汽车行业跟踪：半年车市收官，零部件板块显现较高弹性

汽车行业跟踪（2023.7.3-2023.7.9）：半年车市收官，零 部件板块显现较高弹性 汽车行业 2023年7月9日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 陆嘉敏汽车行业首席分析师 执业编号：S1500522060001 联系电话：13816900611 邮箱：lujiamin@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究行业周报 汽车 汽车行业跟踪（2023.7.3-2023.7.9）：半年车市收官，零部件板块显现较高弹性 2023年7月9日 本期内容提要: 车企半年销量出炉，比亚迪增幅领跑自主车企，新势力出现分化。截止7月8日，上市车企上半年产销情况基本公布。自主车企：比亚迪23H1累计销量125.6万辆，增幅94.25%；上汽集团23H1累计销量 207.2万辆，增速-7.28%；吉利、长安、广汽、长城上半年销量实现小幅增长，从年度目标完成情况看，除上汽、长城外，其余车企完成度均突破四成。考虑到23H1为新能源国补退坡后车企的首个重要业绩披露期，叠加年初降价潮冲击，我们认为上半年自主整车企业销售仍体现较好韧性。 新势力：埃安、极氪、理想、岚图23H1累计同比实现翻番；哪吒、零跑、蔚来、小鹏略显低迷。我们认为上半年新势力市场领先企业理想汽车赢在产品定位精准以及国补退坡后的插混路线高增速，埃安、极氪赢在强大的自主车企支撑；对于急需回暖的车企而言，新车型产品竞争力成为复苏关键，蔚来ES6、小鹏G6有望助力蔚来、小鹏实现困境反转。 受益于特斯拉产业链与智能化领域，零部件板块显现更高增长弹性。马斯克访华对上海工厂扩建、FSD在中国的推广起到积极作用；国内供应商积极布局墨西哥工厂建设，有望助力特斯拉北美区域工厂持续放量。智能化领域人形机器人或成为重要方向，国内外顶尖的科技公司纷纷涉足；城市NOA进入元年，AI大模型正助力其快速上车，“重感知、轻地图”路线渐成主流。从市场成交情况看，近一个月汽车零部件板块持续强势，成交额放量上涨，板块表现优于乘用车、商用车。 投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值自23Q3起迎来持续改善。 整车板块重点关注：1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】；2）有望困境反转、智能驾驶技术领先的造车新势力【小鹏汽车】以及产品定位精准、销量持续爬坡、盈利有望超预期的【理想汽车】；3）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。 零部件建议重点关注“特斯拉+智能驾驶+国产替代”三大方向，1）特斯拉产业链【拓普集团、银轮股份、多利科技、美利信、旭升集团、新泉股份、常熟汽饰、香山股份、卡倍亿、博俊科技、爱柯迪】等。2）智能驾驶产业链【德赛西威、均胜电子、经纬恒润、伯特利、保隆科技、华阳集团】等。3）重要零部件国产替代【伯特利、贝斯特、银轮股份、拓普集团、德赛西威】等。 本周车市回顾： 汽车板块涨幅靠前。本周（7.3-7.7）汽车板块+3.01%，居中信一级行业第3位，跑赢沪深300指数（-0.44%）3.45pct，跑赢上证指数（-0.17%）3.18pct。 汽车行业子板块均录得上涨。本周乘用车板块+4.64%，商用车板块 +2.53%，汽车零部件板块+2.11%，汽车销售及服务板块+2.53%，摩托车及其他板块+1.85%。 个股方面，乘用车板块赛力斯（+23.31%）领涨，长安汽车 （+6.96%）、江淮汽车（+6.04%）、广汽集团（+5.85%）、北汽蓝谷 （+5.02%）涨幅超5%；商用车板块中通客车（+13.54%）、中国汽研 （+8.91%）、中国重汽（+4.75%）、福田汽车（+4.41%）涨幅靠前；零部件板块泰祥股份（+61.05%）、德迈仕（+49.64%）、浙江世宝 （+39.39%）、众泰汽车（+34.96%）、华安鑫创（+32.90%）涨幅超 30%。 国际快讯：（1）丰田将采用一体化压铸技术，用于2026年投产的纯电动新车；（2）比亚迪宣布在巴西打造大型生产基地综合体，将投建三座全新工厂；（3）大众增资8亿，2025年将建设17000个快充终端； （4）肯塔基州支持采用特斯拉充电标准。 国内速递：（1）我国新能源汽车产量达到2000万辆；（2）乘联会：初步统计6月乘用车市场零售189.6万辆；（3）智能豪华猎跑SUV腾势N7上市，售价30.18万元起；（4）21.99万元起，广汽昊铂HyperGT上市；（5）宁德时代与长安汽车成立动力电池公司，注册资本15亿。 本周天然橡胶、聚丙烯、铜、碳酸锂均价周环比上涨，冷轧板、铝均价周环比下降。天然橡胶均价周环比+3.83%，聚丙烯均价周环比 +0.31%，铜均价周环比+0.24%，碳酸锂均价周环比+0.16%，冷轧板均价周环比-0.02%，铝均价周环比-1.78%。 风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾5 1.1本周汽车板块涨幅靠前5 2、行业要闻6 2.1国际快讯6 2.2国内速递7 3、重点公司公告8 3.1本周重点公司公告8 4、数据跟踪8 4.1部分车企销量8 4.2乘用车市场回顾9 4.3本周天然橡胶、聚丙烯、铜、碳酸锂均价周环比上涨，冷轧板、铝均价周环比下降10 4.4本周人民币兑美元小幅升值，兑欧元小幅贬值12 5、新车上市情况12 5.1本周新车型发布一览12 6、近期重点报告13 7、行业评级17 8、风险因素17 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%6 表2：本周重点公司公告8 表3：重点自主车企销量（单位：辆）8 表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）9 表5：6月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）10 表6：本周乘用车上市新车一览12 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）5 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）5 图3：2015年至今汽车板块市盈率6 图4：6月乘联会口径日均零售概况10 图5：6月乘联会口径日均批发概况10 图6：长江有色均价：铜（元/吨）11 图7：中铝价格数据（元/吨）11 图8：天然橡胶价格数据（元/吨）11 图9：冷轧卷价格数据（元/吨）11 图10：聚丙烯价格（元/吨）11 图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产（元/吨）11 图12：2020年以来人民币汇率变化12 1、行情回顾 1.1本周汽车板块涨幅靠前 本周汽车板块涨幅靠前。本周（7.3-7.7）汽车板块+3.01%，居中信一级行业第3位，跑赢 沪深300指数（-0.44%）3.45pct，跑赢上证指数（-0.17%）3.18pct。 汽车行业子板块均录得上涨。本周乘用车板块+4.64%，商用车板块+2.53%，汽车零部件板块+2.11%，汽车销售及服务板块+2.53%，摩托车及其他板块+1.85%。 个股方面，乘用车板块赛力斯（+23.31%）领涨，长安汽车（+6.96%）、江淮汽车（+6.04%）、广汽集团（+5.85%）、北汽蓝谷（+5.02%）涨幅超5%；商用车板块中通客车（+13.54%）、中国汽研（+8.91%）、中国重汽（+4.75%）、福田汽车（+4.41%）涨幅靠前；零部件板块泰祥股份（+61.05%）、德迈仕（+49.64%）、浙江世宝（+39.39%）、众泰汽车（+34.96%）、华安鑫创（+32.90%）涨幅超30%。 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%） 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 综合金融指数 煤炭指数 汽车指数交通运输指数石油石化指数有色金属指数非银行金融指数 钢铁指数 农林牧渔指数 电子指数建筑指数 电力及公用事业指数 房地产指数消费者服务指数纺织服装指数商贸零售指数食品饮料指数轻工制造指数 银行指数综合指数 基础化工指数 建材指数医药指数家电指数通信指数机械指数 国防军工指数 电力设备及新能源指数 计算机指数传媒指数 -6.0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%） 6 4 2 0 资料来源:ifind，信达证券研发中心 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：% 子版块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 子版块证券代码证券简称周涨跌幅 前5（%） 乘用车 601127.SH 000625.SZ 600418.SH 601238.SH 600733.SH 000957.SZ 601965.SH 000951.SZ 600166.SH 赛力斯 长安汽车江淮汽车广汽集团北汽蓝谷中通客车中国汽研中国重汽 福田汽车 23.31 6.96 6.04 5.85 5.02 13.54 8.91 4.75 4.41 汽车零部件 商用车 301192.SZ 301007.SZ 002703.SZ 000980.SZ 300928.SZ 833533.BJ 301072.SZ 301229.SZ 603037.SH 泰祥股份 德迈仕浙江世宝众泰汽车华安鑫创骏创科技中捷精工纽泰格 凯众股份 61.05 49.64 39.39 34.96 32.90 29.52 26.11 22.41 22.09 834599.BJ同力股份3.36603048.SH浙江黎明19.88 资料来源：ifind，信达证券研发中心 图3：2015年至今汽车板块市盈率 60 50 40 30 20 10 0 2015/012016/012017/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 资料来源:ifind，信达证券研发中心 2、行业要闻 2.1国际快讯 丰田将采用一体化压铸技术，用于2026年投产的纯电动新车。据日经中文网消息，丰田 副社长中嶋裕树等人于7月4日召开了以“电动汽车的竞争力”为主题的帮助会，并接受媒体采访。丰田纯电动汽车部门BEVFactory总裁加藤武郎向记者表示，“打算在2026年的新一代纯电动汽车上采用一体化压铸技术。（这将使）零部件和工序减少，还能有效利用 （工厂的）土地”。加藤武郎还指出，这项技术也会被应用于纯电动汽车以外的车型。（来源：IT之家、日经中文网） 比亚迪宣布在巴西打造大型生产基地综合体，将投建三座全新工厂。当地时间7月4日，比亚迪与巴西巴伊亚州政府共同宣布，双方将在卡马萨里市设立由三座工厂组成的大型生产基地综合体，总投资额达30亿雷亚尔（折合人民币约45亿），此举将进一步推动比亚迪 的全球化进程。比亚迪巴西生产基地综合体将由三座工厂组成，分别为一座主营电动客车和卡车底盘的生产工厂、一座新能源乘用车整车生产工厂，以及一座专门从事磷酸铁锂电池材料的加工工厂。其中，新能源乘用车整车生产线涵盖纯电动和插电式混动车型，计划年产能达15万辆。磷酸铁锂电池材料加工工厂将充分利用当地港口资源，以满足全球市场对新能源产品日益增长的需求。（来源：证券时报） 大众增资8亿，2025年将建设17000个快充终端。7月3日，大众汽车集团（中国）宣布 将与一汽-大众拟共同对开迈斯增资约8亿元人民币，加速布局充电网络。开迈斯成立于 2019年，是大众、万帮新能源、一汽、江淮共同投建的合资子公司。截至2023年6月， 开迈斯在中国已经建立1250座公共充电站，上线10950个充电终端，覆盖超过180座城 市，服务超过200万注册用户。到2025年，开迈斯计划在全国建设17000个快速充电终端。同时，大众汽车集团与开迈斯将长期探索创新充电方案，例如高功率充电、光储充一体系统，以及机器人自动充电解决方案等。（来源：乘联