有色商品日报

有色商品日报（2023年7月6日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜LME铜先抑后扬，价格下跌0.44%至8322.5美元/吨；SHFE铜主力2308合约震荡偏强，上涨0.07%至67950元/吨。升贴水方面，昨日国内平水铜升水维持在190元/吨。库存方面，LME铜库存增加425吨至67200吨；SHFE铜仓单减少499吨至17305吨；BC铜仓单增加2404吨至6899吨。宏观方面，昨晚美联储公布了6月会议纪要，纪要比预期偏鹰派，强调了美联储官员在加息方面的分歧以及通胀的粘性，但也淡化了衰退的预期，另外从纪要中也可以看到美联储认为高通胀实际比高利率危害性更大；国内方面，6月财新服务业PMI较前月的57.1回落3.2个百分点，放缓至五个月来低点，但连续六个月处于扩张区间。海外担忧再度加息下经济陷入衰退，但经济数据和官员们表态正淡化衰退风险，国内经济保持韧性，基本面铜供求保持稳健，淡季下总体仍然保持去库状态，暂时看不到导致铜价大跌的因素，铜价或逐步止跌回稳，倾向于继续看反弹行情。 铝 隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2311收于2823元/吨，跌幅0.04%，持仓增仓1740手至94285手。沪铝震荡偏弱，AL2308收于17885元/吨，跌幅0.17%。持仓增仓1874手至23.73万手。现货方面，氧化铝SMM综合价格2818元/吨，同上一交易日小涨2元/吨，主因山东山西地区价格上调。铝锭现货升水收至220元/吨，佛山A00报价18740元/吨，对无锡A00报贴水220元/吨。下游铝棒包头加工费持稳，新疆南昌广东无锡临沂河南下调20-40元/吨；铝杆1A60下调50元/吨，6/8系加工费上调41元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104上调50元/吨。西南电解铝复产有望拉动氧化铝需求，铝厂焙烧至出产在阶段内难有过快节奏，但铝厂 对于原料备货仍存在一定需求，切实需求落地前短期情绪影响超过实际影响。产业供需格局在此期间有望重塑，氧化铝过剩格局改善同时电解铝社库转向累库、铝水比例下调，过剩预期逐步落实。预计氧化铝区间震荡为主，短线有止跌反弹驱动，中长线中枢维持下移但降幅收窄。电解铝上行受阻或延续弱势运行。重点关注云南复产进度和终端复苏情况。 镍 隔夜LME镍涨3.32%，沪镍张3.92%。库存方面，昨日LME镍库存减少120吨至38364吨；国内SHFE仓单减少147吨至1707吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水减少50元/吨至2850元/吨。不锈钢方面，上周不锈钢社会总库存周环比下降1.48%至99.01万吨，延续节前去库节奏，但当前处在需求淡季，总体市场情绪偏淡。新能源汽车方面，据乘联会，6月新能源车市场零售63.8万辆，同比增长19%，环比增长10%；今年以来累计零售305.9万辆，同比增长36%；全国乘用车厂商新能源批发74.4万辆，同比增长30%，环比增长10%；今年以来累计批发352.7万辆，同比增长43%，需求环比升温，三元系需求带动硫酸镍价格小幅上涨。硫酸镍与一级镍溢价接近成本线，短期内或将区间震荡，长期看供给过剩使得价格中枢仍将下移。 锌 沪锌夜盘主力跌1.29%,报19965元/吨，2308合约持仓增加1544手至10.85万手，上期所注册仓单减少50吨至1.16万吨。LME跌1.65%,报2354.0美元/吨，库存减少1,600吨至7.65万吨。上海0#锌今日对2307合约报升水120-130元/吨，对均价贴水10元/吨；广东0#锌对沪锌2308合约升水130-150元/吨左右，粤市较沪市贴水110元/吨；天津0#锌对2307合约报升水60-80元/吨附近，津市较沪市贴水60元/吨。07-08价差+180元/吨，08-09价差+130元/吨，内外比价至8.48。进口补充对国内供应形成的冲击开始逐步显现，国内库存逐步确认累库拐点。而哈锌在国内长单签订量增加的刺激下逐步增产，韩国和印度本土消费走弱，出口量显示处于近5年高位，LME新加坡交仓量或将在近期再度见到增长。若海外再度大量交仓，盘面锁价盈利窗口将逐步打开，国内现货升水和结构较难维持当前的高位，月间反套或将可重新入场。 锡 沪锡夜盘主力涨2.18%,报229380元/吨，2308持仓增加1702手至4.65万手，上期所注册仓单增加22吨至8482吨。LME涨0.75%,报27560美元/吨，库存增加20吨至3720吨。现货市场，对8月贴水800-200元/吨左右，云字对8月贴水200-升水300元/吨附近，云锡对8月升水300-800元/吨左右。07-08价差-850元/吨，08-09价差-170元/吨，内外比价至8.30。现实端，终端订单未见好转、下游采购仍保守，库存高位且仍在持续累库。但是，芯片将确认库存拐点、AI+题材金属炒作和佤邦禁矿都存强预期。市场对于现实和预期的矛盾越来越大，波动率将大幅抬升，价格或宽幅震荡为主。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2023/7/5 2023/7/4 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 68470 68780 -310 平水铜升贴水 190 190 0 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 62600 62750 -150 精废价差：广东 1438 1638 -200 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 69000 69300 -300 低氧铜杆(8mm):上海 67900 68200 -300 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 92 92 0 库存 LME 注册+注销(吨) 67200 66775 425 上期所 仓单（吨） 17305 17804 -499 总库存（吨，周度） 68313 60424 7889 COMEX 库存（吨） 31705 30780 925 社会库存 国内+保税区(万吨) 16.6 16.0 0.6 其他 LME0-3premium（美元/吨） -13.5 6.6 -20.1 CIF提单(美元/吨) 46.0 46.0 0.0 活跃合约进口盈亏 #N/A -212.3 #N/A 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 15380 15430 -50 1#铅锭升贴水:华东 -245 -255 10 沪铅：连1-连二 0 0 0 含税:再生精铅(≥pb99.97) 15075 15100 -25 含税:再生铅(≥pb98.5) 14975 15000 -25 含税:还原铅:山东 14250 14250 0 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 14325 14375 -50 到厂价:铅精矿:郴州50% 14325 14375 -50 到厂价:铅精矿:个旧50% 14325 14375 -50 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1000 1000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 42375 41375 1000 上期所（吨） 仓单 24335 24708 -373 库存（周度） 26946 38633 -11687 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 18.25 130.00 -3277 -3277 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2023/7/5 2023/7/4 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 18280 18500 -220 南海报价(元/吨) 18520 18710 -190 南海-无锡(元/吨) 240 210 30 现货升水(元/吨) 70 170 -100 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 450 450 0 山西高品铝土矿(元/吨) 590 590 0 氧化铝FOB(美元/吨) 330 330 0 山东氧化铝 2780 2780 0 氧化铝：内-外 93 93 0 预焙阳极 5763 5763 0 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 120 20 100 1A60铝杆:广东（元/吨） 0 0 0 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 18300 18300 0 库存 LME 注册+注销(吨) 539700 544400 -4700 上期所 仓单（吨） 37092 37318 -226 总库存（吨，周度） 98079 131073 -32994 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 50.6 52.2 -1.6 氧化铝(万吨) 18.2 21.1 -2.9 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -44.26 115.00 #N/A -5 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 170400 170950 -550 金川镍-无锡（元/吨） 12300 12950 -650 1#进口镍-无锡（元/吨） 3500 4200 -700 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） 4600 4600 0 印尼镍铁:10-15％（元/吨） 0 0 0 镍矿（元/吨） 1.4%-1.6%:日照港 480 480 0 1.8%:菲律宾:连云港 697 697 0 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 14250 14350 -100 304No1:无锡（元/吨） 14200 14300 -100 304/2B卷:毛边:无锡 14950 14950 0 304/2B卷:切边:无锡 15250 15250 0 304/2B卷:毛边:佛山 14850 14850 0 304/3B卷:切边:佛山 15600 15600 0 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 33500 33500 0 523普通:国产 230000 230000 0 622普通:国产 244000 244000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 38364 38484 -120 上期所（吨） 镍仓单 1707 1854 -147 镍库存（周度） 3133 3452 -319 不锈钢仓单 30868 25649 5219 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 4836 5978 -1142 不锈钢：佛山+无锡 822400 830500 -8100 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -174 480.00 #N/A -11407 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2023/7/5 2023/7/4 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） 20225 20065 0.8% LmeS3（美元/吨） 2393.5 2365.5 1.2% 沪伦比 8.45 8.48 - 近-远月价差（元/吨） 150 165 -15 SMM0#现货（元/吨） 20490 20410 80 SMM1#现货（元/吨） 20420 20340 80 国内现货升贴水平均（元/吨） 150 170 -20 进口锌升贴水平均（元/吨） 120 140 -20 LME0-3premium（美元/吨） -8 -9.75 1.75 锌合金Zamak3（元/吨） 21140 21060 80 锌合金Zamak5（元/吨） 21540 21460 80 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 19800 19700 100 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 76475 78075 -1600 社会库存（万吨）周度 9.71 9.83 -0.12 注册仓单 上期所（吨） 11558 11608 -50 LME（吨） 62050 62050 0 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨） CIF提单（美元/吨） -349 -531 140 锡 市场行情 2