晨会纪要观点

2023年7月6日晨会纪要观点 ※农产品 豆一 隔夜豆一上涨了-1.52%，从基本面来看，目前东北产区大豆余粮优劣等级持续分流，其中商品粮仅占30%，各豆制品加工商采购量不大，多按需拿货，市场成交量不多。不过，南方产区大豆价格持续高位震荡运行，对国产大豆行情具有一定的支撑作用。南方产区大豆价格偏高，使得各需求主体采购偏谨慎，大豆货源流通速度减慢。但是，美国大豆种植面积降低，连豆盘面跟随大幅上涨，提振国内大豆行情。盘面来看，豆一走弱，短期有资金离场的迹象，多单可以考虑暂时离场。 豆二 隔夜豆二上涨了-0.54%，美国农业部称，2023年美国大豆播种面积为8350万英亩，比去年减少5%，也低于3月份的播种意向面积8750万英亩。报告出台前，分析师们平均预期美国 大豆种植面积为8767.3万英亩。6月1日美国大豆库存为7.96亿蒲，比去年同期减少18%， 也低于报告出台前分析师们预期的8.12亿蒲。报告出台后，芝加哥大豆期货应声暴涨。美国农业部干旱监测显示，上周美国大豆产区旱情面积进一步扩大，约63%的大豆作物受到干旱影响。由于美国中西部多地降雨不足，叠加此次面积下降的影响，市场对未来美豆产量下降的担忧急速升温，市场炒作情绪被进一步放大。从国内的情况来看，上周全国主要油厂进口大豆库存大幅回升。7月大豆继续大量到港，上周国内油厂大豆压榨小幅回落至190万吨以内，大豆库存累积速度加快。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存510万吨，周环比增加69万吨，月环比增加31万吨，同比减少71万吨，为2022年9月以来最高水平。大豆库存虽然有累库的压力，不过同期处在相对偏低的位置。盘面来看，豆二高位震荡，持仓有所下降，多头有获利离场的迹象。 苹果 山东产区苹果走货速度较上周放缓，由于端午备货结束后，销区需求回落，客商仍以消化市场库存为主，成交量下滑明显。陕西产区来看，随着套袋工作的陆续结束，库内包装人工费回落，客商按需备货发货，不过由于产地水烂占比随时间逐渐扩大，存货商出货意愿增强，产 地优质货源难寻。个别早熟果上市，价格低于去年同期。替代品方面，近期时令鲜果上市量增加，市场仍以尝鲜为主，短期削弱苹果消费端。操作上，建议苹果2310合约短期暂且观望。 玉米 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周三涨跌互现，市场博弈于小麦市场大涨的外溢支撑和美玉米种植面积扩大的压力。隔夜玉米2309合约上涨0.51%。USDA预计，美国2023年玉米种植面积为9409.6万英亩，高于市场预期的9185.3万英亩，且较3月预测值高200多万英亩。 且近期降雨对玉米优良率略有改善，截至2023年7月02日当周，美国玉米优良率为51%，一如市场预期的51%，前一周为50%，上年同期为64%。不过，优良率仍处于近年来最低位，且截止6月1日，美玉米库存为41.06亿蒲式耳，较上年同期下降6%，低于分析师预估的42.55亿蒲式耳。库存数据相对利好。国内方面，东北产区基层玉米粮源较少，持粮主体看涨情绪较浓，加之政策粮拍卖成交情况较好，溢价较多，对市场氛围有所提振。华北黄淮产区深加工玉米库存明显下降，多数企业玉米库存不足一个月，在新粮上市之前用量粮缺口仍大，深加工企业后续采购需求较大。现货价格继续走强，提振期货市场。总的来看，现货价格表现较好，支撑国内玉米走势强于外盘，整体呈现近强远弱。 棉花 洲际交易所(ICE)棉花期货周三下滑，因美元坚挺，且进口国中国需求下滑的担忧进一步加剧压力。交投最活跃的ICE12月期棉收跌1.18美分，或1.40%，结算价报80.23美分/磅。国内市场：新作棉花生长情况尚可，打顶时间有所推迟，整体进度较往年依旧偏慢。国内棉花产量预期减少，导致国内外棉价差扩大明显。进入7月，棉纺织市场转入淡季，后道订单不足，前期走货较好的家纺订单也表现较为疲软，高支纱出现累库现象，纱线开机率持续下滑，预计后市纱线库存高位为主。不过新作棉花实播面积下滑，市场对新作减产预期强烈，短期利多棉市。操作上，建议郑棉主力2309合约短期在16200-16800元/吨区间高抛低吸，棉纱期货主力暂且观望。 红枣 红枣下游正值传统淡季，市场购销清淡，端午节后市场走货仍显平平，整体去库缓慢。随着淡季天气转热，时令鲜果上市量加大，干制产品消化速度放缓明显。目前红枣正值传统淡季，市场购销清淡，整体去库缓慢。销区市场供应相对充足，河北市场到货均为等外、分级后原料， 客商按需采购，市场出摊率下降，成交一般，广州如意坊市场到货质量不同价格不一，优质好货较为受众。技术上，近期受技术性修复，郑枣持续反弹，并站上60日均线上方。操作上， 建议郑枣2309合约短期暂且观望。 淀粉 隔夜淀粉2309合约上涨0.06%。市场价格维持高位，新签订单数量较少，不过，玉米整体供应偏紧，个别企业进入季节性检修阶段，企业开工率降低，供应压力减少，企业库存有所回降，截至7月5日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量86.7万吨，较上周减少1.7万吨，降幅1.92%，月降幅2.64%；年同比降幅22.87%。且近期玉米市场价格回升明显，成本端氛围回暖，支撑淀粉现货价格继续走高。盘面来看，淀粉随玉米波动，短期氛围偏强。 鸡蛋 蛋鸡存栏预期呈增加趋势，养殖端挺价情绪不高，走货相对积极，阶段性供应较好。且高温高湿天气持续，鸡蛋流通环节极易发生质变问题，二三级市场及批发市场等多谨慎补货，下游囤货情绪也较弱，整体需求跟进较差。现货价格较去年同期明显偏低。不过，饲料原料价格走强，养殖综合成本也继续攀升，成本支撑预期增强。另外，现货表现不佳，养殖利润持续回降，有利于提升老鸡淘汰积极性，后期产能增幅有望不及预期。盘面来看，期价突破60日均线，短期有望偏强震荡。 生猪 从基本面来看，生猪基本面依然表现偏弱，端午过后，消费回落，加上随着天气的转暖，对肉品消费的回落，也限制猪肉的消费。供应方面，出栏正常，屠宰的开工率有所下降，出栏体重下降，不过冻品库容依然偏高，压制盘面的价格。中央储备冻猪肉轮换将同时进行在库储备肉轮出和新加工储备肉轮入，轮出和轮入的数量相当，对市场的影响有限。不过前期市场期待的收储预期有所落空，预计盘面或有调整的风险。盘面来看，猪价震荡回落，关注是否有继续调整的可能。 豆粕 周三美豆上涨了-0.24%，美豆粕上涨了-0.78%，隔夜豆粕上涨了-0.58%，美国农业部称，2023年美国大豆播种面积为8350万英亩，比去年减少5%，也低于3月份的播种意向面积8750 万英亩。报告出台前，分析师们平均预期美国大豆种植面积为8767.3万英亩。6月1日美国 大豆库存为7.96亿蒲，比去年同期减少18%，也低于报告出台前分析师们预期的8.12亿蒲。报告出台后，芝加哥大豆期货应声暴涨。美国农业部干旱监测显示，上周美国大豆产区旱情面积进一步扩大，约63%的大豆作物受到干旱影响。由于美国中西部多地降雨不足，叠加此次面积下降的影响，市场对未来美豆产量下降的担忧急速升温，市场炒作情绪被进一步放大。从豆粕的基本面来看，根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第26周（6月24日至6月30日）111家油厂大豆实际压榨量为160.96万吨，开机率为54.09%；较预估低14.53 万吨。预计第27周（7月1日至7月7日）国内油厂开机率变化不大，油厂大豆压榨量预计 162.18万吨，开机率为54.5%。油厂开机率不高，加上尽管当前是国内进口大豆到港高峰期，但美豆面积报告刺激美豆市场强势大涨，成本驱动下国内豆粕现货将强势跟涨。支撑豆粕的价格。盘面来看，豆粕震荡，短期多头有离场的迹象，追高需谨慎。 菜油 洲际交易所（ICE）油菜籽期货周三跳涨逾3%，因原油和豆油价格飙升。隔夜菜油2309 合约上涨1.22%。加拿大统计局表示，基于6月份进行的田间调查，2023年加拿大种植了2210 万英亩的油菜籽，高于4月份时预估的2160万英亩，比去年播种面积提高3.2%。作为对比， 分析师们平均预期为2180万英亩。不过，萨斯喀彻温省的作物报告显示，截至6月26日当周， 全省各地的生长条件参差不齐，如果没有大范围的降雨，农户们担心在即将到来的7月份的高温下情况会迅速恶化。同时，美豆种植面积大幅低于预期，且优良率处于绝对低位，天气敏感因素增强。另外，黑海粮食运输协议将于7月18日到期，俄罗斯官员表示没理由维持该协议的现状。市场担心，一旦该协议终止执行，全球植物油供应链将受到负面影响。进一步增强供应的不确定性。国内方面，进口大豆油厂开机率回升，豆油产出增加。菜油方面，6月份开始加拿大进口油菜籽数量将逐月下降，远期供应压力有所减弱。尽管进口到港减少，油厂开机率较前期有所回降，但需求面仍未有明显改善，库存压力仍然较大。盘面来看，菜油期价高位震荡，短期走势仍偏强。 棕榈油 周三马盘棕榈油上涨了-0.57%，隔夜棕榈油上涨了-0.03%，马来西亚南部棕果厂商公会 （SPPOMA）数据显示，6月马来西亚棕榈油产量环比下降4.5%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降4.01%，出油率（OER）环比下降0.1%。船运调查机构ITS称，7月1-5日马来西亚棕榈 油出口217579吨，较上月同期的97025吨增加120554吨或环比124.25%。产量下降，出口回升，对棕榈油形成支撑。另外，印尼提高出口专项税和马币下跌为市场提供支撑。从国内的情况来看，近期棕榈油主要受到豆油走强的强势带动，加上国内库存连续回落，限制国内棕榈油的供应。盘面来看，棕榈油震荡，持仓有所下降，谨防技术调整。 花生 供应端，产区优质旧作货源较少，新作而言，市场存在新季夏花生花生种植面积增加的预期，不过黄淮海部分地区天气可能影响花生生长，需持续关注；需求端来看，油厂开机率处于低位区间，提振力度有限；随着消费恢复和气温上升，食品花生需求预计增加。总体来看，供应偏紧，但需求表现平平，故而花生现货价格虽然表现坚挺，但上涨动力不足。USDA大豆报告利多且干旱区域超过六成，美豆大涨拉动国内油脂油料盘面，加之新作花生或面临不利天气，花生期价偏强震荡。操作上，逢低短多交易为主。 菜粕 芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周三收盘大多收高，因美豆状况意外下降。隔夜菜粕2309合约上涨-0.23%。USDA公布的报告显示，2023年美豆种植面积预估为8350.5万英亩， 低于3月预估值400万英亩，且低于市场预期的8767.3万英亩。同时，截止6月1日当季美 豆库存为7.96亿蒲式耳，低于市场预期的8.12亿蒲式耳。种植面积和库存预估均低于市场预期，美豆大幅上涨，提振国内粕类市场。另外，美豆优良率再度下滑至50%，天气升水预期较强。国内菜粕市场而言，6-7月份，油菜籽进口量明显下降，国产油菜籽成为国内供应主力，弥补进口菜籽不足，供应整体季节性充足。不过，菜粕处于需求旺季，需求终端采购积极性偏高，榨企库存偏低，对价格形成利多支撑。盘面来看，菜粕整体高位震荡，不过，前二十名净多持仓减少，谨防高位回落风险。 白糖 洲际期货交易所（ICE）原糖期货周三上涨，不过巴西甘蔗收割的推进，及印度雨季表现优于预期，进一步限制糖价上涨。交投最活跃的ICE10月原糖期货合约收盘收涨0.17美分，或0.73%，结算价每磅23.52美分。巴西出口贸易数据显示，6月巴西食糖出口量为308.2万吨，日均出口量为14.68万吨，较去年同期日均出口量11.14万吨增加32%，当月同比增加74.35万吨或增加31.80%。巴西出口糖数据表现强劲，短期施压国际原糖价格。国内市场:2022/23 年制糖期，全国共生产食糖897万吨，同比减少59万吨；国内食糖纯销售期还很长。另外6 月云南省单月销糖15.59万吨，同比增加3.62万吨。工业库存为55.08万吨，同比减少41.38 万吨；广西单月销糖37.19万吨，同比减少7.43万吨。6月广西糖销量环比大减，且低于去 年同期，不过目前剩余库存偏低，对糖价仍有支撑。操作上，建议郑糖2309合约短期在 6680-6900元/吨区间交易。