农产品产业链日报：生猪收储预期落地，市场情绪偏强支撑盘面上涨

东海研究 产业链日报 有色金属 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 6 请务必仔细阅读正文后免责申明 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2023年7月5日 [Table_Title] 生猪收储预期落地，市场情绪偏强支撑盘面上涨 ——农产品产业链日报 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人 刘兵 从业资格证号：F03091165 联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 陈宇蓉 从业资格证号：F03113400 联系电话：021-68758771 邮箱：chenyr@qh168.com.cn 张梦涵 从业资格证号：F03114795 联系电话：021-68757223 邮箱：zhangmh@qh168.com.cn [Table_Report] [table_main] 油料：CBOT市场独立日假期休市，美国中西部作物产区降雨增多 1.核心逻辑：6月美豆作物前景改善可期，美豆天气升水外溢，但本周美豆实种面积大幅降低，美豆增产预期反转且季度库存较低，短期美豆或以单边看涨行情为主，关注7月外围市场压力及国内买船兴趣。 2.操作建议：观望为主 3.风险因素：产区天气 4.背景分析： 重要消息： 隔夜期货：7月3日，CBOT市场大豆收盘上涨，美豆11涨0.74%，收盘1353.25美分/蒲式耳。 重要消息： 巴西商务部：2023年6月第5周，共计21个工作日，累计装出大豆1387.1万吨，去年7月为998.98万吨。日均装运量为66.05万吨/日，较去年7月的47.57万吨/日增加38.85%；累计装出玉米103.43万吨，去年7月为98.93万吨。日均装运量为4.93万吨/日，较去年7月的4.71万吨/日增加4.55%。 USDA：美国5月大豆压榨量为567.9万短吨，或1.893亿蒲式耳，高于4月的560.9万短吨 (1.87亿蒲式2022年5月为542.7万短吨。 USDA作物生长报告：截至2023年7月02日当周，美国大豆优良率为50%，低于市场预期的52%，前-周为51%，上年同期为63%。截至当周，美国大豆开花率为24%，上一周为10%，上年同期为15%，五年均值为20%。截至当周，美国大豆结英率为4%，上年同期为3%，五年均值为2%。 蛋白粕：油厂大豆库存激增，油厂开机下滑 1.核心逻辑： 6月油厂大豆和豆粕增库不及预期，后期压力后置导致的累库风险较高。7月豆粕受美豆上涨影响，成本驱动或支撑01合约补涨行情。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 2 / 6 请务必仔细阅读正文后免责申明 2/6 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 2.操作建议: 多M01 3.风险因素：港口政策变动 4.背景分析： 压榨情况：第26周（6月24日至6月30日）111家油厂大豆实际压榨量为160.96万吨，开机率为54.09%。 现货市场：7月4日，全国主要油厂厂豆粕成交20.96万吨，较上一交易日减少20.86万吨，其中现货成交10.91万吨，远月基差成交10.05万吨。开机方面，全国123家油厂开机率上升至53.62% (mysteel） 油脂：豆油获得美豆的升水溢价将成为7月油脂主要的利多题材 1.核心逻辑：国内油脂供需宽松，近期豆油获得美豆的升水溢价将是7月油脂主要的利多题材，棕榈油产地增产预期不变，豆棕价格有望走扩。菜油季节性供应缩减及传闻地区收储提振市场情绪。美国大豆减产将提高国际菜籽及菜油需求，且7月黑海出口协议变故也在增多。随着油脂板块重心有望上移，菜油仍有望继续领涨油脂。 2.操作建议：多Y09；多Y09空P09 3.风险因素：东南亚产区干旱风险 4.背景分析： 隔夜期货：7月3日，CBOT市场豆油收盘上涨，美豆油12合约涨1.75%，收盘60分/磅。28日，BMD市场收盘下跌，马棕榈油09合约跌0.85%。收盘3956马币/吨。 库存数据：截至2023年6月30日（第26周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为202.99万吨，较上周增加6.22万吨，增幅3.16%；同比2022年第26周三大油脂商业库存138.43万吨增加64.56万吨，增幅46.64%。（mysteel) 高频数据： UOB：马来西亚6月棕榈油产量，沙巴产量幅度为-3%至+7%；沙捞越产量幅度为-4%至0%；马来半岛产量幅度为-2%至+2%；全马产量幅度为-4%至0%。 SPPOMA：2023年6月1-30日马来西亚棕榈油单产减少4.01%，出油率减少0.1%，产量减少4.5%。 SGS：预计马来西亚6月1-30日棕榈油出口量为1069705吨，较上月同期出口的1122247吨减少4.68%。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 3 / 6 请务必仔细阅读正文后免责申明 3/6 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 ITS:马来西亚6月1-30日棕榈油出口量为1085920吨，上月同期为1166880吨，环比下降7%。 Amspec：马来西亚6月1日至30日棕榈油出口量为1091891吨，上月同期为1085070吨，环比增加0.6%。 欧盟：截至6月25日，欧盟2022/23年度棕榈油进口量为394万吨，而去年同期为488万吨。 现货市场：7月4日，全国主要地区油厂豆油成交20800吨，棕榈油成交600吨，总成交比上一交易日减少4500吨，降幅17.37%。（mysteel) 玉米：现货价格企稳，在多重利空因素下需警惕回调风险 1.核心逻辑：渠道库存低，市场供应整体偏紧，贸易商挺价提利润；下游深加工企业有阶段性补库预期；而远期进口到港预期增多、芽麦替代和定向稻谷拍卖将限制玉米上涨空间，并且国内天气形势下增产预期不变。短期持续反弹，中长期维持偏空思路，关注01合约上的高空机会。 2.操作建议： 高空01 3.风险因素：芽麦价格、定向稻谷投放、谷物进口预期、种植区天气 4.背景分析： 隔夜期货：7月3日，CBOT市场美玉米主力合约跌0.35%，报收每蒲式耳485.34美分。美小麦主力合约跌1.01%，报收每蒲式耳640.00美分。 库存数据：广东港内贸玉米库存共计22.9万吨，较上周减少4.7万吨；外贸库存52.6万吨，较上周增加2.2万吨。(mysteel) 重要消息： 俄罗斯外交部周二表示，俄罗斯认为没有续签黑海粮食协议的基础。目前距离该协议到期还有不到两周的时间。 世界气象组织周二官宣厄尔尼诺再现，据最新预测，在2023年下半年厄尔尼诺事件持续的可能性达到了90%，且至少为中等强度。 现货市场：7月4日，山东深加工企业门前剩余180车，较昨日减少306车。(mysteel) HTTP://WWW.QH168.COM.CN 4 / 6 请务必仔细阅读正文后免责申明 4/6 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 截至7月4日，玉米现货价格企稳。北港平仓价2750-2770元/吨，广东港口自提价2930-2950元/吨。东北市场价格2650-2770元/吨，华北市场价格2880-2970元/吨，销区价格2890-3020元/吨。(mysteel) 生猪：收储预期正式落地，市场情绪偏强支撑盘面上涨 1.核心逻辑：阶段性供给出现改善，猪价跌势放缓。猪粮比已触发收储条件，短期提振市场情绪，集团厂惜售情绪有望增加。随现货价格企稳，二育入场概率也在增加，底部价格将逐步清晰。 2.操作建议： 低多LH11 3.风险因素：超预期收储 4.背景分析： 屠宰数据：7月4日，国内样本屠宰厂屠宰量为144021头，较上一日增加1490头。（涌益咨询） 现货市场：截至7月4日，猪价企稳上调。全国外三元生猪出栏均价14.13元/公斤，湖南均价14.10元/公斤，湖北均价14.05元/公斤，广东均价15.20元/公斤，广西均价14.55元/公斤，四川均价13.80元/公斤，云南均价13.70元/公斤，贵州均价13.80元/公斤。（涌益咨询） 白糖：郑糖预期内抗跌，短期内震荡行情 1.核心逻辑：原糖上周持续下跌，预计测算价原糖22美分，是国内进口利润的分界点，原糖跌到22美分以下将会对国内价格产生影响；目前国内5月进口不足，供需缺口大，且即将迎来需求旺季，暂时缺乏趋势性下跌行情基础，价格底部暂时有支撑力。 2. 操作建议：逢高空SR01 3.风险因素：巴西食糖出港情况、厄尔尼诺天气 4.背景分析： 隔夜期货：7月3日，ICE美国原糖主力合约收盘价23.32美分/磅，较上一交易日上升0.5美分/磅。 巴西商贸部：2023年6月第5周，共计21个工作日，累计装出白糖308.2万吨，去年7月为233.85万吨。日均装运量为14.68万吨/日，较去年7月的11.14万吨/日增加31.8%。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 5 / 6 请务必仔细阅读正文后免责申明 5/6 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海产业链日报 现货市场：甘蔗糖：广西南宁站台价格7070元/吨，涨20元/吨；云南昆明市场价6860元/吨，涨20元/吨；广东湛江价格7280元/吨。加工糖：福建白玉兰报价7380元/吨；中粮（辽宁）出厂价格7310元/吨，涨30元/吨。（mysteel） 棉花：新年度产量预计下跌，长期向好局面不变 1.核心逻辑：当前棉花供求端供应情况偏弱，国内现货整体市场交投冷清，市场乐观心态趋紧，国外经济增长乏力，贸易流速放缓。郑棉期价震荡调整，市场多空分歧较为明显。 2. 操作建议：震荡 3.风险因素：产区天气 4.背景分析： 隔夜期货：7月3日，ICE美国美棉主力合约收盘价81.35美分磅，较上一交易日上升0.93美分/磅；7月4日，郑棉期货主力合约收盘价格16570元/吨，较上一交易日减少300元/吨。 重要消息： CONAB，截至07月01日，巴西棉花收割率为8.0%，上周为4.7%，去年同期为10.9%。 巴西商贸部：2023年6月第5周，共计21个工作日，累计装出未加工的棉花6.03万吨，去年7月为6.27万吨。日均装运量为0.29万吨/日，较去年7月的0.3万吨/日减少3.84%。 现货市场：7月4日，3128B新疆机采棉17150-17400元/吨，手采棉价格17350-17500元/吨。内地市场棉花价格小幅上涨，涨50-150元/吨，3128B新疆机采棉17300-17500元/吨，手采棉17500-17800元/吨。（mysteel） HTTP://WWW.QH168.COM.CN 6 / 6 请务必仔细阅读正文后免责申明 6/6 请务必仔细阅读正文后免责申明 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.co