生猪月报：标肥价差配合情绪支撑 期现阶段反弹

内容要点 基本面：截止6月末能繁母猪存栏4296万头，生猪存栏43517万头，上半年出栏生猪37548万头。产能基础相对稳定，下半年价格跟随猪肉供需形势整体改善，猪价有望季节性温和回升。 现货：大猪缺乏为中心7月后半快速上涨，预期到八月中旬前标肥问题才能得到解决。官方数据显示产能基础稳固，后续猪价起落趋于平缓。 策略：盘面已经较好将目前利空反馈，做多需谨慎考虑产能充裕基础下持仓周期和仓位控制；跟随基本面沽空建议等待均重提升大猪问题缓解，预期形成后高位进场。 1 2 生猪基本面分析 1.1生猪现货价格 7月下半现货快速拉涨，主要是大猪缺乏导致标肥差逆转，情绪支撑带动二育入场。预期大猪缺乏问题解决前，现货多维持强势运行。目前价格下二育持续入场，预期到八月中旬前标肥问题才能得到解决。官方数据显示产能基础稳固，后续猪价起落趋于平缓。 生猪基本面分析 截至6月底，能繁母猪存栏量4296万头，同步增长0.5%；生猪存栏43517万头，同比增量1.1%。结合1-6月规模场仔猪出生量同比增长9.1%的数据看，基本面供给同比增量明显。 生猪基本面分析 15家上市企业2023年6月出栏为1184.76万头，环比减少6.8%，同比增加14.56%。6月产能环比减少同比持续增加，预计因上半年亏损导致产能增加进度放缓，部分时段可能出现季节性调整，但整体维持同比增强状态。 生猪基本面分析 1.4样本内企业屠宰量 屠宰量维持稳定，下游消纳能力变化有限，目前价格影响暂未显现。月末二育强势，屠宰场收猪困难。目前现货价格下屠宰以销定产，消费状况后续有增长预期但增幅谨慎对待。 生猪基本面分析 1.5出栏体重情况 出栏均重持续下行，前期现货低价导致屠宰超量均重下降，非瘟后生猪市场消费格局变化，均重要求明显抬升。目前出栏均重以明显低于去年同期水平，大猪供给恢复前情绪将持续支撑现货价格。 生猪基本面分析 7月下半猪价上涨，部分需求转向冻品，库容降低持续出库。肋排等受欢迎部位鲜冻差出现明显走扩，冻肉需求影响有限变化较小。短时冻品持续出库，后续压力逐渐减小。 月末大猪体重错配和天气不佳出猪困难带动情绪支撑猪价。前期母猪仔猪数量决定产能基础充裕且稳定。下半年价格跟随猪肉供需形势整体改善，猪价有望季节性温和回升。大猪问题解决前，现货价格维持强势运行，但如果二育压栏等行为就此加剧可能会对后期产生较大压力，盘面已经较好将目前利空反馈，做多需谨慎考虑产能充裕基础下持仓周期和仓位控制；跟随基本面沽空建议等待均重提升大猪问题缓解，预期形成后高位进场。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。 Text本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，否则本公司保留追究法律责任的权利。任何媒体如引用、刊发本报告必须注明出处为美尔雅期货投资咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担。任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号公司网站：www.mfc.com.cn产业研究中心：公众号meyqhyjy