螺纹钢周报：供需双弱 螺纹震荡为主

螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 7 2024年1月2日 供需双弱 螺纹震荡为主 核心观点及策略  宏观：中国人民银行货币政策委员会召开2023年第四季度例会。会议指出，精准有效实施稳健的货币政策，更加注重做好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需。  产业方面，上周螺纹产量252万吨，环比减少10，表需220万吨，减少18，螺纹厂库196万吨，增加3，社库395万吨，增加29，总库存591万吨，增加32万吨。表需下滑弱于预期，减产符合预期。  总体上，目前冬季天气寒冷，户外施工偏弱，消费不佳，表需大幅回落，弱于预期。供应端钢材减产加快，供应压力减小，原料价格支撑有所减弱。总体上，螺纹或震荡为主。  策略建议：震荡思路  风险因素：产业政策和需求超预期 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68555105 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68555105 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 7 一、 交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 4002 -21 -0.52 6756429 2630076 元/吨 SHFE热卷 4114 -21 -0.51 1986892 995975 元/吨 DCE铁矿石 979.0 -4.5 -0.46 1181766 521103 元/吨 DCE焦煤 1887.5 -55.5 -2.86 648151 158060 元/吨 DCE焦炭 2491.5 -25.0 -0.99 157060 37491 元/吨 注: (1) 成交量、持仓量：手； (2) 涨跌= 周五收盘价－上周五收盘价； (3) 涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/ 上周五收盘价*100%； 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、 行情评述 上周螺纹钢期货2405合约震荡走势，钢厂减产加速，供应压力减小，成本支撑减弱。现货市场，唐山钢坯价格3660，环比下跌20，全国螺纹报价4074，环比上涨3。 宏观方面，中国人民银行货币政策委员会召开2023年第四季度例会。会议指出，精准有效实施稳健的货币政策，更加注重做好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需。财政部部长蓝佛安：明年积极的财政政策将适度加力、提质增效，保持适当支出强度。积极的财政政策将适度加力、提质增效，保持适当支出强度，提高政策精准性针对性。 产业方面，上周螺纹产量252万吨，环比减少10，表需220万吨，减少18，螺纹厂库196万吨，增加3，社库395万吨，增加29，总库存591万吨，增加32万吨。表需下滑弱于预期，减产符合预期。 目前冬季天气寒冷，户外施工偏弱，消费不佳，表需大幅回落，弱于预期。供应端钢材减产加快，供应压力减小，原料价格支撑有所减弱。总体上，螺纹或震荡为主。 三、 行业要闻 1. 财政部部长蓝佛安：明年积极的财政政策将适度加力、提质增效，保持适当支出强度。要坚定信心、振奋精神，认真做好明年各项工作。按照中央经济工作会议部署，积极的财政政策将适度加力、提质增效，保持适当支出强度，提高政策精准性针对性，推进财政管理法治化、科学化、标准化、规范化。 2. 中国人民银行货币政策委员会召开2023年第四季度例会。会议指出，精准有效实施稳健的货币政策，更加注重做好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 7 总量和结构双重功能，着力扩大内需。 3. 上周（12月18日-12月24日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计298.99万平方米，周环比增17%，连续两周上涨。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计184.21万平方米，周环比增13.4%。 4. 近日，国家发展改革委商有关部门下达2023年增发国债第二批项目清单，共涉及增发国债项目9600多个，拟安排国债资金超5600亿元。截至目前，前两批项目涉及安排增发国债金额超8000亿元，1万亿元增发国债已大部分落实到具体项目。 五、相关图表 图表1 螺纹钢期货及10-1月差走势 图表2热卷期货及10-1月差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表3螺纹钢基差走势 图表4热卷基差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -80-60-40-20020406080 3,000 3,200 3,400 3,600 3,800 4,000 4,2002023-09-012023-10-31元/吨元/吨RB2401-2405螺纹钢2401螺纹钢2405-40-20020406080300032003400360038004000420044002023-09-012023-10-31元/吨元/吨HC2401-2405热轧卷板2401热卷2405-150-100-500501001502002023-05-252023-08-252023-11-25元/吨上海螺纹-螺纹1月-100-500501001502002503003502023-05-252023-08-252023-11-25元/吨上海热卷-热卷1月 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 7 图表5 螺纹现货地区价差走势 图表6热卷现货地域价差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表7 长流程钢厂冶炼利润 图表8 华东地区短流程电炉利润 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表9全国247家高炉开工率 图表10 247家钢厂日均铁水产量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 -300-200-10001002003004005002023-02-012023-05-012023-08-012023-11-01元/吨螺纹价差：上海-北京螺纹价差：上海-沈阳螺纹价差：广州-上海-200-150-100-500501002023-02-012023-05-012023-08-012023-11-01元/吨热卷价差：上海-北京-500-400-300-200-1000100200300400500元/吨热卷利润螺纹利润-300-200-1000100200300400500600200022002400260028003000320034003600元/吨元/吨废钢价格利润（右）405060708090100 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51%20192020202120222023150170190210230250270 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20192020202120222023 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 5 / 7 图表11 螺纹钢产量 图表12 热卷产量 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13 螺纹钢社库 图表14 热卷社库 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表15 螺纹钢厂库 图表16 热卷厂库 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 150200250300350400450 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均270280290300310320330340350 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均02004006008001,0001,2001,4001,600 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均100150200250300350400450 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均0100200300400500600700800900 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均050100150200 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 6 / 7 图表17 螺纹钢总库存 图表18热卷总库存 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表19 螺纹钢表观消费 图表20热卷表观消费 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 05001,0001,5002,0002,500 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均150200250300350400450500550600 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均0100200300400500600 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均200220240260280300320340360380 1 6 11 16 21 26 31 36 41 46 51万吨20222023五年平均 螺纹钢周报 敬请参阅最后一页免责声明 7 / 7 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。