美国5月核心PCE同比上升，国内6月制造业PMI微升

日度报告——综合晨报 美国5月核心PCE同比上升，国内6月制造业PMI微升 报告日期：2023-07-03 外汇期货 美国5月核心PCE物价指数同比上升4.6%，前值4.7 最新的美国5月核心PCE数据相较前值有所降低，但是核心通胀降低的速度并不快，因此市场继续维持对于7月份加息的强势预期，美元指数短期偏强。 股指期货 6月官方制造业PMI49%，非制造业PMI53.2% 6月份制造业、非制造业PMI分别录得49%、53.2%，前者小幅综微升，后者回落，二者仍不及历史均值。生产有所修复，需求合任然不足，政策端急需扩大稳就业政策。 晨贵金属 报耶伦：强劲的劳动力市场和企业资产负债表将支撑美国经济 周五金价震荡收涨，市场风险偏好回升，美国5月核心PCE同比回落至4.6%，美联储9月加息预期略有降温，目前7月加息25bp已经充分定价，9月待定。 有色金属 智利5月铜产量同比减少14% 宏观预期对铜价短期影响增强，关注美联储及国内政策预期的边际变化。 能源化工 EIA：美国原油产量环比下降 周五油价继续反弹。EIA数据显示美国4月原油产量环比略下降。油价中枢回落可能抑制资本支出扩张。 王冬黎首席分析师（金工量化）从业资格号：F3032817 投资咨询号：Z0014348Tel：15802167045 Email：dongli.wang@orientfutures.com 陈晓菲高级分析师（金工量化）从业资格号：F03107718 Tel：15921929064 Email：xiaofei.chen@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 2、商品要闻及点评4 2.1、贵金属（黄金）4 2.2、黑色金属（铁矿石）5 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）6 2.4、有色金属（铜）6 2.5、有色金属（锌）7 2.6、能源化工（PTA）8 2.7、能源化工（原油）9 2.8、能源化工（甲醇）9 2.9、农产品（白糖）10 2.10、农产品（玉米）10 2.11、农产品（豆粕）11 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 法国内政部认为骚乱暴力事件强度有所减弱(来源：Bloomberg) 法国持续多日的骚乱目前仍未平息。法国内政部7月2日上午宣布，警方在此前一晚的骚 乱中逮捕超过700人，相比前两晚有所减少，受损车辆和建筑物也呈减少趋势，暴力事件的强度有所减弱。政府归因于部署了大批警力。 美联储7月加息25个基点的概率为84.3%(金十数据A(来源：Bloomberg) 据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为15.7%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为84.3%；到9月维持利率不变的概率为11.1%，累计加息25个基点的概率为64.4%，累计加息50个基点的概率为24.5%。 美国5月核心PCE物价指数同比上升4.6%，前值4.7(来源：Bloomberg) 美国5月核心PCE物价指数同比上升4.6%，预期4.70%，前值4.70%。美国5月核心PCE物价指数环比上升0.3%，预期0.30%，前值0.40%。 点评：最新的美国5月核心PCE数据相较前值有所降低，但是核心通胀降低的速度并不快，因此市场继续维持对于7月份加息的强势预期，美元指数短期偏强。最新的美国核心PCE同比4.6%，预期4.7%，环比增速0.3%。核心PCE数据比预期略低，但是0.3%的环比增速依旧处于偏高水平，因此核心通胀降低速度较为缓慢，这对于市场而言就是维持对于加息节奏偏强的预期，7月加息基本可以确定。美元指数短期维持偏强走势。 投资建议：美元指数短期偏强。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 央行：搞好跨周期调节，切实支持扩大内需(来源：wind) 央行货币政策委员会召开2023年�二季度例会。会议指出，要克服困难、乘势而上，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作，切实支持扩大内需，改善消费环境，促进经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长、节奏平稳，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。 金管局：支持恢复和扩大有效需求，全力以赴推动经济回升(来源：wind) 国家金融监管总局党委书记、局长表示，我国经济韧性强、潜力足、回旋余地大，长期向好的基本面不会改变，金融业运行整体平稳，风险总体可控。要进一步坚定信心，准确把握当前形势和任务，扎实做好金融监管重点工作。稳慎化解存量、坚决遏制增量，有力有 效防范化解重点领域金融风险。支持恢复和扩大有效需求，全力以赴推动经济持续回升向好。 政治局会议：高标准高质量建设雄安新区(来源：wind) 中共中央政治局召开会议，审议《关于支持高标准高质量建设雄安新区若干政策措施的意见》。会议强调，要坚持稳步有序、量力而行，持续推进标志性疏解项目在雄安新区落地建设，积极探索和遵循城市建设发展规律，强化节约集约、绿色低碳，合理把握建设规模和节奏，创造“雄安质量”。要坚持探索创新、先行先试，处理好当前和长远、政府和市场等关系，有针对性地推动相关领域改革创新举措在雄安新区落地实施，优化营商环境，加强科技创新，发展高端高新产业，不断增强雄安新区自身建设发展能力。 6月官方制造业PMI49%，非制造业PMI53.2%(来源：wind) 中国6月官方制造业PMI为49.0%，环比上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。中国6月官方非制造业PMI为53.2%，环比下降1.3个百分点，仍高于临界点。 点评：6月份制造业、非制造业PMI分别录得49%、53.2%，二者仍不及历史均值。其中制造业小幅回升0.2%，非制造业下降1.3%，基本符合季节性规律。制造业方面，供需均有所好转，生产分项录得50.3%，重回荣枯线以上，工业生产边际转暖。产成品库存仍大幅下跌，企业去库存延续。本月变化较大的是价格因素，购进价格和出厂价格均有明显上扬，进一步夯实了PPI触底态势。非制造业方面，景气下行更多源于从业人员大幅下降。就业问题对后续经济景气回升存在刚性约束。政策端急需扩大稳就业政策。 投资建议：股指维持震荡走势。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 耶伦：强劲的劳动力市场和企业资产负债表将支撑美国经济(来源：wind) 美国财长耶伦：认为可以在保持劳动力市场健康的同时，找到降低通胀的途径，但仍存在“重大风险”。预计强劲的劳动力市场和企业资产负债表将支撑美国经济，即使经济“稍微降温”并且通胀下降。美国工厂建设出现“显著增长”，主要受到计算机、电子和电气制造业的推动。 美国6月芝加哥PMI41.5(来源：wind) 美国6月芝加哥PMI41.5，预期44.0，前值40.4。 美国5月核心PCE物价指数月率0.3%(来源：wind) 美国5月核心PCE物价指数月率0.3%，预期0.30%，前值0.40%。美国5月核心PCE物价 指数年率4.6%，预期4.70%，前值4.70%。美国5月实际个人消费支出月率0%，预期0.10%，前值0.50%。 点评：周五金价震荡收涨，市场风险偏好回升，美国5月核心PCE同比回落至4.6%，略低于市场预期，使得美联储9月加息预期略有降温，目前7月加息25bp已经充分定价，9月加息与否还存在不确定性，市场需要等待更多经济数据。制造业目前延续收缩状态，美国6月芝加哥PMI较上月略有提升，但仍处于绝对低位，后续服务业PMI若跌破50，市场对经济的衰退预期会进一步增加，关注即将公布的美国6月非农就业报告。美国独立日假期临近，市场预计交易较为清淡。 投资建议：金价短期在1900美元/盎司附近筑底。 2.2、黑色金属（铁矿石） FMG将于2023年底发运�一批加蓬铁矿石(来源：Mysteel) FMG集团表示其位于加蓬东北部的Bélinga铁矿石项目有望在今年年底前首次发货。该地区及周边的铁矿早期勘探约有10亿吨的储量且品位在60-65%之间，今年2月，FMG集团通过其注册的合资公司IvindoIronSA与加蓬共和国签署了加蓬贝林加铁矿石项目的采矿公约，若顺利生产，年产可达200万吨左右。 唐山排名连续三个月“后二十”(来源：Mysteel) 5月全国城市空气质量报告出炉,唐山市在全国168座城市中排名�167位（倒数�二）。印度NMDCNagarnar钢厂拟于6月底投产(来源：Mysteel) 印度国营矿业公司NMDC计划将其位于恰蒂斯加尔邦Nagarnar地区近期分拆的钢厂的投产日期定为2023年6月底。印度钢铁部设定的最后期限是2023年3月31日。 NMDC对这一年产能300万吨的钢厂投资约2300亿卢比（约人民币198亿元）。目前准备工作已大致完成，焦炉电池、动力吹炼装置、氧气厂和中央厂等辅助设备已投入使用，高炉翻新工作正在进行中，钢厂将于6月底开始生产热轧卷材。 点评：本周矿价继续小幅反弹，主力期价周度累计上涨超5%至840元/吨。尽管对矿价绝对估值出现分化，市场继续追高情绪不足，但短期预计维持高位震荡，下行压力也并不明显。下游方面，经历持续6、7月份订单尚可后，市场对年度需求预期和铁水中枢集体出现改观。且现有制造业、出口订单整体并未趋势性回落，成材等季节性略有累库但幅度尚可。基本面短期有支撑，趋势性压力不大。供应方面，按照粗钢小幅增长，废钢不增，对应年度铁水均值将维持在235万吨以上。全球铁矿石供应端有增量，但在国内铁水保护下，平 衡表压力并不大。而经历前期持续复产后，铁水已经回到247万吨高位，钢厂短期成材库存压力并不明显。 投资建议：下游方面，经历持续6、7月份订单尚可后，市场对年度需求预期和铁水中枢集体出现改观。且现有制造业、出口订单整体并未趋势性回落，成材等季节性略有累库但幅 度尚可。基本面短期有支撑，趋势性压力不大。供应方面，按照粗钢小幅增长，废钢不增，对应年度铁水均值将维持在235万吨以上。全球铁矿石供应端有增量，但在国内铁水保护 下，平衡表压力并不大。而经历前期持续复产后，铁水已经回到247万吨高位，钢厂短期成材库存压力并不明显。 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 交通运输部：全力扩大交通有效投资(来源：交通运输部) 据交通运输部，6月30日，交通运输部党组书记、部长李小鹏主持召开部务会，传达学习中央有关精神，研究2023年上半年交通运输经济运行等情况。会议强调，要切实保障物流供应链稳定畅通。完善工作机制，确保交通“大动脉”和物流“微循环”高效畅通。全力扩大交通有效投资。做好政策储备，千方百计稳住交通投资“基本盘”。进一步加大市场主体纾困解难力度。提升帮扶精准度，全面落实交通运输更贴近民生实事。 6月中国汽车经销商库存预警指数为54.0%(来源：汽车流通协会) 6月30日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA显示，2023年6月中国汽车经销商库存预警指数为54.0%，同比上升