行业研究 行业周报 电子 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2023年07月04日 [table_invest] 标配 [Table_NewTitle] 短期酝酿涨价周期有望筑底，长期国际管制促使国产加速 ——电子行业周报2023/6/26-2023/6/30 [Table_Authors] 证券分析师 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 蔡望颋 cwt@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.CMP抛光材料国产替代势不可挡，行业龙头长线价值凸显——半导体材料行业深度报告 2.LCD面板持续复苏，国内科技巨头相继发布大语言模型——电子行业周报（20230619-20230623） 3.苹果发布首款MR设备Vision Pro，LCD面板价格持续复苏——电子行业周报（20230605-20230609） [table_main] 投资要点： ➢ 电子板块观点：半导体产品价格有止跌迹象，部分厂商酝酿涨价，周期有望筑底；荷兰管制中国大陆半导体政策落地，国产供应链加速发展迫在眉睫。建议关注周期复苏、国产供应链、汽车芯片三条主线。 ➢ 美光公告减产存储30%产能，同时存储芯片大厂酝酿小幅涨价，行业周期有望筑底。美光在财报公布中称，将专注于库存管理和控制供应，并计划将DRAM和NAND产能减少30%，预计减产将持续到2024年。TrendForce近日表示，DRAM现货市场中，近期低价DDR4产品出现零星涨价。而据台媒MoneyDJ今日报道，业内人士透露，面对行业传统旺季，三大存储芯片原厂都计划调涨DRAM的下一季度合约价，目标涨幅7%-8%。我们认为，存储芯片规模巨大、标准化程度较高，产品涨价预期预示着目前周期有望在筑底。 ➢ 全球以手机为主的消费电子销售低迷，国内手机销量5月份略有好转，下半年终端销售或有回暖可能。中国信通院数据显示，2023年5月，我国智能手机出货量2519.6万部，同比增长22.6%；2023年1-5月，智能手机出货量1.04亿部，同比下降2.6%。而2022年由于疫情冲击，我国1-5月份手机出货量同比为-27%。在2022年1-4月份低基数的前提下，2023年1-4月份整体销售继续低迷，可见国内电子终端景气度低下。5月份略微好转，而下半年在新机发布、销售旺季的支持下，手机市场在年底有回暖可能。 ➢ 荷兰公布出口管制政策落地，或将迎来国产替代加速期。集微网消息，6月30日，荷兰政府公布了关于半导体设备出口管制的新规定，正如3月初宣布的那样，出口管制重点是先进的芯片制造技术，包括最先进的沉积和浸入式光刻系统。按照规则内容，ASML出口其最先进的浸入式DUV光刻系统（TWINSCAN NXT:2000i及后续浸入式系统）及以上设备，需要向荷兰政府申请其所有货物的出口许可证，这对中国大陆的先进制程技术进步形成了供应链阻碍。我们认为自美国、日本、荷兰对中国大陆管制半导体实施以来，未来大概率不会松懈，国产供应链替代迫在眉睫。 ➢ 电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数下降0.56%，申万电子指数上涨0.79%，行业整体跑赢沪深300指数1.35个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第21位。电子行业PE(TTM) 为47.66倍，较上一周小幅上涨。截止6月30日，申万电子本周二级子板块涨跌：半导体(-0.35%)、电子元器件(-1.33%)、光学光电子(+1.89%)、消费电子(+2.36%)、电子化学品(+1.86%)、其他电子(+0.66%)。 ➢ 投资建议：（1）下半年周期有望筑底的高弹性板块。建议关注半导体存储的兆易创新、模拟芯片的圣邦股份；关注消费电子蓝筹股立讯精密；被动元器件涨价的风华高科。（2）上游供应链国产替代预期的半导体设备与材料行业，关注金宏气体、安集科技、拓荆科技、北方华创、富创精密。（3）中长期受益国产份额提升以及汽车电动化、智能化行业红利驱动的汽车电子，可以关注MCU的国芯科技、功率器件的宏微科技、斯达半导。 ➢ 风险提示：（1）下游终端需求不及预期风险；（2）国际贸易摩擦风险；（3）国产替代不及预期风险 -30%-22%-14%-6%1%9%17%22-0722-0922-1123-0123-0323-05申万行业指数:电子(0727)沪深300 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/16 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 正文目录 1. 本周观点 ..................................................................................... 4 2. 行业动态 ..................................................................................... 5 2.1. 行业新闻 ..................................................................................................... 5 2.2. 上市公司重要公告 ..................................................................................... 10 3. 行情回顾 ....................................................................................11 4. 行业数据追踪 ............................................................................ 14 5. 风险提示 ................................................................................... 15 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/16 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 图表目录 图1 ASML在售DUV以及EUV光刻机型号参数 .......................................................................... 4 图2 申万一级行业指数周涨跌幅（%） .................................................................................. 11 图3 申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2023/6/30） .......................................................... 11 图4 电子指数组合图（截至2023/6/30） ............................................................................... 12 图5 申万三级细分板块周涨跌幅（%） ...................................................................................... 12 图6 本周电子行业各子版块涨跌幅前三个股 ............................................................................... 13 图7 DRAM现货平均价（美元） ................................................................................................. 14 图8 FLASH现货平均价（美元） ................................................................................................ 14 图9 LCD TV面板价格走势（美元） ........................................................................................... 15 图10 笔记本面板价格走势（美元） ........................................................................................... 15 图11 显示面板价格走势（美元） ............................................................................................... 15 表1 上市公司公告 ....................................................................................................................... 10 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 4/16 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 1.本周观点 （1）荷兰公布新出口管制政策发布，或将迎来国产替代加速期。6月30日，荷兰政府公布了关于半导体设备出口管制的新规定。正如3月初宣布的那样，新的出口管制重点是先进的芯片制造技术，包括最先进的沉积和浸入式光刻系统。新的出口管制条例针对对象为先进的45nm及以下芯片制造技术，包括最先进的ALD原子沉积设备、外延生长设备、等离子体沉积设备和浸润式光刻系统，以及用于使用和开发这类先进设备的技术、软件。由于这些出口管制规定，ASML将需要向荷兰政府申请其最先进的浸入式DUV光刻系统（TWINSCAN NXT:2000i及后续浸入式系统）的所有货物的出口许可证。根据荷兰管制清单中的3B001.f.4条例，对DUV设备的限制条件需要同时满足两个条件：1）能够产生最小克可分辨尺寸（MRF）小于或等于45nm的图案；2）套刻精度小于或者等于1.50nm。综合下图ASML产品的数据来看，这两项限制条件将NXT1980i（套刻精度1.6nm）排除在外，NXT2000i（套刻精度1.4nm）刚好满足。短期来看，荷兰新管制条例将于9月1日生效，并不会对2023年年内的相关厂商的财务展望产生重大影响；长期来看，截止到目前国内已下单未交付的光刻机因为交货周期（DUV系列约15个月）较长交付时间都在2024年以后，我们认为如果按照合同履行交付订单，国产设备、零部件以及材料等产业链上游领域或将迎来国产替代加速期。建议关注半导体设备、材料以及零部件相关龙头。 图1 ASML在售DUV以及EUV光刻机型号参数 资料来源：ASML官网，东海证券研究所 （2）美光公告减产存储30%产能，同时存储芯片大厂酝酿小幅涨价，行业周期有望筑底。美光在财报公布中称，将专注于库存管理和控制供应，并计划将DRAM和NAND产能减少30%，预计减产将持续到2024年。TrendForce近日表示，DRAM现货市场中，近期低价DDR4产品出现零星涨价。而据台媒MoneyDJ今日报道，业内人士透露，面对行业传统旺季，三大存储芯片原厂都计划调涨DR