环保行业周报：关注高温挤压电网调峰调频资源的投资机会

2023.06.29 股票研究 细分行业评级 徐强(分析师)010-83939805 邵潇(分析师)0755-23976520 于歆(分析师)021-38038345 xuqiang@gtjas.com shaoxiao@gtjas.com yuxin024466@gtjas.com 证书编号S0880517040002 S0880517070004 S0880523050005 关注高温挤压电网调峰调频资源的投资机会 行 业周 报 环保 评级：增持 上次评级：增持 本报告导读： 上周CEA周成交113万吨，环比增长139%，周成交均价52元/吨。地方碳配额周成 交88万吨，环比增长145%，周成交均价44元/吨。CCER周成交1.81万吨。 摘要 环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动-1.35%、-0.70%、-1.47%、+0.15%；创业板指、上证综指、深证成 指分别下跌2.11%、2.30%、2.19%。2）上周环保个股涨幅前�名分别为：凯龙高科（+15.23%）、宝馨科技（+11.39%）、艾可蓝（+9.77%）、仕净科技（+8.84%）、青达环保（+8.61%）。3）跌幅前�名分别为：ST金圆（-14.29%）、大地海洋（-7.26%）、海南瑞泽（-6.80%）、ST交投（-6.79%）、启迪环境(-6.19%)。 CEA周成交113万吨，地方碳配额周成交88万吨。上周全国碳市场碳排 证放配额（CEA）成交112.53万吨，较前一周增长139%，周成交均价52.43 相关报告 《北方高温，催化新型电力系统投资加速》 2023.06.26 《产教融合二轮试点开启，科学仪器采购需求释放》2023.06.22 《降息周期带动高股息率水务公司价值重估》2023.06.19 《极端天气迎峰度夏，催化新型电力系统投资机会》2023.06.12 《蓝皮书确定新型电力系统推进时间节点》 2023.06.08 券元/吨，较前一周下降9%。地方交易所碳配额上周成交88.49万吨，较前 报 研一周增长145%，周成交均价43.64元/吨，较前一周下降20%。上周各地究方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额89.27元/吨，最低为重庆碳排放配额21.83元/吨。上周全国CCER成交1.81万吨，较前一周下降 83%。 告碳中和信息速递：关于加快推动江苏省新型储能项目高质量发展的若干措 施（征求意见稿）公开征求意见，文件提出，加快发展新型储能，在江苏 省海上风电等项目开发中，将要求配套建设新型储能项目，促进新能源与新型储能协调发展，到2027年，全省新型储能项目规模达到500万千瓦 左右。到2027年，全省电网侧新型储能项目规模达到350万千瓦左右。 到2027年，全省用户侧新型储能项目规模达到100万千瓦左右。到2027 年，全省电源侧新型储能项目规模达到50万千瓦左右。到2027年，全省 新型储能项目技术应用种类达到5种。 周度投资观点：我国19个国家气象观测站最高气温突破历史极值，气象预测今夏气温较常年同期偏高。极端天气迎峰度夏+新能源装机提升加大电力保供压力，新型电力系统加速建设。我国以市场化手段配置调峰调频 资源，电源侧火电灵活性改造+储能需求释放，输配侧特高压建设有望加速。投资建议：极端天气频发推动我国以市场化资源调配为核心的新型电力系统加速建设，带动电源侧火电灵活性改造+储能市场释放。推荐：1）推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保、清新环境，推荐烟气监测设备龙头雪迪龙。2）灵活性改造设备需求开始凸显，推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的；3）山西省的电力现货交易经验有借鉴意义，电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。 风险提示：新能源装机并网进度不及预期、行业政策变化、技术迭代的风险、重力储能技术尚未通过示范性项目进行商业化验证的风险。 目录 1.周度投资观点3 2.环保板块上周涨跌幅4 3.碳中和板块跟踪4 4.环保行业上周重要事件回顾5 5.环保上市公司上周大事公告5 6.风险提示6 1.周度投资观点 全球已进入厄尔尼诺状态，我国19个气象站已突破历史极值，迎峰度夏用电保供压力较大，新型电力系统建设迫切性提升，重申火电灵活性改造+储能的投资机会。 我国19个国家气象观测站最高气温突破历史极值，气象预测今夏气温 较常年同期偏高。1）据中央气象台，我国近期共有19个国家气象观测 站的最高气温突破历史极值。2023年6月22日以来，京津冀、山东、 河南中北部、苏皖北部等地均出现35℃以上的高温天气。2）国家气候中心预测，今夏全国大部分地区气温较常年同期偏高，高温日数高于常年同期。 极端天气迎峰度夏+新能源装机提升加大电力保供压力，新型电力系统加速建设。1）根据美国国家海洋和大气管理局，全球已进入厄尔尼诺状态。世界气象组织预测，厄尔尼诺将使我国总体的气温升高，迎峰度夏 保供压力加大。2）此外，据中电联分析预测报告，2023年非化石能源发电装机合计达到14.8亿千瓦，占总装机容量28亿千瓦的比重上升至52.5%左右。我国清洁能源转型加速，要求输配端加大风、光等新能源装机的消纳能力并维持电网稳定。我们认为，为保证极端天气影响下尖峰用电负荷出力，保障新能源上网+负荷平衡，新型电力体系有望加速建设。 我国以市场化手段配置调峰调频资源，电源侧火电灵活性改造+储能需求释放，输配侧特高压建设有望加速。我们认为，电力现货交易、辅助服务定价和容量电价等制度将进一步完善，市场化手段有望调动火电灵 活性改造和储能项目的投资意愿。同时，伴随新能源大基地风光项目陆续并网，电网负荷平衡与远距离输送问题加剧，建设特高压输电走廊实现电力平衡，提升高负荷区域电网支撑强度是必然趋势。 投资建议：极端天气频发推动我国以市场化资源调配为核心的新型电力系统加速建设，带动电源侧火电灵活性改造+储能市场释放。推荐：1）推荐具备低温烟气脱硝技术的青达环保、龙净环保、清新环境，推荐烟 气监测设备龙头雪迪龙。2）灵活性改造设备需求开始凸显，推荐引入重力储能技术并已开展示范性项目的中国天楹，锅炉设备提供商华光环能为受益标的；3）山西省的电力现货交易经验有借鉴意义，电力现货市场辅助交易需求将会显现，受益标的为国能日新。 表1:盈利预测。 EPS(元) PE 公司简称 代码 收盘价（元） 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 投资评级 青达环保 688501.SH 21.29 0.62 1.07 1.43 34.3 19.9 14.9 增持 中国天楹 000035.SZ 4.50 0.05 0.42 0.48 90.0 10.7 9.4 增持 清新环境 002573.SZ 5.47 0.32 0.64 0.79 17.1 8.5 6.9 增持 ST龙净 600388.SH 17.72 0.75 1.27 23.6 14.0 10.5 增持 雪迪龙 002658.SZ 8.09 0.45 0.73 0.91 18.0 11.1 8.9 增持 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：收盘价日期2023-06-29盈利预测来自国泰君安环保团队公司研究报告 2.环保板块上周涨跌幅 市场行情概览：上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动-1.35%、 -0.70%、-1.47%、+0.15%；创业板指、上证综指、深证成指分别下跌2.11%、2.30%、2.19%。 涨幅前�名：凯龙高科（+15.23%）、宝馨科技（+11.39%）、艾可蓝 （+9.77%）、仕净科技（+8.84%）、青达环保（+8.61%）。 跌幅前�名：ST金圆（-14.29%）、大地海洋（-7.26%）、海南瑞泽 （-6.80%）、ST交投（-6.79%）、启迪环境(-6.19%)。 图1：环保板块涨跌幅（%）前�名 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% 凯龙高科宝馨科技艾可蓝仕净科技青达环保启迪环境ST交投海南瑞泽大地海洋ST金圆 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 3.碳中和板块跟踪 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交112.53万吨，较前一周增长139%，周成交均价52.43元/吨，较前一周下降9%。地方交易所碳配额上周成交88.49万吨，较前一周增长145%，周成交均价43.64元/吨，较前一周下降20%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额89.27元/吨，最低为重庆碳排放配额21.83元/吨。上周全国CCER成交1.81万吨，较前一周下降83%。 关于加快推动江苏省新型储能项目高质量发展的若干措施（征求意见稿）公开征求意见的通知 文件提出，加快发展新型储能。坚持目标导向，加快新型储能项目建设，发挥新型储能响应快、配置灵活、建设周期短等技术优势，增加可再生能源并网消纳能力，在江苏省海上风电等项目开发中，将要求配套建设 新型储能项目，促进新能源与新型储能协调发展，到2027年，全省新型 储能项目规模达到500万千瓦左右。到2027年，全省电网侧新型储能 项目规模达到350万千瓦左右。到2027年，全省用户侧新型储能项目 规模达到100万千瓦左右。到2027年，全省电源侧新型储能项目规模 达到50万千瓦左右。到2027年，全省新型储能项目技术应用种类达到 5种。 信息来源： http://fzggw.jiangsu.gov.cn/art/2023/6/21/art_284_10930796.html 图2：上周CEA成交量为全国最高（吨，元/吨）。 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 全国福建广东天津湖北上海北京深圳重庆四川 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 成交量（吨）成交均价（元/吨） 数据来源：全国各碳排放权交易所、国泰君安证券研究 4.环保行业上周重要事件回顾 关于征求《入河入海排污口监督管理技术指南监测（征求意见稿）》等 2项国家生态环境标准意见的通知 为贯彻落实《中华人民共和国环境保护法》《中华人民共和国水法》《中华人民共和国水污染防治法》等法律法规及《国务院办公厅关于加强入河入海排污口监督管理工作的实施意见》（国办函〔2022〕17号）要求，进一步规范入河入海排污口监督管理工作，推动水生态环境质量持续改善，我部组织编制了《入河入海排污口监督管理技术指南监测》《入河入海排污口监督管理技术指南数据库设计、运行管理》2项国家生态环境标准征求意见稿。现公开征求意见至2023年7月31日。 信息来源： https://www.mee.gov.cn/xxgk2018/xxgk/xxgk06/202306/t20230621_1034265.html 5.环保上市公司上周大事公告 融资 【中金环境】公司发行了2023年度第一期超短期融资券（科创票据）， 发行总额5亿元，发行2.9利5%率。 【兴源环境】公司拟向特定对象发行股票预计募集资金总额为12.07亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金和偿还借款。 股权收购与转让 【玉禾田】公司拟将玉蜻蜓投资100%股权以5,003.39万元的价格出售给深圳天之润；拟将金枫投资100%股权以5,018.15万元的价格出售给美丽城 增持与减持 【华骐环保】公司股东山鹰时代伯乐以大宗交易方式减持公司股份 239.67万股，占公司总股本比例1.81%。本次减持后，山鹰时代伯乐持股比例由6.81%变为4.9999%。 其他 【青达环保】公司全资子公司青达节能工程研究院（青岛）有限公司与北京首