纺织服装行业周报：人民币汇率持续贬值，关注跨境电商出口龙头

3,870.9478点3,870.9478点C 人民币汇率持续贬值，关注跨境电商出口龙头 [Table_Industry] ——纺织服装行业周报 [Table_ReportTime] 2023年7月2日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 行业名称 纺服 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 汲肖飞 纺织服装首席分析师 执业编号：S1500520080003 邮箱： jixiaofei@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 人民币汇率持续贬值，关注跨境电商出口龙头 [Table_ReportDate] 2023年7月2日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深300涨幅分别为0.13%、-0.29%、-0.56%，纺织服装板块涨幅为4.83%，位居全行业第1名。恒生指数周涨幅为0.14%，耐用消费品与服装板块涨幅为-0.06%。A股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为明牌珠宝、棒杰股份、萃华珠宝、洪兴股份、ST爱迪尔；跌幅前五位分别为中胤时尚、*ST中潜、浙文影业、ST柏龙、恒辉安防。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为千百度、APOLLO出行、佐丹奴国际、超盈国际控股、中国利郎；跌幅前五位分别为六福集团、思捷环球、互太纺织、波司登、周大福。 ➢ 行业动态：1）李宁第一大股东非凡领越于27日正式登陆香港证券交易所主板，公司实际控制人为李宁及其家族成员。2）Nike公布2023财年第四财季财报，营收同比增长5%至128亿美元。3）超1200只ESG基金持有LVMH集团股份， ESG策略推动公司市值自今年以来累计增长23%。4）亚马逊将对价格低于10美元的所有商品推出较低的FBA费率，同时提供快速的FBA交付速度。 ➢ 上市公司公告：1）波司登公布2022/23财年业绩，营收167.74亿元，同增3.5%、归母净利21.39亿元,同增3.7%，业绩小幅增长。2）中胤时尚股东昊嘉创业及其一致行动人昊嘉财富、昊嘉产业计划减持公司股份不超过1423.49万股，占公司总股本的5.98%，股东华胤投资计划减持不超过741.3万股,占总股本的3.12%。3）恒辉安防计划向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过5亿元，用于4800吨超高分子聚乙烯纤维项目。4）红豆股份于2023年6月21日完成回购注销227万股限制性股票，本次回购注销完成后，剩余股权激励限制性股票888万股。5）比音勒芬发布员工持股计划，参加对象共计不超过1624人，筹集资金总额不超过2亿元，全部持股人持股份额不超过公司总股本的10%，任一持股人持股份额不超过公司总股本的 1%。 ➢ 行业数据跟踪：1）截至23年6月30日，中国328级棉价为17304元/吨，周涨幅为-0.40%，Cotlook价格指数市场价为90.25美分/磅，周涨幅为-1.58%。国内布厂开机高位略降，成品库存低位增加，原料库存低位下降，季节性淡季加强，棉价弱势震荡。国际棉价方面，据USDA6月报告调23/24年度全球棉花产量预估22.4万吨至2541.3万吨，上调消费预估16.7万吨至2547.4万吨，上调期末库存预估11.3万吨至2020.4万吨，数据略偏空，因此本周棉价有所回落。2）2023年5月国内服饰鞋帽针纺织品零售额为1076亿元，同比增长12.26%，两年平均复合增速为-2.41%。5月份消费需求进入稳健复苏阶段，呈现温和向好态势，相对于21年同期仍有小幅下降。 ➢ 投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，防疫 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 政策调整后港股优质服装公司股价率先反弹，短期估值率先修复，关注 2023 年基本面拐点。我们建议把握两条主线: 服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。此外关注AI相关应用服装公司，重点关注优质卖家华凯易佰，结合 AIGC 技术公司不断提升运营效率，成长空间较大，近期人民币汇率贬值、亚马逊物流政策变化利好公司发展。关注中高端女装龙头锦泓集团，防疫政策优化后，公司收入恢复增长，销售、财务费用逐步优化，释放业绩弹性。纺织板块，23年伴随海外去库，需求有望逐步回暖，出口占比较高的纺织企业有望受益于下游需求景气度的提升。色纱龙头富春染织盈利水平修复、产能快速扩张、业绩增长有望加速；毛纺龙头南山智尚精纺呢绒面料产线改造、服装产线智能化升级，以提升产品结构向高附加值方向延伸，新材料二期产能于23年逐步投产，有望增厚公司业绩，重点关注。 ➢ 风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 本周行情与观点 .................................................................................................................................. 5 纺织服装在板块涨幅排名位列第1名 ...................................................................................... 5 本周行业动态 ...................................................................................................................................... 6 新闻一：“李宁”又拥有了一家时尚上市公司，市值144亿 ................................................... 6 新闻二：耐克第四财季净利润下跌28%，中国市场营收连续三个季度正增长 ................... 7 新闻三：LV母公司成ESG基金经理宠儿，疫情以来市值上涨190% ................................. 7 新闻四：FBA重大调整！亚马逊将取消轻小商品计划 .......................................................... 7 行业数据跟踪 ..................................................................................................................................... 11 上游数据跟踪：天气及库存对棉价利好降温，国内棉价小幅回落 .............................................. 11 下游数据跟踪：5月服装零售稳健复苏，较21年同期仍有所下降 .............................................12 越南数据跟踪： 6月越南纺织品鞋类出口降幅放缓，预计下半年出口走出低谷 ......................13 上市公司公告 .....................................................................................................................................14 重点公司估值 .....................................................................................................................................14 风险因素 .............................................................................................................................................15 表 目 录 表1：上市公司重点公告 ....................................................................................................................................... 14 表2：重点公司EPS预测及估值对比 ............................................................................................................... 14 图 目 录 图 1：近一月纺织服装、美容护理板块表现情况 ..........................................................................................5 图 2：A股行业板块近一周表现情况（%） .......................................................................................................5 图 3： 近一周A股纺服板块涨幅、跌幅前十位公司（%） .......................................................................5 图 4：近一周港股纺服板块涨幅、跌幅前十位公司（%）..........................................................................5 图 5：国内328级棉价变化情况（元/吨） ................................................................................................... 11 图 6：CotlookA价格指数变化情况（美分/磅） ......................................................................................... 11 图 7：粘胶短纤价格变化情况（元/吨） ........................................................................................................ 11 图 8：涤纶长丝价格变化情况（元/吨） ...............................................................