本报告主要围绕章源钨业(002378.SZ)的产业链一体化优势、盈利能力提升、上游矿产资源丰富以及下游刀具板块的发展进行深度分析。报告指出,公司通过发挥产业链优势,叠加钨价处于高位,22年盈利能力继续提升。同时,公司拥有丰富的矿产资源,受益钨价上涨。此外,公司刀具板块也面临新的发展机遇,有望成为业绩增长点。报告预测,公司2023-2025年归母净利润分别为2.36/3.09/3.93亿元,对应现价,2023-2025年PE依次为31/23/18倍,维持“推荐”评级。然而,报告也指出,产品价格大幅下跌、原材料价格大幅波动、项目进展不及预期等是可能的风险因素。
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