生猪周报：政策情绪配合支撑 期现短时偏强运行

美尔雅期货生猪周报 2023-07-03美尔雅期货研究院-农产品研究小组政策情绪配合支撑期现短时偏强运行 内容要点基本面：农业部公布5月能繁母猪降至4258万头， 虽然环比已连续5个月出现下降，但同比仍有1.6%增长，考虑到生产效率的恢复，后续供给增量较需求恢复仍显充裕。现货：猪粮比持续下降政策有所调整，受此影响配合情绪现货有向好预期，但下游肉价难以给出正向反馈。现货价格可能面临再一轮下跌后跟随季节性恢复上行。策略：现货难以持续上行驱动，盘面不建议做多；情绪支撑强烈产业连续亏损下半年价格难以大幅下跌，趋势上仍以区间震荡为主。后续可考虑等待过热预期后高位进场。 2生猪基本面分析投资策略分述1目 录 ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1 ppt.com /xiazai/ PPT教程： www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 12000140001600018000200002200024000260002800030000出场价:生猪(外三元):辽宁出场价:生猪(外三元):河南出场价:生猪(外三元):四川出场价:生猪(外三元):湖南出场价:生猪(外三元):广东出场价:生猪(外三元):河北出场价:生猪(外三元):山东出场价:生猪(外三元):江苏生猪基本面分析1.1 生猪现货价格变化上周各地现货涨跌互现整体偏弱运行，近期饲料原料价格再度上行，猪粮比持续下降政策有所调整，受此影响配合情绪现货有向好预期，但下游肉价难以给出正向反馈，多地下游消费量价双弱上行难度较大。产能基础较高整体弱势运行，前期压力逐步缓解均重预期持续小幅下跌。数据来源：国家粮食信息中心 10001500200025003000350040004500500005001000150020002500202101202104202107202110202113202116202119202122202125202128202131202134202137202140202143202146202149202201202204202207202210202213202216202219202222202225202228202231202234202237202240202243202246202249202302202307202310202313202316202319202322202325左：全国15kg仔猪均价（元/头）右：全国50kg母猪均价（元/头）生猪基本面分析1.2 母猪和仔猪价格仔猪价格迅速下跌，15kg仔猪全国均价500元/头，且跌势并无减弱；50kg二元母猪价格1600元/头，继续维持稳定。部分仔猪供给充裕地区仔猪已经降至成本附近，养殖盈利不佳补栏较为谨慎，盈利预期调降仔猪价格仍有下跌空间。数据来源：涌益咨询 05000010000015000020000025000030000001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01单位：头/日样本内企业日屠宰量2020202120222023生猪基本面分析1.3 屠宰开工状况猪价持续磨底，屠宰量维持稳定，节后短时调整，目前尚未回到节前状况。当前屠宰盈利不佳，库存水平较高屠宰以销定产。供给充裕导致猪价肉价持续低迷，虽然走货量增加明显，但行业盈利状况并无有效改善。数据来源：涌益咨询 1001051101151201251301351401月2日1月10日1月20日1月31日2月10日2月20日2月28日3月9日3月17日3月25日4月2日4月11日4月20日4月29日5月7日5月16日5月25日6月2日6月10日6月18日6月27日7月7日7月16日7月26日8月4日8月12日8月20日8月29日9月6日9月15日9月23日10月4日10月14日10月22日10月31日11月8日11月17日11月25日12月3日12月12日12月20日12月29日2018年2019年2020年2021年2022年2023年生猪基本面分析1.4 出栏体重近期生猪出栏均重持续缓降，前期压力逐步出清。后续出栏体重下行空间有限，目前已经小幅低于去年同期，前序二育压栏动作较少。对后期涨价强预期弱现实，均重在现货出现涨势前将维持目前水平。数据来源：涌益咨询 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%202101202104202107202110202113202116202119202122202125202128202131202134202137202140202143202146202149202201202204202207202210202213202216202219202222202225202228202231202234202237202240202243202246202249202301202306202309202312202315202318202321202324东北华北华东华中西南全国1-未计算华南数据华南华南0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.0020.00202101202106202111202116202121202126202131202136202141202146202151202205202210202215202220202225202230202235202240202245202250202306202311202316202321202326单位：元/千克肋排 鲜-冻2号肉 鲜-冻生猪基本面分析1.5 冷库库容率节后消费回落，鲜冻差向低位修复。今年冻品虽然进口大减但国产补充较强。后续库存压制下，生猪价格大幅上周压力明显；后期高位库存下冻品价格可能对鲜品和活猪上限产生一定牵制，跟随消费恢复牵制逐渐增强。数据来源：涌益咨询 -6,000-5,000-4,000-3,000-2,000-1,000013,00014,00015,00016,00017,00018,00019,00020,0002023-01-202023-02-012023-02-062023-02-092023-02-142023-02-172023-02-222023-02-272023-03-022023-03-072023-03-102023-03-152023-03-202023-03-232023-03-282023-03-312023-04-062023-04-112023-04-142023-04-192023-04-242023-04-272023-05-052023-05-102023-05-152023-05-182023-05-232023-05-262023-05-312023-06-052023-06-082023-06-132023-06-162023-06-212023-06-28右：生猪2401基差左：生猪2401左：出场价:生猪(外三元):河南-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,00010,00013,00015,00017,00019,00021,00023,00025,00027,00029,00031,0002022-09-282022-10-132022-10-212022-10-312022-11-082022-11-162022-11-242022-12-022022-12-122022-12-202022-12-282023-01-062023-01-162023-01-312023-02-082023-02-162023-02-242023-03-062023-03-142023-03-222023-03-302023-04-102023-04-182023-04-262023-05-092023-05-172023-05-252023-06-022023-06-122023-06-20右：生猪2309基差左：生猪2309左：出场价:生猪(外三元):河南-3,000-2,500-2,000-1,500-1,000-50005007- 9价差7- 11价差9- 11价差数据来源：国家粮油信息中心、大连商品期货交易所投资策略分述仔猪价格持续下行，养殖利润预期逐步调减。行业内盈利状况改善主要归因于饲料原料降低而非猪价上涨，实际生猪价格难以支持盈利 产生,猪粮比低于5以后预期政策会有相应动作。操作 上盘面不建议做多，从产能基础和目前消费水平并不支持猪价出现有效的趋势性上涨，基于库存（活猪 、冻肉等 ）考虑甚至有杀跌下行的可能。目前基本面强预期弱现实并未改变，可考虑等待过热预期后高位进场。-2,500-2,000-1,500-1,000-50005001,0001,5002,0002,5009- 11价差9- 1价差9- 3价差1- 3价差 免责声明Text本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正， 但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为美尔雅期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。 谢 谢 观 看公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号公司网站：www.mfc