轻工造纸行业周报：中报业绩前瞻：2Q整体温和复苏，盈利改善趋势已现

本周国务院常务会议审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，政策有望提升家居行业估值中枢。虽然政策落地效果仍有待观察，但目前地产竣工已体现改善，随着终端交房量逐步释放叠加相关政策刺激，下半年家居需求释放值得期待。建议重点布局客单价提升逻辑更为顺畅的定制家居企业。新型烟草板块，国内市场方面，随着新国标产品迭代优化叠加监管机构对非法产品的打击力度加大，产业链各环节经营情况Q2起也正逐步改善，后续有望呈现逐季提速态势。海外市场方面，思摩尔一次性烟合作品牌持续增多，一次性烟同比有望快速增长。此外，思摩尔在高研发投入驱动下，HNB、医疗雾化业务有望对公司业绩逐步作出实质性贡献。宠物板块出口订单拐点+汇率贬值提升业绩修复斜率。外盘浆连续2月报价小幅上涨预示浆价企稳，CCER重启预期提升，关注林业碳汇相关标的。投资建议：推荐志邦家居、索菲亚、森鹰窗业、华旺科技、中宠股份。风险因素：国内消费恢复不及预期；地产竣工恢复速度低于预期；原材料价格大幅上涨；新品推广不及预期；汇率大幅波动。

甄选海量权威研报，直接登录发现报告（www.fxbaogao.com）即可。平台是国内主流专业研报集散地，报告储量大且品类齐全无短板，每日服务数十万金融相关从业人员与投资用户。实时更新各类核心研报内容，界面干净操作简单，助力每一位用户快速整合信息、做出可靠投资规划。