月位于扩张区间，不过为六个月次低，仅高于2023年1月。6月财新中国综合PMI下降3.1个百分点至52.5。 5. 乘联会发布2023年6月新能源乘用车厂商批发销量相关信息，乘联会综合预估6月乘联会新能源乘用车厂商批发销量74万辆，环比增长10%，同比增长30%。预计1-6月全国乘用车厂商新能源批发353万辆，同比增长44%。 6. 中指研究院统计，2023年1-6月，TOP100企业拿地总额5920亿元，同比下降10.2%，降幅较上月增加1.84个百分点。从新增货值来看，华润置地、保利发展、建发房产占据榜单前三位。2023年1-6月，华润置地以累计新增货值927亿元占据榜单第一；保利发展、建发房产紧随其后，累计新增货值规模分别为812亿元和668亿元。 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 8 五、相关图表 图表1 螺纹钢期货及10-1月差走势 图表2热卷期货及10-1月差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表3螺纹钢基差走势 图表4热卷基差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5 螺纹现货地区价差走势 图表6热卷现货地域价差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 020406080100120 3,000 3,200 3,400 3,600 3,800 4,000 4,200 4,4002023-03-102023-05-09元/吨元/吨RB2310-2401螺纹钢2310螺纹钢24010204060801003000320034003600380040004200440046002023-03-102023-05-09元/吨元/吨HC2301-2305热轧卷板2310热卷2401-100-500501001502002022-12-052023-03-052023-06-05元/吨上海螺纹-螺纹10月0501001502002503002022-12-052023-03-052023-06-05元/吨上海热卷-热卷10月-300-200-10001002003004005006002022-08-042022-11-042023-02-042023-05-04元/吨螺纹价差：上海-北京螺纹价差：上海-沈阳螺纹价差：广州-上海-250-200-150-100-500501002022-08-042022-11-042023-02-042023-05-04元/吨热卷价差：上海-北京 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 5 / 8 图表7 长流程钢厂冶炼利润 图表8 华东地区短流程电炉利润 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表9全国247家高炉开工率 图表10 247家钢厂日均铁水产量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表11 螺纹钢产量 图表12 热卷产量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -600-400-200020040060080010001200元/吨热卷利润螺纹利润-400-20002004006008001000120014001600200022002400260028003000320034003600元/吨元/吨废钢价格利润（右）405060708090100 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51%20192020202120222023150170190210230250270 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20192020202120222023150200250300350400450 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均270280290300310320330340350 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 6 / 8 图表13 螺纹钢社库 图表14 热卷社库 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表15 螺纹钢厂库 图表16 热卷厂库 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表17 螺纹钢总库存 图表18热卷总库存 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 02004006008001,0001,2001,4001,600 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均100150200250300350400450 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均0100200300400500600700800900 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均050100150200 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均05001,0001,5002,0002,500 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均150200250300350400450500550600 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 7 / 8 图表19 螺纹钢表观消费 图表20热卷表观消费 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 0100200300400500600 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均200220240260280300320340360380 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 8 / 8 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。