晨会聚焦

分析师：周建华 登记编码：S0730518120001 zhoujh-yjs@ccnew.cm021-50586758晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦发布日期：2023年07月11日 2% 0% -3% -6% -9% -12% -15% -18% 上证指数深证成指 【财经要闻】 1、国家主席习近平向全球共享发展行动论坛首届高级别会议致贺信。习近平强调，发展是人类社会的永恒主题。 2、财政部相关负责人就美财政部部长耶伦访华情况答媒体询问。中方在会见会谈中指出，健康稳定的中美关系不仅有利于两国，也有利于世界的 2022.072022.112023.032023.07 资料来源：中原证券 指数名称 昨日收盘价 涨跌幅(%) 上证指数 3,203.70 0.22 深证成指 10,942.83 0.50 创业板指 2,198.86 1.37 沪深300 3,844.33 0.49 上证50 2,503.28 0.55 科创50 993.73 0.19 创业板50 2,112.66 1.63 中证100 3,686.10 0.70 中证500 5,984.28 0.38 中证1000 6,526.85 0.08 国证2000 8,134.50 -0.04 资料来源：中原证券 国际市场表现指数名称 收盘 涨跌幅(%) 道琼斯 30,772.79 -0.67 标普500 3,801.78 -0.45 纳斯达克 11,247.58 -0.15 德国DAX 12,756.32 -1.16 富时100 7,156.37 -0.74 日经225 26,643.39 0.62 恒生指数 20,818.27 0.10 资料来源：中原证券 国内市场表现 和平与发展。 3、中国6月CPI同比持平，预期上涨0.1%，前值涨0.2%；环比下降 0.2%。6月PPI同比下降5.4%，预期降5%，前值降4.6%；环比下降 0.8%。 资讯来源：中国政府网，国家统计局，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：6月CPI同比持平A股震荡整理周度策略：地产相对趋稳，市场继续震荡周度策略：行业周观点 市场分析：资源板块走强A股先抑后扬市场分析：软件军工领涨A股小幅整理 【行业公司】 行业月报：中美博弈持续深入，AI加速产业格局重塑行业月报：鲍威尔表态偏鹰，金属价格普遍承压 行业月报：持续推荐受益产业链安全的专精特新龙头行业月报：硅料价格将触底，关注市场需求变化 行业点评报告：618宠物消费向好，国产替代持续深化行业月报：高温因素持续驱动，空调出货同比显增 行业半年度策略：行业景气度回升，新能源主旋律明确 行业月报：5月用电量维持高增长，电力企业助力经济回升向好 行业半年度策略：人工智能算力时代开启，半导体周期复苏与自主可控并重 行业月报：板块热度较高，行业整体估值仍处低位 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购 IPO信息 【财经要闻】 1、国家主席习近平向全球共享发展行动论坛首届高级别会议致贺信。习近平强调，发展是人类社会的永恒主题。 2、财政部相关负责人就美财政部部长耶伦访华情况答媒体询问。中方在会见会谈中指出，健康稳定的中美关系不仅有利于两国，也有利于世界的和平与发展。 3、中国6月CPI同比持平，预期上涨0.1%，前值涨0.2%；环比下降0.2%。6月PPI同比下降 5.4%，预期降5%，前值降4.6%；环比下降0.8%。资讯来源：中国政府网，国家统计局，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：6月CPI同比持平A股震荡整理2023-07-10 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，6月CPI数据同比持平，早盘股指高开后震荡上行，沪指在3216点遭遇阻力，午后股指冲高回落，尾盘再度小幅回升，新能源、文化传媒、旅游酒店以及医疗服务等行业轮番领涨；软件、互联网、半导体以及电子元件等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.72倍、36.13倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交量7614亿元，处于近三年日均成交量中位数下方区域。6月官方PMI为49.0%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善。5月份全国规模以上工业企业实现利润总额6,358亿元，同比下降12.6%，降幅较4月份收窄5.6个百分点，连续三个月收窄。工业企业利润延续恢复态势，但外需和内需求有所放缓，工业企业效益恢复的基础还不牢固。近期出台了一批稳经济政策，可能推动工业经济持续巩固回升。央行货币委员会提出精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节。美联储相对鹰派的表态，让海外市场承压。国内市场方面，AI相关板块有所调整，受益于政策和预期转暖的行业市场表现有望转好。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注新能源、文化传媒、医疗服务以及能源金属等行业的投资机会。 周度策略：地产相对趋稳，市场继续震荡2023-07-09 （周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjs@ccnew.cm） l【房价保持平稳，销售略有改善】6月百城新建住宅价格略有下降，6月全国100个城市新建住宅平均价格环比下跌0.01%，二手住宅平均价格环比下跌0.25%。销售端略有改善，前5个月个人按揭贷款累计10,354亿元，同比增长6.5%，较4月提升4个百分点。土地一级市场，上半年前100家房地产企业拿地总额5920亿元，同比下降10.2%。全国销售承压背景下，房企在核心城市补货意愿增强，局部城市土拍升温，北京、杭州等城市多宗地块竞拍至最高上限，参拍企业数量创新高。上半年央国企仍是拿地主力，拿地金额占比升至58%。当前购房者情绪受到居民收入预期、房价下跌预期、期房烂尾等因素的影响，随着宏观经济稳步恢复，房地产市场可能环比改善，不过恢复幅度有限，在低基数效应下，新开工面积和开发投资额同比降幅有望逐渐收窄。 l【加快产业升级，打好政策组合拳】国家领导人在江苏考察时强调，要把坚守实体经济、构建现代化产业体系，推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合。总理主持召开经济形势专家座谈会时指出，当前我国正处在经济恢复和产业升级关键期，要注重打好政策“组合拳”，围绕稳增长、稳就业、防风险等，及时出台、抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。围绕高质量发展首要任务，在转方式、调结构、增动能上下更大功夫。通过增强工作互动性来增强决策科学性，建立健全政府与民营企业、外资企业等各类企业常态化沟通交流机制。l【美国失业率下降，美联储继续鹰派表态】美国6月失业率环比下降0.1个百分点至3.6%。非农业部门新增就业人数为20.9万，低于市场预期和前一月数值。美国6月失业人数为600万，其中长期失业人数110万，约占总失业人数的18.5%。劳动参与率连续第四个月维持在 62.6%。虽然美国失业率下降，但美国新增低于预期，就业市场出现放缓迹象。美联储会议纪要显示，几乎所有官员预计2023年将有更多的利率上调，官员们维持对2023年“温和”衰退的预测。 l【投资建议：市场继续震荡】国内经济继续处于弱复苏状态，房价略有回落，房地产按揭贷款环比有所改善，但总体低于2021年同期水平。政府有望继续出台政策组合拳，稳定经济持续复苏。海外市场受到美联储鹰派表态的影响，短期可能承压。国内市场继续维持震荡，仓位可以维持5成左右，近期重点关注机械、电子、养殖、证券等行业。 周度策略：行业周观点2023-07-08 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com） l摘要： 近期重点关注行业：光伏、电力及公用事业。 l食品饮料 本期，食品饮料板块微幅下跌-0.05%，板块处于震荡时期。同期，上证A股上涨0.16%，科创板下跌-1.1%。2023年3月以来，食品饮料板块持续调整，在消费各子项中，板块的市场相对较弱。而上市公司一季度的业绩指标较好，基本面与市场表现形成反差，预计三季度市场对于板块超跌将给予纠偏。 下一阶段，由于2023年的成本和销售环境双双优化，我们预计上市公司的基本面也将会得到 进一步优化增强。自2023年3月以来，食品饮料板块已连续下跌三个月，我们认为板块的此轮调整接近尾声，板块估值降至较低水平，建议合理配置食品饮料。 风险提示：居民就业和收入进一步恶化，对消费的负面影响持续深化；资金轮转较快，热点分散，加大了板块的市场波动。 l证券 本期券商指数延续了上周的短线反弹趋势，小幅震荡走高。短周期内，券商指数有望在低位维持区间震荡，板块内将以结构性行情的方式轮动修复。 风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期。 l光伏 本期光伏行业下跌4.38%，大幅跑输沪深300指数。光伏板块周成交额1327.81亿元，环比缩量。板块个股跌多涨少，市场情绪低迷。目前硅料价格有企稳态势，产业链成本后续有望平稳。今年以来TOPCon电池产业化趋势非常明显，进而带动产业链相关需求提升。光伏板块估值处于历史低位，建议投资者关注TOPCon电池、一体化组件厂、储能逆变器、光伏玻璃领域头部公司。 风险提示：全球装机需求不及预期；业绩增长不及预期。 l传媒 近期传媒板块出现调整，AI相关板块跌幅较大。近期各细分领域的市场数据呈现出一定的好转，一方面是由于2022年同期的市场基数处于低点，另一方面也是受游戏产品上线进展恢复正常、影视内容数量增加、广告投放略有回升等因素的带动。暑期已至，我们观察到包括游戏、电影等文娱内容的供给开始增加，有望迎来文化娱乐消费旺季。 l电力及公用事业 本期电力及公用事业指数上涨0.61%，同期沪深300指数下跌0.44%，行业整体表现强于市场。各子行业本周涨跌幅排名依次为：供热或其他（4.18%）、其他发电（1.36%）、电网（1.15%）、火电（0.98%）、环保及水务（0.29%）、燃气（0.13%）、水电（-0.44%）。 1-5月电力供需数据显示国内经济持续回升向好。水电受季节性来水情况影响，整体出力同比有所下滑，随着雨季汛期到来，及厄尔尼诺现象的发生，预计水电发电量会有所回升。煤炭价格整体趋稳，火电运营商有望持续受益；上游硅料及硅片价格的持续回落，有利于下游新能源发电运营商提升投资规模。根据国家统计局1-数5据月，份，电力、热力生产和供应业利润总 额同比增长45.9%。建议关注业绩稳定增长、净资产收益率高、股息率高的水电与核电龙头企 业，及盈利持续改善的火电投资标的。 风险提示：项目进展不及预期；产业链价格波动风险；来水不及预期；电力需求不及预期；电价下滑风险；政策推进不及预期；系统风险。 市场分析：资源板块走强A股先抑后扬2023-07-07 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指在3189点获得支撑后逐级上行，尾盘股指再度小幅回落，农牧饲渔、证券、资源以及电力等行业轮番领涨；软件、互联网、半导体以及电子元件等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.76倍、36.52倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交量7998亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。6月官方PMI为49.0%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善。5月份全国规模以上工业企业实现利润总额6,358亿元，同比下降12.6%，降幅较4月份收窄5.6个百分点，连续三个月