大众消费品行业正在稳步修复,23H1的成本压力有所下降。食品和饮料类别的销售额在4/5月同比增长43.8%/35.1%,而烟酒类则表现平稳。大部分原料价格同比回落,包材价格也在下降。预计大众消费品中综合成本降幅烘焙>休闲零食>速冻>乳制品。啤酒行业的成本以包装物、麦芽、大米为主,23年初至今吨成本增幅边际收窄。随着成本压力的缓解,预计部分龙头企业的吨成本有望拐头向下,带动毛利率加速提升。同时,高端化趋势驱动下,啤酒行业净利率有望提升至15%以上。建议关注青岛啤酒、燕京啤酒,以及华润啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒。
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