金融期货日报

光大期货金融期货日报（2023年6月30日） 一、研究观点 品种 点评 观点 股指 昨日，权益市场继续低位震荡，各指数涨跌互现，万得全A收涨0.1%，同时成交额继续在8600亿元低位徘徊，市场继续快速轮动，前几个交易日回调的TMT板块再次领涨，体现出市场对于近期走势仍然存在明显分歧。股指期货对应指数小盘表现强势，大盘小幅回调。中证1000上涨0.69%，中证500下跌0.03%，沪深300下跌0.49%，上证50下跌0.79%。板块方面，我们延续此前寻找估值洼地的观点，TMT、中特估、高景气、消费修复等多条主线均有机会，但时间窗口极短。相关主线长期没有发生明显变化，即此前TMT以及消费等板块受到可能发布经济刺激政策的影响而估值提升过快，但是政策的出台与落地需要时间，所以板块短期面临回调风险；此外，下半年市场对于权益市场的复苏目前仅表示谨慎乐观，防御型代表中特估等题材仍有机会。值得关注的是，美股多家科技龙头在近期利率高位创出股价新高，市场明显是在计价分子端盈利大幅跃升，可以适当关注相关技术突破能否应用于国内产能提升。 震荡 国债 6月29日国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.11%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.04%。央行昨日进行1930亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.90%，与此前持平，无逆回购到期，净投放1930亿元。DR001报1.0622%，跌1.31个基点；DR007报 偏强震荡 1.9041%，涨0.11个基点。昨日国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，采取针对性措施加以提振，有利于带动居民消费增长和经济恢复。短期稳增长政策出台预期仍将扰动债市，但另一方面疲弱的基本面局面短期难以快速好转，6月票据利率再度走弱或预期信贷需求依旧不佳。在弱现实与强预期的博弈中，国债期货再次陷入高位震荡局面。 二、日度数据 2023-06-29 2023-06-28 涨跌 涨跌幅 近一月走势 股指期货 IH 2,470.0 2,487.0 -17.0 -0.68% IF 3,805.4 3,822.0 -16.6 -0.43% IC 5,926.4 5,931.6 -5.2 -0.09% IM 6,491.8 6,463.0 28.8 0.45% 股票指数 上证50 2,490.9 2,510.7 -19.8 -0.79% 沪深300 3,821.8 3,840.8 -19.0 -0.49% 中证500 5,940.6 5,942.3 -1.7 -0.03% 中证1000 6,520.0 6,475.5 44.5 0.69% 国债期货 TS 101.31 101.29 0.015 0.01% TF 102.04 101.97 0.07 0.07% T 101.81 101.77 0.04 0.04% TL 97.82 97.78 0.04 0.04% 国债现券收益率 2年期国债 2.1599 2.1750 -1.51 5年期国债 2.4625 2.4746 -1.21 10年期国债 2.6605 2.6631 -0.26 30年期国债 3.0167 3.0232 -0.65 三、市场消息 1、国务院常务会议审议通过《关于促进家居消费的若干措施》。会议指出，要打好政策组合拳，促进家居消费政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建设、完善废旧物资回收网络等政策衔接配合、协同发力，形成促消费合力。要提高供给质量和水平，鼓励企业提供更多个性化、定制化家居商品，进一步增强居民消费意愿，助力生活品质改善。 2、外交部发言人毛宁29日主持例行记者会。记者提问称，据报道，美国国务卿布林肯日前接受采访时表示，“双方存在分歧不是秘密。美方将一如既往捍卫美国利益和价值观，继续做中方不喜欢的事，说中方不喜欢的话。”中方对此有何回应？“我们对布林肯有关言论表示不满”。毛宁称，美方出于错误对华认知，奉行错误对华政策，对中国进行围堵、遏制、打压，无端对中国进行攻击抹黑，肆意干涉中国内政。美方说的这些话，做的这些事违背国际关系基本准则，中方理所当然坚决反对。毛宁称，我要再次强调，相互尊重是国与国打交道最基本的原则，也是中美正确相处之道的应有之义。中方敦促美方停止发表不负责任的言论，用实际行动兑现美方所作承诺。 四、图表分析 4.1股指期货 图1：IH、IF主力合约走势（点）图2：IM、IC主力合约走势（点） 6000 5000 7500 中证1000股指期货当月收盘价 中证500股指期货当月收盘价（右） 7000 4000 6500 6000 3000 5500 上证50股指期货当月收盘价 沪深300股指期货当月收盘价（右） 2000 2022-012022-042022-072022-102023-012023-04 5000 2022-012022-042022-072022-102023-012023-04 图3：IH当月基差走势（点）图4：IF当月基差走势（点） 3400 3200 3000 2800 2600 2400 1.5% 基差(右） 上证50 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% 5500 5000 4500 4000 1.0% 基差(右） 沪深300 0.5% 0.0% -0.5% 2200 -1.0%3500 -1.0% 2000 2022-012022-042022-072022-102023-012023-04 -1.5%3000 2022-012022-042022-072022-102023-012023-04 -1.5% 图5：IC当月基差走势（点）图6：IM当月基差走势（点） 7500 7000 6500 6000 1.5% 基差(右） 中证500 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% 7500 7000 6500 1.0% 基差(右） 中证1000 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% 5500 6000 -1.0% -1.5% 5000 2022-012022-042022-072022-102023-012023-04 -1.5%5500 2022-072022-102023-012023-04 -2.0% 4.2国债期货 图7：国债期货主力合约走势（元）图8：国债现券收益率（%） 105 TS 3.5 TF T TL 2年 5年 10年 30年 103 3 101 2.5 99 97 2 95 1.5 2022-012022-042022-072022-102023-012023-04 2022-012022-042022-072022-10 0.5 2021 2022 2023 0.4 0.3 0.2 0.1 0 -0.1 -0.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 -0.6 2021 2022 2023 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 图9：2年期国债期货基差（元）图10：5年期国债期货基差（元） 图11：10年期国债期货基差（元）图12：30年期国债期货基差（元） 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 -1 1.4 2021 2022 2023 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 2023-042023-052023-06 图13：2年期国债期货跨期价差（元）图14：5年期国债期货跨期价差（元） 0.8 0.6 0.8 2021 2022 2023 2018 2019 2020 0.6 0.40.4 0.20.2 00 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 -0.2-0.2 -0.4 图14：10年期国债期货跨期价差（元）图16：30年期国债期货跨期价差（元） 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 01月 -0.2 0.8 2021 2022 2023 2023 0.6 0.4 0.2 0 01月03月05月07月09月11月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月 10月 11月 12月 图17：跨品种价差（元）图18：资金利率（%） DR007 R007 OMO：7天 4.5 104.0 103.5 103.0 102.5 102.0 101.5 101.0 100.5 100.0 305.0 2TF-T 2TS-TF 4TS-T（右） 304.5 304.0 303.5 303.0 302.5 302.0 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 2022-012022-042022-072022-102023-012023-04 数据来源：iFinD、光大期货研究所数据来源：iFinD、光大期货研究所 4.3汇率 图19：美元对人民币中间价图20：欧元对人民币中间价 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-04 8 7.8 7.6 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-04 图21：远期美元兑人民币1M图22：远期美元兑人民币3M 7.47.4 7.27.2 77 6.86.8 6.66.6 6.46.4 6.26.2 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-04 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-04 8.5 8 7.5 7 6.5 6 图23：远期欧元兑人民币1M图24：远期欧元兑人民币3M 8 7.8 7.6 7.4 7.2 7 6.8 6.6 6.4 6.2 6 2022-012022-042022-072022-102023-012023-042022-012022-042022-072022-102023-012023-04 120 1.2 欧元兑美元 115 1.15 110 1.1 105 100 1.05 95 1 90 0.95 85 80 0.9 美元指数 图25：美元指数图26：欧元兑美元 2022-012022-042022-072022-102023-012023-04 2022-012022-042022-072022-102023-012023-04 图27：英镑兑美元图28：美元兑日元 英镑兑美元 1.4 1.35 1.3 1.25 1.2 1.15 1.1 1.05 1 2022-012022-042022-072022-102023-012023-04 160 美元兑日元 150 140 130 120 110 100 2022-012022-042022-072022-102023-012023-04 数据来源：iFinD、光大期货研究所数据来源：iFinD、光大期货研究所 成员介绍 •朱金涛，吉林大学经济学硕士，现任光大期货研究所国债分析师。期货从业资格号：F3060829；期货交易咨询资格号：Z0015271。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。