建筑材料行业跟踪周报：半导体开始反制，传统经济或迎来转机

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建筑材料行业本周（2023.7.3–2023.7.7）：涨跌幅-1.99%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.44%、-0.49%，超额收益分别为-1.56%、-1.50%。本周全国高标水泥市场价格为376.5元/吨，较上周-6.0元/吨，较2022年同期-43.7元/吨。本周全国样本企业平均水泥库位为78.1%，较上周-0.2pct，较2022年同期+3.2pct。全国样本企业平均水泥出货率（日发货率/在产产能）为55.1%，较上周-0.3pct，较2022年同期-7.6pct。建材行业基本面与高频数据：本周中国出台政策限制镓出口，打响半导体反制第一枪，我们认为此举加大了稳住传统经济的必要性。7月伊始，地产销售加速全面走弱，二手房尤其明显，融资端改善不敌销售端的恶化，投资端也进一步下行。我们认为政策全面放松的空间和概率在加大，尤其是偏消费端。一带一路国家对全球需求增量的持续贡献潜力值得重视，随着海外供应链分散和中国产能转移至东盟、拉美等国家，工业化有望推动城镇化的发展，成为全球需求的新增量。在下半年欧美加息周期结束后，全球需求或将进入新一轮加速发展期。建材行业中期角度，国内地产链基本面最差时候已经过去了，业绩预期下修空间明显收窄。长期维度估值已经处于低位，我们预计Q2~3工程端可见利润拐点，可以逐渐布局。景气回暖角度从高到底排列分别是家居家电、消费建材、工程建材、大宗建材。长期角度，国内市场的景气中枢较难回到过去水平，需要重新定位中枢水平。建材行业推荐伟星新材、兔宝宝、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股、箭牌家居。建材行业工程端供给侧持续出清，推荐龙头坚朗五金、旗滨集团、东方雨虹、科顺股份、凯伦股份等，建议关注三棵树。建材行业基建链条实物需求加速落地，利好水泥混凝土产业链，长三角水泥价格底部