基础化工行业周报：尿素行业回暖，OPEC维持石油需求预测

证尿素行业回暖，OPEC维持石油需求预测 券 研——基础化工行业周报（20230626-20230702） 报 究增持（维持）本周市场走势 告过去一周，沪深300指数涨跌幅为-0.56%，基础化工指数涨跌幅为 行业:基础化工 3.81%。基础化工子行业以上涨为主，涨幅靠前的子行业有：氨纶 日期: 2023年07月03日 （8.05%），粘胶（7.80%），改性塑料（6.88%）。 分析师:于庭泽 E-mail:yutingze@shzq.comSAC编号:S0870523040001 最近一年行业指数与沪深300比较 1% -2%07/22 -6% 09/22 11/2202/2304/2306/23 -9% 12% 15% 19% 22% 25% 基础化工沪深300 - - - - 行- 业 周 报相关报告： 《尿素价格企稳，国际油价震荡下跌—— 基础化工行业周报（20230619-20230625）》 ——2023年06月28日 《维生素B2大幅提价，价格中枢有望提振 ——基础化工行业周报（20230612-20230618）》 ——2023年06月20日 《碳酸锂延续涨势，治塑再迎全球重要进展——基础化工行业周报（20230605-20230611）》 ——2023年06月13日 本周价格走势 过去一周涨幅靠前的产品：蒽油（14.5%），煤焦油（11.0%），煤沥青 （改质）（9.3%），丙烯酸（8.4%），国际石脑油（8.2%）；跌幅靠前的产品：硫磺（-14.3%），百草枯（-11.5%），醋酐（-9.4%），烧碱（-8.5%），丙烯酰胺（-7.1%）。 行业重要动态 近日OPEC发布6月月报，表示2023年全球石油需求预计将比上年增加235万桶/日(增幅2.4%)，达1.0191亿桶/日。本次月报与5月预测的233万桶/日大致相同。不过，OPEC警告称，全球经济不确定性增加或减缓今年下半年经济的增长；在通胀持续高企、主要利率已经很高以及劳动力市场紧张的情况下，2023年下半年经济增长的不确定性正在增加。对2023年全球经济增长的预测维持在2.6%不变，并指出这一势头正在放缓。 本周国内尿素价格涨势不减，工厂收单持续好转。截至6月29日，尿素市场均价为2122元/吨，较上周日（6月25日）均价上涨35元/吨，涨幅1.68%，6月29日山东及两河出厂报价在2100-2190元/吨，成交价在2070-2160元/吨，较上周日（6月25日）上调20-120元/吨不等。当前主产区工厂待发订单充足，市场成交氛围火热，加之部分地区降雨促进了农业需求补货，大多数工厂现货发运较为紧张，支撑此轮尿素价格继续上涨。同时期货盘面近日连续飘红，也加剧了市场情绪走高，目前市场挺价心态较强。 投资建议 二季度基础化工行业景气未见拐点，当前时点建议关注如下主线：1、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材、中化国际。2、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望迎来再平衡，景气存在反转预期，价格中枢有望持续上行，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。3、硅基负极材料板块（含包覆）。在锂电池四大基材中，传统石墨负极材料比容量已接近理论极限，而硅基负极材料是目前已知比容量最高的材料，且伴随特斯拉4680电池的应用已开始步入产业化阶段，建议关注硅宝科技、胜华新材、信德新材。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 行业周报 目录 1本周市场走势3 1.1行业走势情况3 1.2个股走势情况4 2本周价格价差走势5 2.1化工品价格涨跌前五5 2.2化工品价差涨跌前五5 3行业动态5 3.1原油5 3.2化纤6 3.3PVC7 3.4纯碱7 3.5钛白粉8 3.6维生素8 3.7聚氨酯8 3.8农化9 3.9氟化工9 3.10锂电化学品11 4重点行业新闻及公司公告12 5化工新股14 6投资建议14 7风险提示14 图表 图1：行业（申万）本周涨跌幅3 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅3 表 表1：过去一周基础化工（申万）涨幅前十个股4 表2：过去一周基础化工（申万）跌幅前十个股4 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五5 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五5 表5：化工品价差涨跌前五5 表6：本周重点公司公告13 表7：基础化工行业新上市公司14 请务必阅读尾页重要声明2 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 有：氨纶（8.05%），粘胶（7.80%）， 图2：基础化工（申万）子行业本周涨跌幅 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 资料来源：Wind，上海证券研究所 请务必阅读尾页重要声明 3 氨纶粘胶 改性塑料 锦纶炭黑 涂料油墨无机盐 胶黏剂及胶带 膜材料其他塑料制品纺织化学制品其他化学制品 纯碱氟化工 非金属材料Ⅲ 橡胶助剂食品及饲料添加剂 氮肥聚氨酯 涤纶 农药 其他化学纤维 复合肥民爆制品合成树脂 氯碱磷肥及磷化工 钛白粉有机硅煤化工 其他化学原料其他橡胶制品 钾肥 纺织服饰 图1：行业（申万）本周涨跌幅 资料来源：Wind，上海证券研究所 煤炭轻工制造基础化工公用事业电力设备机械设备 1本周市场走势 1.1行业走势情况 过去一周，沪深 跌幅为3.81%。 过去一周，基础化工子行业以上涨为主，涨幅靠前的子行业 环保有色金属石油石化家用电器 汽车综合 300指数涨跌幅为-0.56%，基础化工指数涨 国防军工建筑材料美容护理建筑装饰 改性塑料（6.88%）。 钢铁农林牧渔交通运输医药生物房地产商贸零售非银金融 电子社会服务 行业周报 银行通信 食品饮料 传媒计算机 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：美联新材（20.65%），泰和新材（18.38%），三元生物（17.42%），鼎际得（16.93%）， 鹿山新材（15.52%）。 表1：过去一周基础化工（申万）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 300586.SZ 美联新材 20.65 002254.SZ 泰和新材 18.38 301206.SZ 三元生物 17.42 603255.SH 鼎际得 16.93 603051.SH 鹿山新材 15.52 603822.SH 嘉澳环保 15.51 603235.SH 天新药业 14.45 300716.SZ 泉为科技 13.81 301069.SZ 凯盛新材 12.82 301090.SZ 华润材料 12.58 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：C广康（-12.81%），中毅达（-12.26%），泰坦科技（-9.08%），华恒生物（-8.97%）， *ST榕泰（-7.59%）。 表2：过去一周基础化工（申万）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅（%） 300804.SZ C广康 -12.81 600610.SH 中毅达 -12.26 688133.SH 泰坦科技 -9.08 688639.SH 华恒生物 -8.97 600589.SH *ST榕泰 -7.59 834033.BJ 康普化学 -4.45 300731.SZ 科创新源 -4.12 836077.BJ 吉林碳谷 -4.08 600078.SH ST澄星 -3.98 000510.SZ 新金路 -3.44 资料来源：Wind，上海证券研究所 2本周价格价差走势 2.1化工品价格涨跌前五 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） 蒽油 14.5 -29.8 煤焦油 11.0 -34.3 煤沥青(改质） 9.3 -39.4 丙烯酸 8.4 -10.8 国际石脑油 8.2 -14.7 资料来源：Wind，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅（%） 2023年初至今（%） 硫磺 -14.3 -61.5 百草枯 -11.5 -36.1 醋酐 -9.4 -14.3 烧碱 -8.5 -7.1 丙烯酰胺 -7.1 -23.5 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差涨跌前五 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅（%） 名称 周涨跌幅（%） 三聚磷酸钠价差 72.2 DMF价差 -37.2 丁酮价差 52.7 PTA价差 -27.7 甲醇价差 9.0 环氧丙烷价差 -25.8 草甘膦价差 8.7 醋酐价差 -13.7 气头尿素价差 6.7 天胶-顺丁 -8.8 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3行业动态 3.1原油 根据百川盈孚资讯，本周宏观风险陆续解除，市场回归对美联储加息政策的关注，市场情绪不稳，但美国原油库存降幅超预期，宏观面与供应端博弈，原油价格走势僵持。虽上周末东欧某国内部局势动荡，但好在该国政府反应迅速、及时解决，对油价上涨驱动有限。另一方面，英国央行超额加息，且随后欧美主要 央行表明加息立场，加剧了市场对经济衰退的担忧，需求前景蒙阴，投资者悲观情绪浓厚。但EIA数据显示，美国原油连续两周大幅去库，油价攀升，市场信息多空交织，原油呈拉锯式震荡。截至6月30日，WTI原油价格为70.64美元/桶，较6月23日上涨2.14%，较年初价格下跌8.18%；布伦特原油价格为74.90美元 /桶，较6月23日上涨1.42%，较年初价格下跌8.77%。 3.2化纤 根据百川盈孚资讯，本周涤纶长丝价格下跌。截至6月29日，涤纶长丝POY市场均价为7335元/吨，较上周均价下跌65元/吨；FDY市场均价为8005元/吨，较上周下跌70元/吨；DTY市场均价为8800元/吨，与上周价格持平。欧美央行提高利率，市场加息担忧升温，原油市场延续上周的下跌走势，PTA期现市场均走势下行，成本面支撑缺乏，涤纶长丝企业优惠促销，市场重心下探，正逢下游市场补货周期，用户适量采购补仓，涤纶长丝市场交投气氛转暖，场内出货走畅，产销放量，夜盘产销高达350%。原油市场走势震荡为主，主原料PTA基差稍有回落，市场波动低走，成本面对涤纶长丝市场无明显支撑，但涤纶长丝库存量少，供应面压力暂不明显，厂商多存一定保价心理，长丝市场稳定运行为主，目前原油市场止跌强势反弹，成本端支撑较强，涤纶长丝企业依旧维持前期价格，市场成交重心并未走高，但下游用户前期已完成补货，采购热情消退，场内询盘清淡，成交稀少。 本周国内氨纶市场价格大体持稳，截至6月29日，国内氨纶20D价格35500元/吨，较上周均价持平；30D价格34000元/吨，较上周价格持平；40D价格30500元/吨，较上周均价持平。本周氨纶成本面支撑稍弱，主原料市场价格持稳运行，辅原料市场价格弱势下滑；氨纶工厂主要以出货和回款为主，氨纶行业利润亏损下，工厂报盘多坚挺为主；工厂产销情况不一，个别工厂排单生产，部分工厂出货稍好，多数工厂出货一般。部分反馈包纱领域刚需稍增；经销商、代理刚需跟进后，补货积极性略减。截至目前浙江地区氨纶20D市场主流参考价33500-38000元/吨，氨纶30D市场主流参考价33000-36000元/吨，氨纶40D市场主流参考价29000-33000元/吨，场内仍存较低货源。 本周锦纶纤维市场震荡维稳。截至6月29日，江浙地区锦纶长丝POY86D/24F主流商谈参考15550元/吨；FDY70D/24F主流商谈参考16700元/吨；DTY70D/24F主流商谈参考17750元/吨。中石化高端己内酰胺结算价变化不大，PA6切片常规纺切片市场小幅下跌，高速纺切片市场持稳观望，锦纶纤维市场成本端支撑 一般；下游厂家存有一定避险情绪，场内新签订单释放不足。综合来看，成本端盘整为主，下游需求放缓，业者观望情绪浓郁，市场整体交投气氛平稳，锦纶长丝市场价格僵