有色商品日报

有色商品日报（2023年7月5日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜LME铜震荡偏弱，价格下跌0.25%至8359美元/吨；SHFE铜主力2308合约下跌0.26%至68010元/吨。升贴水方面，昨日国内平水铜升水下降230元/吨至190元/吨。库存方面，LME铜库存减少2925吨至66775吨；SHFE铜仓单减少201吨至17804吨；BC铜仓单维持在4495吨。宏观方面，近期公布的美国6月ISM制造业指数仅为46，连续八个月陷入萎缩，这也加剧了市场对于经济陷入衰退的担忧，市场反过来再度预期美联储加息政策将会结束，今晚将公布美联储会议纪要及耐用品订单等经济数据，或对行情波动产生影响；国内方面，6月财新制造业PMI为50.5，连续两个月处在扩张区间，表明经济的韧性。本周耶伦防华或对外释放积极信号，国内经济保持韧性，铜供求保持稳健，暂时看不到导致铜价大跌的因素，铜价或逐步止跌回稳，倾向于继续看反弹行情，建议下游企业逢低继续布局。 铝 隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2311收于2823元/吨，跌幅0.04%，持仓减仓808手至90916手。沪铝震荡偏弱，AL2308收于17995元/吨，跌幅0.25%。持仓减仓1230手至23.1万手。现货方面，氧化铝SMM综合价格2818元/吨，同上一交易日小涨2元/吨，主因山东山西地区价格上调。铝锭现货升水收至220元/吨，佛山A00报价18740元/吨，对无锡A00报贴水220元/吨。下游铝棒包头加工费持稳，新疆南昌广东无锡临沂河南下调20-40元/吨；铝杆1A60下调50元/吨，6/8系加工费上调41元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104上调50元/吨。西南电解铝复产有望拉动氧化铝需求，铝厂焙烧至出产在阶段内难有过快节奏，但铝厂对于原料备货仍存在一定需求，切实需求落地前短期情绪影响超过实际影响。产业供需格局在此期间 有望重塑，氧化铝过剩格局改善同时电解铝社库转向累库、铝水比例下调，过剩预期逐步落实。预计氧化铝区间震荡为主，短线有止跌反弹驱动，中长线中枢维持下移但降幅收窄。电解铝上行受阻或延续弱势运行。重点关注云南复产进度和终端复苏情况。 镍 隔夜LME镍跌0.73%，沪镍跌0.67%。库存方面，昨日LME镍库存减少24吨至38484吨；国内SHFE仓单增加901吨至1854吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水减少350元/吨至2900元/吨。据Mysteel调研12家样本生产企业，7月国内精炼镍排产合计22560吨，环比增加5.52%，同比增加37.67%，新疆、广西等地镍企预计增幅明显。不锈钢方面，上周不锈钢社会总库存周环比下降1.48%至99.01万吨，延续节前去库节奏，但当前处在需求淡季，总体市场情绪偏淡。新能源汽车方面，据乘联会，国内外新能源市场同步走强，6月全国新能源乘用车市场保持强势增长，销量达到历史最高水平，按照正常结构占比预测6月的全国新能源乘用车销量在74万辆，需求环比升温，碳酸锂价格止跌，三元系需求带动硫酸镍价格小幅上涨。硫酸镍与一级镍溢价接近成本线，短期内或将区间震荡，长期看供给过剩使得价格中枢仍将下移。 锌 沪锌夜盘主力涨1.10%,报20285元/吨，2308合约持仓增加4355手至10.92万手，上期所注册仓单减少876吨至1.16万吨。LME涨1.18%,报2393.5美元/吨，库存减少2,200吨至7.81万吨。上海0#锌今日对2307合约报升水130-140元/吨，对均价贴水5-10元/吨；广东0#锌对沪锌2308合约升水130-150元/吨左右，粤市较沪市贴水140元/吨；天津0#锌对2307合约报升水70-100元/吨附近，津市较沪市贴水60元/吨。07-08价差+145元/吨，08-09价差+155元/吨，内外比价至8.46。进口补充对国内供应形成的冲击开始逐步显现，国内库存逐步确认累库拐点。而哈锌在国内长单签订量增加的刺激下逐步增产，韩国和印度本土消费走弱，出口量显示处于近5年高位，LME新加坡交仓量或将在近期再度见到增长。若海外再度大量交仓，盘面锁价盈利窗口将逐步打开，国内现货升水和结构较难维持当前的高位，月间反套或将可重新入场。 锡 沪锡夜盘主力跌0.23%,报224750元/吨，2308持仓减少90手至4.35万手，上期所注册仓单增加3吨至8460吨。LME涨0.20%,报27355美元/吨，库存增加95吨至3700吨。现货市场，对8月贴水800-200元/吨左右，云字对8月贴水200-升水300元/吨附近，云锡对8月升水300-800元/吨左右。07-08价差-800元/吨，08-09价差-100元/吨，内外比价至8.27。现实端，终端订单未见好转、下游采购仍保守，库存高位且仍在持续累库。但是，芯片将确认库存拐点、AI+题材金属炒作和佤邦禁矿都存强预期。市场对于现实和预期的矛盾越来越大，波动率将大幅抬升，价格或宽幅震荡为主。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2023/7/4 2023/7/3 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 68780 69180 -400 平水铜升贴水 190 420 -230 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 62750 63000 -250 精废价差：广东 1638 1520 118 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 69300 69800 -500 低氧铜杆(8mm):上海 68200 68600 -400 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 92 92 0 库存 LME 注册+注销(吨) #N/A 69700 #N/A 上期所 仓单（吨） 17804 18005 -201 总库存（吨，周度） 68313 60424 7889 COMEX 库存（吨） 31705 30780 925 社会库存 国内+保税区(万吨) 16.6 16.0 0.6 其他 LME0-3premium（美元/吨） #N/A 6.6 #N/A CIF提单(美元/吨) 46.0 46.0 0.0 活跃合约进口盈亏 #N/A -516.4 #N/A 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 15430 15490 -60 1#铅锭升贴水:华东 -255 -285 30 沪铅：连1-连二 #N/A 15 #N/A 含税:再生精铅(≥pb99.97) 15100 15150 -50 含税:再生铅(≥pb98.5) 15000 15050 -50 含税:还原铅:山东 14250 14250 0 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 14375 14425 -50 到厂价:铅精矿:郴州50% 14375 14425 -50 到厂价:铅精矿:个旧50% 14375 14425 -50 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1000 1000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 41375 41225 150 上期所（吨） 仓单 24708 24206 502 库存（周度） 26946 38633 -11687 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 33.5 130.00 -3277 -3363 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2023/7/4 2023/7/3 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 18500 18520 -20 南海报价(元/吨) 18710 18740 -30 南海-无锡(元/吨) 210 220 -10 现货升水(元/吨) 170 220 -50 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 450 450 0 山西高品铝土矿(元/吨) 590 590 0 氧化铝FOB(美元/吨) 330 330 0 山东氧化铝 2780 2780 0 氧化铝：内-外 90 90 0 预焙阳极 5763 5763 0 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 20 70 -50 1A60铝杆:广东（元/吨） 0 0 0 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 18300 18300 0 库存 LME 注册+注销(吨) #N/A 542050 #N/A 上期所 仓单（吨） 37318 38491 -1173 总库存（吨，周度） 98079 131073 -32994 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 50.6 52.2 -1.6 氧化铝(万吨) 18.2 21.1 -2.9 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -45 115.00 #N/A -75 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 170950 171850 -900 金川镍-无锡（元/吨） 12950 12950 0 1#进口镍-无锡（元/吨） 4200 4600 -400 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） 4600 4600 0 印尼镍铁:10-15％（元/吨） 0 0 0 镍矿（元/吨） 1.4%-1.6%:日照港 480 480 0 1.8%:菲律宾:连云港 697 697 0 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 14350 14400 -50 304No1:无锡（元/吨） 14300 14300 0 304/2B卷:毛边:无锡 14950 15000 -50 304/2B卷:切边:无锡 15250 15350 -100 304/2B卷:毛边:佛山 14850 14900 -50 304/3B卷:切边:佛山 15600 15650 -50 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 33500 33500 0 523普通:国产 230000 230000 0 622普通:国产 244000 244000 0 库存 LME 注册+注销(吨) #N/A 38508 #N/A 上期所（吨） 镍仓单 1854 953 901 镍库存（周度） 3133 3452 -319 不锈钢仓单 25649 24768 881 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 4836 5978 -1142 不锈钢：佛山+无锡 822400 830500 -8100 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -174 480.00 #N/A -10357 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2023/7/4 2023/7/3 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） #N/A 20185 #N/A LmeS3（美元/吨） 2365.5 2394.5 -1.2% 沪伦比 #N/A 8.43 - 近-远月价差（元/吨） #N/A 165 #N/A SMM0#现货（元/吨） 20410 20470 -60 SMM1#现货（元/吨） 20340 20400 -60 国内现货升贴水平均（元/吨） 170 180 -10 进口锌升贴水平均（元/吨） 140 150 -10 LME0-3premium（美元/吨） -9.75 -5.75 -4 锌合金Zamak3（元/吨） 21060 21120 -60 锌合金Zamak5（元/吨） 21460 21520 -60 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 19700 19800 -100 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 80275 80825 -550 社会库存（万吨）周度 9.71 9.83 -0.12 注册仓单 上期所（吨） 11608 12484 -876 LME（吨） 63275 68325 -5050 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨） CIF提单（美元/吨） -4